| 迈科期货2016.05.11早评精要 |
| 品种 |
观点 |
操作建议 |
分析师 |
| 贵金属 |
今年美联储整体加息预期较年初已经明显降温，并且有预期认为美联储甚至在2016年加息一次的情况下，美元指数整体有望保持低位，这有助于黄金价格走势。但短期美元存在超跌反弹，并且近期对6月份美联储政策讨论升温，使短期黄金价格有向下调整压力。 |
前期多单离场，短线单尝试背靠267短空，获利离场。 |
王静玉 |
| 黑色金属 |
昨日黑色金属减仓弱势调整，多品种创近期新低，煤市限产地区蔓延，套利资金作用下螺矿焦弱于煤。现货上，钢材跌势延续跌幅扩大；铁矿石现货外盘跌幅扩大普氏小涨；煤焦稳中有涨。宏观数据宏观经济数据不及预期，政策施压终端需求市场，高利驱动钢厂复产坐实，实际需求启动缓慢出货意愿强。铁矿石发运量及到港量增加，港口库存同期偏高，下游补库暂告段落，矿市承压。国内资源整合矿有复产迹象，进口增加填补市场，各环节库存回升，但需注意限产落实省份在蔓延令煤市抗跌。焦炭现货依旧坚挺，补涨仍在进行中，随着下游补库暂告段落需求受到抑制。鉴于基本面基差存异，黑金强弱交替，注意期货贴水幅度扩大或抑制跌速。依托基本面强弱跨商品跨期套利头寸继续关注，黑金承压下跌格局延续。动力煤库存凸起且水电替代预期增强，震荡走跌延续。 |
黑金及ZC空单持有，并可依托基本面强弱套利对冲操作。 |
党曼 任娇娇 |
| 农产品 |
5月USDA供需报告如期公布，南美产量以及美豆期末库存均下调，报告利多市场，隔夜美豆暴涨，后期市场逐步开始关注美豆的天气升水预期，预计美豆走势易涨难跌。国内市场，在资金面和外围市场的提振下短期豆粕仍表现偏强，油脂虽有回调但基本面仍没有变化，预计后期仍会震荡走强，建议内盘油粕保持偏多操作。玉米基本面在农产品中相对较弱，抛储在即，市场供应预期增加，价格将承压，但对市场的具体影响仍需关注抛储细则。 |
豆粕2715为止损突破做多。豆油及棕榈油观望。菜油观望。菜粕观望。玉米观望。淀粉观望。鸡蛋观望。 |
马笑磊 孙颖 |
| 白糖 |
国际市场上由巴西政局动荡引起的雷亚尔对原糖价格的影响逐渐消退。本周即将公布的巴西双周报告预计甘蔗压榨量再创新高是目前主要的利空因素。原糖价格由多头抛售带来的下跌之后，本周有所反弹。英联集团昨日消息将出售中国糖类业务，目前该企业是中国第六大糖生产企业，将给市场带来利空。制糖结束后，关注点转向消费量。关注5月之后糖消费是否能如愿转好。技术上，郑糖价格区间震荡，等待市场选择方向。 |
09合约价格向下突破5500试空；否则观望。 |
刘毅 李沛林 |
| 棉花 |
从国储棉挂牌中可以看到，进口棉与国产棉的比例有所下降。虽然每日成交率依旧很高，但少数流拍的均为国产棉，随着进口棉库存越来越少之后，成交热情能否延续值得担忧。4月底纺企库存约为15天作为，纺企补库结束后，棉花价格面临压力。而棉布库存较上月小幅增加，且5月进入纺织行业淡季，下游消费受阻。国际棉花市场因为中国对棉花进口热情的减弱而连续下跌。技术上，郑糖主力虽然价格中心下移，但在12000附近的支撑依然有效，继续关注支撑有效性。 |
09合约多单持有底仓，跌破12000离场。 |
刘毅 李沛林 |
| PTA |
连续下跌后，TA日盘在低位支撑下收十字星，或有止跌可能。然而转观基本面，后期PTA或仍以震荡偏弱走势为主。可以看到：TA开工负荷在加工费用偏高背景下能否受益装置检修而下行尚不明确，前期检修装置已将重启，利好或被削弱；下游聚酯一再降价下产销依旧，供需偏紧或被打破。另外，国际油价及PX震荡整理，无力对TA形成有效成本支撑。故阶段整理后，TA或仍面临一定下行压力。操作上以波段思路为主，回调入空，滚动操作。09合约压力及支撑分别位于4850、4700。 |
剩余前空依托支撑逢低兑换利润。 |
张巧云 李洁 |
| 玻璃 |
目前北方需求较好，库存走低；南方生产企业在市场协调会议后提价烘托气氛，加之技术回调行需求帮衬，近期多头情绪积累得以释放，FG期价止跌企稳。基于市场整体产销好转，小旺季正当时以及对前期资金作用下FG超跌的考量，推断短期玻璃将以震荡偏暖走势为主。然需警惕的是，多条冷修生产线投产增加供给压力、南方需求在雨季背景下增量有限以及下月临近麦收农忙均可能制约后期FG上行幅度。波段思路为主，高抛低吸，滚动操作。09合约短期压力及支撑在1000、920。 |
依托支撑逢低轻仓试多，破位止损。 |
李洁 |
| 橡胶 |
5月以来主产国迎来连续降水，产区干旱情况随之好转，胶水供给紧张将得到缓解，但新胶上市预计要等到下旬。昨日保税区标胶持平，烟片跌20美元，交投气氛一般，山东地区国产全乳持平，国内现货总体平稳。保税区上周出入库平淡，沪胶期货仓单昨增至277270吨，整体库存处于历史高位，对未来期价压力巨大。截止5月6日全钢胎开工率70.82%，半钢胎开工率74.02%，轮胎企业开工率小幅回落；四月重卡销售6.7万辆，同比增长14%，下游需求状况良好。ANRPC报告显示前4个月主产国产量增加1.9%，出口增加3.5%，消费增加5.5%，报告悲观的指出除非供应短缺或外部因素影响，否则胶价依旧脆弱。RU1609 减仓缩量反弹，压力位12000。 |
60均线附近空单部分止盈，剩余12000下方继续持有。 |
研究部 |
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