金属普遍下跌，需求迟缓拖累
周四欧洲央行例会修改前瞻指引暗示2019年将不会加息，把2019年欧元区经济增速由1.7%大幅下调至1.1%，并决定将于9月开始为银行提供低息资金的定向长期再融资操作。欧洲央行转向如此之快超出市场预期，也暗示经济放缓的压力巨大。经济放缓－流动性增加的逻辑继续加深。短线看美元因美国经济的稳健而保持强势，昨日在欧元下跌刺激下美元指数创出新高，对商品形成压力。
工业品普遍下跌，继续反映降税3个百分点对远期成本的影响。但３月以来下游需求恢复仍严重偏弱是拖累金属价格的主要原因。伦铜小跌至6430美元，库存增加3000多吨，看来高升水吸引交仓，导致升水跌至30美元以下，不过极端低库存的格局未变。国内因降税预期不明导致升水混乱，3月对4月出现升水。下游需求迟滞，加上降税预期导致的观望情绪，买盘始终偏弱，贸易商急于出货，现货贴水继续放大。笔者认为经济阶段性反弹和中美贸易谈判成功的预期不变，极低库存是强支撑，旺季到来消费必然逐步增加，铜价二季度上涨预期不变。但降税时间不明朗导致的混乱不利于订单释放，也阻止远期买入，目前3-5月升水均匀分布，暗示市场预期4、5月降税的可能性差不多，除当月外其它月份合约都存在降税成本下跌的可能。操作上尽量持有3月多头，4月多头可考虑部分抛远月套利。今日49300-49000。
股市：Ａ股小涨，偏强震荡，注意震荡加强
原油：持平，关注美沙博弈，向上寻找压力
美元：大涨，欧央行鸽派立场超预期，美经济稳健支撑美元偏强震荡
铜：49300-49000，降税预期不明引发混乱，4、5月都有成本下调可能，现货保持稳定，多头尽量移往当月
铝：13500-13400，铝锭库存止住增长，减产支撑体现，但氧化铝投产、降税等带来成本下降预期压制远月，现货持稳，远月低位震荡
锌：21400-21200，降税打击远月价格，暂时回避等消息明朗逢低买入
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