迈科期货3月4日宏观经济信息早报

标题： PMI生产指数回落，经济下行压力加大

【主要金融市场报价】

1.汇率: 在岸人民币兑美元16:30收盘报6.7078，较上一交易日跌210个基点，为2月11日以来最大跌幅，本周累计上涨108个基点。

2.美股：标普500指数收涨19.20点，涨幅0.69%，报2803.69点。道琼斯工业平均指数收涨110.32点，涨幅0.43%，报26026.32点。

3.A股：沪指收报2994.01点，涨1.80%，成交额3073亿。深成指收报9167.65点，涨1.50%，成交额3571亿。创业板收报1567.87点，涨2.10%，成交额1076亿。沪指全周涨6.77%，深成指涨5.97%，创业板涨7.66%。

4.黄金：COMEX 4月黄金期货收跌1.3%，报1299.20美元/盎司，创1月25日以来收盘新低，全周累跌2.5%。

5.原油：WTI 4月原油期货收跌1.42美元，跌幅2.48%，报55.80美元/桶。布伦特5月原油期货收跌1.24美元，跌幅1.87%，报65.07美元/桶。

【国内财经要闻】

1. 财新智库莫尼塔研究董事长、首席经济学家钟正生表示，伴随地方专项债的提前启动发行，以及货币政策的针对调整，2月制造业景气度或在基建的带动下出现了明显修复，经济下滑态势得到明显缓和。不过，经济放缓趋势并未扭转，逆周期政策仍有待发力。
2. 全国发展改革系统农村经济工作会议表示，将重点做好五方面工作：一是扎实推进乡村振兴战略规划实施；二是切实保障粮食安全和重要农产品供给；三是深化农业供给侧结构性改革；四是加快补齐农村基础设施和公共服务短板；五是坚定不移推进农业农村各项改革。
3. 中国与智利自贸协定升级议定书3月1日生效，中方将在3年内对智方逐步取消部分木制品关税，智方将对中方立即取消纺织服装、家电、蔗糖等产品关税，双方相互实施零关税的产品将达到约98%，中智自贸区将成为迄今我国货物贸易开放水平最高的自贸区。
4. 央行：2月对国家开发银行、中国进出口银行、中国农业发展银行三家银行净增加抵押补充贷款719亿元，期末抵押补充贷款余额34824亿元。2月对金融机构开展常备借贷便利操作共265.5亿元，隔夜33.5亿元，1个月232亿元。期末常备借贷便利余额为265.5亿元。
5. 央行办公厅党总支理论学习中心组发文称，我国一直控制着人民币的发行，不存在货币发行权旁落问题；货币政策有力促进了我国经济金融取得跨越式发展，认为以购买美元发行人民币基础货币是目前经济金融陷入困境主因的说法，是没有事实根据的。
6. 国务院关税税则委员会有关负责人发表讲话称，注意到美国贸易代表办公室宣布，对2018年9月起加征关税的自华进口商品，不提高加征关税税率，继续保持10%，直至另行通知。就此，国务院关税税则委员会有关负责人表示，欢迎美方采取的上述措施。
7. 任泽平认为，2019年上半年中国经济还将惯性下滑，随着主动去库存周期结束、产能新周期和货币财政政策效应显现，年中经济将触底，下半年企稳，全年前低后稳，经济失速风险缓解。货币宽松和周期轮动，债市、股市、房市、商品将先后转好。

【国外财经要闻】

1. 美国12月核心PCE物价指数同比升1.9%，预期升1.9%，前值升1.9%；12月PCE物价指数同比升1.7%，预期1.7%，前值1.8%。美国去年12月个人消费支出（PCE）环比降0.5%，预期降0.3%，前值升0.4%；实际个人消费支出（PCE）环比降0.6%，预期降0.3%，前值升0.3%。
2. 特斯拉CEO马斯克调整了他对特斯拉今年产量的预测，预计2019年特斯拉将生产42万到60万辆汽车。并首次对Model S轿车和Model X SUV这两款车型今年的产量做出了预测，预计将在7万至10万辆之间。马斯克还警告称，公司第一季度可能无法实现盈利，但二季度盈利是有可能的。特斯拉盘前跌近4%。
3. 华泰宏观李超认为，2019年美国经济大概率放缓，随着联储的鸽派转向，超预期下行的可能性较低。超预期下跌的风险点仍在于美股下跌的冲击。美股短期反弹并非反转，由于企业盈利增速存在下行可能，支撑美股继续上行的动能将减弱，美股仍存在下跌风险。
4. 特朗普评美联储加息，抱怨美元太高。特朗普在3月2日的演讲中表示，美联储“有一位非常喜欢加息的绅士”，量化紧缩政策正在推动美元走强并损害对外贸易，此外，提倡节能减排的“绿色新政”也将严重阻碍美国工业及交通。
5. 周五，据美国供应管理协会（ISM）统计，美国2月ISM制造业指数54.2，低于预期的 55.8，创2016年11月以来新低。前值 56.6。从分项指数看，2月ISM制造业物价指数、就业指数和新订单指数均出现下跌，其中就业指数也创2016年11月以来新低。美国经济2018年底开始放缓，可能持续到今年，但是美国经济仍以稳健的步伐增长，进入衰退的可能性较低。美联储近期暂停加息，全球贸易紧张局势也有望缓和，都是春季美国经济复苏的利好因素。

小结：2月中采制造业PMI降0.3个百分点至49.2%，虽然存在一定春节因素扰动，但生产指数回落1.4个百分点至49.5%，是自2009年2月以来PMI首次跌破荣枯线，本月也是综合指数连续3个月处于收缩区间，体现经济下行压力加大。目前的情况是宽货币宽财政政策预期下国内融资的利率成本出现一定程度的回落，信用扩张下市场情绪回暖，资金面推升股市；市场的担忧在于上半年经济数据或惯性回落，在企业盈利未明显改善，基本面下行风险未接触的情况下，情绪带来的推升终将回归现实，股指大幅拉升后有调整的可能性；对于商品来说，宽信用需要反映到经济指标的改善上才能有持续上涨的动力。