迈科期货2019.02.27早评精要

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贵金属

昨日美联储主席鲍威尔出席参议院听证会表示，将取决于经济数据，正在评估结束缩表的合适时间及方式，但昨日公布的美国新屋开工数据低于预期，美元下跌，贵金属略有上行。关注3月中旬的美联储议息会议，是否暂停加息，将对预期形成进一步验证。

短多冲高时离场，观望。

黑色

昨日黑色商品震荡回升,减仓为主;夜盘震荡运行。现货方面，成材市场成交转好,钢价稳中有涨；铁矿石港口矿普式指数均降；焦炭、焦煤强稳。成材方面，短流程开工率继续回升，长流程钢厂开工率及产量高于同期，两会前环保力度趋严，周末唐山重污染天气预警时间延长，且由于年初以来成材利润缩窄预计产量回升空间不大；近期南方雨水天气较多杭州等地累库明显,引起市场对需求的担忧;但调研情况看短期地产仍有韧性基建回升可期,资金面宽松且后结算的方式下价格难重现去年崩塌式下跌,若库存矛盾缓和,价格有望震荡偏强。铁矿方面，近期发运及到港数据皆有反弹，表示巴西矿难影响暂未体现，港口库存近几周也累积较为明显，短期供应端并未出现短缺；需求看钢厂库存小幅回升水平且仍处高位，对于高价位矿仍以观望为主且因成本问题采购低品比例加大，加之环保限制烧结及汇率走强原因，盘面压力加大仍有回调风险。焦炭方面，焦企产能利用率高位有降,焦企库存去化，多地启动污染天气预警其中临汾地区作为典型限产较为严格，供应端存在收缩预期；需求看钢厂节后库存下降且有补货意愿，贸易商亦乐观补货港库回升，盘面受限产及成本支撑走势偏强但短期上方空间有限，需第二轮现货提涨刺激。焦煤方面，国内煤矿缓慢复产，内蒙矿山事故将使安检力度进一步升级；进口煤限制仍在供应仍偏紧，澳洲煤矿事故对中国影响有限,蒙煤低位通关；需求看，焦企开工率高位但环保限产压制补库意愿，焦钢企业多消耗原有库存;盘面消息刺激后已升水现货仓单价，震荡为主。

多卷空螺、多焦炭空焦煤、螺纹多05空10套利继续持有，铁矿多05空09 套利减持；多螺空矿套利入场。

甲醇

港口库存压力仍在，将是短期内压制甲醇价格的主要因素。装置检修季即将到来，叠加下游烯烃企业利润尚可，传统终端下游亦陆续复工，采购意愿增强，总体需求表现良好。短期内甲醇谨慎偏强。关注库存消耗及检修季开工情况。

谨慎偏强，关注2580一线。

油脂油料

美国和中国的贸易谈判形势向好，曾支持豆价，但是中国采购的大豆数量是否出现实质性的增加，这仍未得到证实，造成豆价震荡下行，大豆市场回吐周一的涨幅。巴西大豆收割工作快速展开，迄今为止，巴西大豆收割工作已经完成45%，比上年同期高出20%，也远远高于五年平均进度27%，提振了全球大豆的供应。
国内方面，因技术性卖盘以及担忧美国大豆出口在全球市场面临的竞争，上周五晚美豆收跌，今大连盘豆粕也回落，大连盘油脂震荡整理。非洲猪瘟继续蔓延，周末内蒙河北相继出现，粕价低迷，豆油库存持续下降，油厂挺油意愿较强。但近期人民币升值有利于降低进口成本，且2月21日-24日中美贸易取得重大进展，两国元首3月份或会晤敲定最终协议，美国推迟原定3月1日对华加税期限，美国农业部部长称中国将再加购1000万吨美豆，预计短期油脂上涨乏力，或窄幅偏强震荡。

油脂观望。

卖出看涨期权为主。

苹果

随着苹果数量慢慢消耗，好果货源也愈发稀少，令果农和中间流通渠道惜售情绪增加，苹果行情稳中偏硬。目前栖霞产区纸袋富士80#以上三级果价格在2.7-3.4元/斤，一二级果价格在4.2-5.2元/斤；洛川产区纸袋70#以上客商统货价在4.7元/斤左右。期货上也受到仓单成本支撑，下方空间有限，不过价格继续向上突破还需更多利好。

高位震荡，观望。