迈科期货2月18日宏观经济信息早报

标题： 1月金融数据超预期 通胀仍低迷

【主要金融市场报价】

1.汇率: 在岸人民币兑美元16:30收盘报6.7802，较上一交易日跌101个基点，本周累计下跌411个基点。

2.美股：标普500收涨1.09%，报2775.60点，全周涨2.5%。道指涨逾440点，收涨1.74%，报25883.25点，全周涨3.1%。纳斯达克涨0.61%，报7472.41点 ，全周涨2.4%。

3.A股：沪指收报2682.39点，跌1.37%，成交额1698亿。深成指收报8125.63点，跌1.15%，成交额2485亿。创业板收报1357.84点，跌0.30%，成交额679亿。

 4.黄金：COMEX 4月黄金期货收涨0.6%，报1322.10美元/盎司，全周累涨0.3%。

5.原油：WTI 3月原油期货收涨1.18美元，涨幅2.17%，报55.59美元/桶，创去年11月19日以来主力合约收盘新高。

【国内财经要闻】

1. 据新华社，2月14-15日，中共中央政治局委员、国务院副总理、中美全面经济对话中方牵头人刘鹤与美国贸易代表莱特希泽、财政部长姆努钦在北京举行第六轮中美经贸高级别磋商。双方认真落实两国元首阿根廷会晤共识，对技术转让、知识产权保护、非关税壁垒、服务业、农业、贸易平衡、实施机制等共同关注的议题以及中方关切问题进行了深入交流。双方就主要问题达成原则共识，并就双边经贸问题谅解备忘录进行了具体磋商。双方表示，将根据两国元首确定的磋商期限抓紧工作，努力达成一致。
2. 韩正在财政部调研并主持召开座谈会：推动积极的财政政策加力提效，更好地促进经济社会持续健康发展；实施更大规模的减税降费，要有利于改善收入分配格局，有利于完善税制结构；要有效防范化解财政金融风险，加强地方政府债务风险监测，对重大隐患要跟踪分析，及时预警，完善预案。
3. 中国1月新增贷款32300亿元，创历史新高，预期30000亿元，前值10800亿元。1月M2同比增8.4%，预期8.2%，前值8.1%。中国1月社会融资规模增量46400亿元，创历史新高，比上年同期多1.56万亿元；预期33000亿元，前值15898亿元。
4. 央行回应“是否有降息可能”：要推动基准利率和存贷款的市场利率两轨合一轨，需要更多地发挥央行的政策利率对市场利率和信贷利率的传导作用，从实际效果及从利率市场化推进的进程这两个角度看，可以多关注实际的银行贷款利率变化。
5. 1月CPI同比增1.7%，预期1.9%，前值1.9%；1月PPI同比增0.1%，环比下降0.6%；PPIRM同比上涨0.2%，环比下降0.9%。招商宏观点评：后续石化产业链对于通胀的拖累将明显减弱，若油价进一步上行不排除市场预期由通缩转为通胀；华泰宏观：今年CPI同比增速或持续高于PPI，中下游消费行业或受益，相对看好食品饮料、农林牧渔、家电、商贸零售等行业。
6. 四川决定从今年起组织实施基础设施等重点领域补短板三年行动。总体思路是聚焦基础设施、现代产业、新型城镇化等领域，谋划实施一批标志性、引领性、带动性的补短板项目，同步抓好700个全省重点项目，确保今年全社会固定资产投资增长10%。

【国外财经要闻】

1. 人民日报报道，特朗普宣布美国进入国家紧急状态。美国媒体分析指出，特朗普宣布进入国家紧急状态后，他就可以绕过国会，利用军事建设资金或美国陆军工兵资金修建边境墙。
2. 美国1月进口价格指数环比降0.5%，预期降0.2%，前值降1%；同比降1.7%，创两年半新低，预期降1.6%，前值降0.6%。1月出口价格指数环比降0.6%，预期降0.1%。美国2月纽约联储制造业指数8.8，预期7，前值3.9。
3. 欧盟与英国的脱欧谈判据称将在下周一于布鲁塞尔进行。英国首相发言人：首相称其希望重启脱欧协议；希望在脱欧协议中得到有法力约束力的改变。
4. 美股大幅收高，道指涨逾440点。金融股领涨，高盛、摩根大通均涨逾3%。截至收盘，道指涨1.74%报25883.25点，标普500涨1.09%报2775.6点，纳指涨0.61%报7472.41点。本周道指涨3.09%，纳指涨2.39%，标普500指数涨2.5%。道指和纳指均连涨八周。
5. 伦敦基本金属集体收涨，LME期铜涨1.42%报6224美元/吨，LME期锌涨2.82%报2664美元/吨，LME期镍涨1.76%报12415美元/吨，LME期铝涨0.3%报1855.5美元/吨，LME期锡涨0.98%报21105美元/吨，LME期铅涨1.96%报2077美元/吨。

小结：1月金融数据超预期，其中新增社融和信贷均创历史新高，表明政策疏导下“宽货币，稳信用”效果显现，社融增速有望在年内企稳。具体来说，社融分项中人民币贷款，企业与政府专项债及票据融资规模的明显回升，反映年初以来央行加大逆周期调节力度，通过降准，创设CBS永续债等方式有效改善银行体系流动性，信贷投放加快，风险偏好修复，实体融资环境改善；但结构上短期贷款和票据融资仍占较高比例且集中在企业部门，反映经济下行压力下的谨慎情绪。同时，M1增速续创新低，而M2回升，剪刀差继续负向走扩。这一方面与春节效应下企业奖金发放，地产销售低迷有关，另一方面也反映出企业活力不足，资金活化程度不高的特点，因此对经济筑底回升持谨慎观点，仍需进一步数据验证。