进口超预期，铜支撑明显
周四中外股市集体走跌，美国公布12月零售销售大跌，不过数据可能主要受政府关门影响，属短期波动。中国1月进出口数据大超预期，出口同比增长9.1%，进口同比-1.5%，前值分别为-4.4%和-7.6%，分国外看对欧洲、日本、一路一带地区出口普遍增长，对美贸易下滑明显，说明出口确实保持了较强的韧性。近期美股还将经历去年四季ＧＤＰ可能下滑的考验，但紧缩货币政策可能结束与中美贸易谈判利好预期仍在，国内股市方面，关注除货币以外的其它数据。汽车、房产地销售等高频数据显示１月消费持续走弱，后续还需要持续观察刺激政策的力度。股市技术性强势暗示资金充裕和经济阶段性反弹，对商品而言偏乐观的基调不变。
有色金属继续回调，但伦铜持稳，现货贴水迅速收窄，已转为平水，加上可用库存极低，价格具有较强的支撑。昨日海关数据显示1月铜及铜材进口47.9万吨创新高，说明中国需求保持强劲，考虑到１月下游实际消费偏弱，或暗示废铜进口减少需要以电铜代替。沪铜进口大幅亏损，接下来将重新以消化国内货为主，现货有望重回升水。昨日平水铜转升水，持仓连续温和增加至60万手以上，现货市场逐步活跃，随着下周工厂普遍开工，消费将明显回升，有望支持铜价上涨。1月中国铝材出口高达53万吨，同样创纪录，对伦铜形成打压。国内在节后运输恢复销区库存快速上升，在整体消费预期偏弱的背景下，对铝价仍有压力，价格小幅回落。锌价继续下跌，伦锌已跌去一半涨幅进入短期支撑区，沪锌隔月价差继续收窄，暂时未见明显现货支撑信号，但销区现货采购逐步开始活跃，关注升水变化。中期看远月对现货贴水大幅收窄暗示市场普遍接受一二季度供应将保持紧张的预期，伦锌可用库存极端低位，旺季到来有挤仓风险，价格调整后还有上涨动力。关注现货信号，21000区域为短期支撑区，准备逢低买入。
股市：Ａ股小跌，反弹格局维持
原油：上涨，减产超预期，油价向上寻找压力
美元：小跌，政治风险事件影响波动节奏，整体偏强震荡
铜：48500-48200，临近旺季需求回升，价格下方支撑较强，逢低持多不变
铝：13450-13350，节后库存快速增加，总库存偏高短期仍有压力，偏弱震荡
锌：21200-21000，接近短期支撑区，关注现货升水变化等待逢低买入
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