迈科期货2019.02.13早评精要

品种

观点

操作建议

原油

欧佩克报告显示，1月份欧佩克原油产量环比下降79.7万桶/日，其中沙特产量已经低于协议产量5.7万桶/日，并且计划3月份继续减产44万桶/日至980万桶/日，油价受此支撑上涨。后期需要进一步的库存等相关数据验证减产效果，油价才有望向上突破。短期油价在压力区间内震荡反复，SC区间为417 - 440。

暂时观望，等待期价回撤到区间下沿后做多。

贵金属

近期避险情绪有所降温，前期因为避险情绪上涨的美元指数下跌，这导致对黄金的短期下行压力减弱。但是避险情绪减弱对黄金价格推动也同样减弱，黄金价格昨日晚间微涨。

中线单观望，短多操作，获利离场。

黑色

昨日黑色商品震荡调整,煤焦较为坚挺;夜盘过热情绪冷却,殊途同归,铁矿跳水大跌。现货上，成材趋稳；港口矿价格及普式指数下跌；焦炭提涨,焦煤稳。成材方面，开工率回落，电弧炉开工下降较快；工地尚未集中返工,需求待确认;MS数据表明，春节期间产量螺降卷升,幅度不大,同比有升;库存累积加速,按农历算库存水平已接近去年 ,需警惕需求不及预期重演去库行情。铁矿方面，受巴西矿难影响多个铁矿项目停工，产量影响或在3200万吨，短期难恢复，全球供应过剩情况缓解，但高价格将刺激非主流矿生产意愿,库存平抑短期缺口；需求看，钢厂进口矿节前已有补库，面对高矿价节后采购将偏谨慎，且矿价若持续上涨钢厂方面初于成本考虑或加大替代品废钢用量应对，盘面买期抛实，关注600支撑。焦炭方面，节日期间焦企产能利用率微升至76.34%，焦企维持正常生产，期间物流停滞，焦企库存累积,雨雪天气限制走货；需求看钢厂采购减弱，贸易商投机情绪谨慎港口库存微升，现货提涨不畅，盘面调整。焦煤方面，内煤节日期间停产放假，矿难影响持续，煤矿库存低位有升；进口端出现压港，通关时间延长，外煤供应缩量，整体供应偏紧；需求方面，焦企高开工率支撑，下游焦、钢企业库存高位去化，港口库存有升,节后以去库为主，震荡运行。

观望；多铁矿空成材，多焦炭空焦煤,螺纹多05空10、铁矿多05空09套利继续持有。

油脂油料

美国CBOT大豆期货周二收盘上涨，因为投机基金重返市场做多。本周中美两国进行贸易谈判，给大豆市场带来乐观影响，有报道称美国立法者已经就边界安全事宜达成初步协议，有助于避免美国政府再度关门，美国总统特朗普表示如果能够很快达成协议，考虑推迟3月2日这个原定提升关税的截止日期。同时巴西大豆产量预测数据下调，进一步支持豆价。巴西大豆产量预测数据因为天气高温干燥下调，市场主要担心巴西大豆产量规模。
国内方面，春节期间美豆小跌，因中美两国元首不太可能在3月1日达成贸易协议的最后期限前会谈，削弱了贸易谈判结束的希望，且南美作物天气改善也令美豆承压。油粕套利令美盘豆油略有上涨，今连盘油脂恢复交易后温和上涨，油脂现货陆续恢复报价，节日氛围还未褪去，经销商大多没有返回港口，成交不多。春节期间油厂开机率大降，期间压榨量最低点或降至3万吨，且非洲猪瘟仍在蔓延，粕价疲弱，后续关注中美双方新一轮谈判情况指引。

观望。

卖出看涨期权为主。

纸浆

纸浆库存高企，下游需求不振。春节后工厂陆续复工，带动库存下降，对纸浆价格有提振。受宏观预期好转的影响，或将带动纸浆价格上涨。成品纸企业多发布年后涨价函，对纸浆价格有一定支撑。目前基差在200左右，年后期现价格或将继续修正。综述，中长期来看基本面有望好转。短期来看，目前来看市场暂处于观望阶段，价格震荡为主，持续关注工厂复工情况，或对价格有一定支撑。

短期可以在5400附近介入多单。中长期空单谨慎持有。