| 迈科期货2016.05.09早评精要 |
| 品种 |
观点 |
操作建议 |
分析师 |
| 贵金属 |
上周五美国方面公布的非农就业数据不及预期，数据公布后各机构下调美联储6月份加息概率，认为美联储大概率会在9月份行动。此预期有助于美元指数维持低位，宽松的政策也有利于黄金价格表现。但仍要密切关注美元指数表现，关注是否有超预期的反弹。 |
沪金前期多单暂持，背靠266轻仓短多 |
王静玉 |
| 黑色金属 |
上周由于宏观数据不佳以及钢市强势转跌，黑色金属增仓下跌，沪螺弱于炉料，市场成交收缩延续，周内多品种几近跌停而周五差异化调整。现货上，钢材跌势延续幅度扩大且周末钢坯累计大跌；铁矿石现货普氏外盘继续走跌；煤焦稳中有涨。宏观经济数据不及预期，政策施压终端需求市场，高利驱动钢厂复产坐实，潜在需求预期过后高价实际需求启动相对缓慢。铁矿石发运量及到港量增加，港口库存同期偏高，下游补库暂告段落，矿市承压；国内资源整合矿有复产迹象，进口煤填补国内市场，中间及下游库存回升，需求弹性减弱煤市趋弱。焦炭现货市场依旧表现坚挺，补涨仍在进行中，随着下游补库暂告段落需求受到抑制。基差作用差异化，螺矿驱动弱于煤焦，注意盘面遭受挤压期货再度转贴水抑制回撤速率。依托基本面强弱跨商品跨期套利头寸继续关注，黑金承压下跌格局延续。动力煤库存凸起且水电替代预期增强，震荡走跌延续。 |
黑金空单及ZC持有，并可依托基本面强弱对冲操作。 |
党曼 任娇娇 |
| 农产品 |
近日美豆保持偏强震荡，短期市场以利多因素主导。5月USDA供需报告即将发布，南美产量可能下调，美豆旧作出口及本国压榨量均有上调预期，因此期末库存有望下降。市场逐步开始关注美豆的天气升水预期，预计后期美豆走势难跌。国内市场，在资金面和外围市场的提振下短期豆粕仍表现偏强，油脂虽有回调但基本面仍没有变化，预计后期仍会震荡走强。玉米基本面在农产品中相对较弱，抛储在即，市场供应预期增加，价格将承压。 |
豆粕09合约2550逢低买入。豆油及棕榈油观望。菜油6150逢高做空。菜粕观望。玉米09合约以1630为止损跌破入空。淀粉观望。鸡蛋观望。 |
马笑磊 孙颖 |
| 白糖 |
巴西国会是否批准弹劾总统迪尔玛-罗塞夫是影响雷亚尔的主要因素，进而影响巴西糖出口顺利与否。印度干旱能否会进一步影响糖产量值得关注。国际原糖价格预计回落至15.5美分。中国截止4月底共产糖855万吨，同比下降17%，产销率也不及上年同期。目前糖压榨阶段基本结束，关注点开始转向消费量。5月份开始消费将逐渐启动，往常年份消费量约100万吨左右，关注榨季后期消费量是否好转。技术上，郑糖价格区间震荡，等待市场选择方向。 |
09合约价格向下突破5500试空；否则观望。 |
刘毅 李沛林 |
| 棉花 |
上周储备棉成交火热，尤其进口棉成交率100%，若本周成交情况持续较好，则可能会增加投放量。本周挂牌价折标准品级为11931元/吨，较上周下降90元，储备棉中进口棉销售将过半，随后的国产棉竞拍热情预计减弱。现货市场上3128B价格指数12400，且每天价格均有上调，棉花采购热情有所回升。中国进口量的减少，直接影响国际市场销售。美棉目前出口率88%，低于平均年份的101%，美棉花价格震荡区间内有所回落。技术上，郑棉价格仍高位震荡。 |
09合约多单持有底仓，跌破12000离场。 |
刘毅 李沛林 |
| PTA |
资本市场调控下，商品市场多回调，PTA亦受带动，加之非农数据惨淡提振原油，TA夜盘重心企稳。但须注意：原油在增产压力下超供程度恐加剧，PX集中检修接近尾声，TA成本支撑或较前期减弱；而且，TA加工费用高位，装置检修计划能否顺利落实从而降低开工尚待观察，下游聚酯产销平平，库存积累，供需偏紧程度或已降低，建议关注TA装置动态。故多空交织下，综合看此波下跌仍有空间，但原油若持续企稳则意味着回调已近。09合约关注4790一线支撑有效性。 |
半数前空依托支撑逢低兑换利润，剩余继续持有。 |
张巧云 李洁 |
| 玻璃 |
本周玻璃市场区域间表现分化将继续：北方在下游需求同比增加提振下，市场情绪积极，厂家纷纷提涨价格；而南方受累于阴雨天气和供需压力增大，产销一般。基于对5月传统产销小旺季预期和资本市场调控下建材系品种回调的带动，后期玻璃期价或仍有上涨空间，但也需警惕前期点火生产线的陆续引板生产对FG价格涨幅的制约。建议关注武汉长利汉南一线和山东光耀生产线动态，09合约支撑及压力分别位于940与1000一线。 |
前多依托支撑继续持有。 |
李洁 |
| 橡胶 |
5月以来主产国迎来连续降水，产区干旱情况随之好转，胶水供给紧张将得到缓解，但新胶上市预计要等到下旬。上周保税区泰国RSS3烟胶价格持平，标胶平均跌50美元，交投气氛一般，山东地区国产全乳跌450元，国内现货整体回落。保税区上周出入库平淡，沪胶期货仓单大增10020吨至274550吨，整体库存处于历史高位，对未来期价压力巨大。截止5月6日全钢胎开工率70.82%，半钢胎开工率74.02%，下游轮胎企业开工率小幅回落；四月重卡销售6.7万辆，同比增长14%，；同期美国轻型车销量150.6万辆，同比增长3.5%，下游内外需求状况良好。RU1609 上周增仓缩量下跌3.88%，关注12000一线支撑。 |
空单在12000附近部分止盈。 |
研究部 |
年
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