迈科期货2019.01.29早评精要

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贵金属

昨日晚间美元指数微跌，美股受不利财报影响下跌，尽管欧洲央行德拉吉表态如有需要，欧洲央行做好调整所有工具的准备，但欧元兑美元仍然出现小幅上涨。继周末有消息称美联储将停止缩表之后，欧洲央行的货币政策也趋向于宽松，这对黄金价格有利。

短多，获利离场，中线单观望。

黑色

昨日黑色商品走势分化，仅铁矿受矿难刺激大幅收涨其余品种皆冲高回落当日收跌，除焦炭外持仓皆有下降；夜盘除铁矿外其余品种走弱。现货上，螺卷现货价格稳；铁矿石港口现货及普式指数大幅上涨，煤焦继续持稳。成材方面，唐山、邯郸地区再次启动空气应急预警，烧结限产力度增强，上周MS产量数据显示产量大幅回落，短时间内供给端担忧减弱；需求看市场开启春节模式，现货市场有价无市仅剩部分贸易商锁价补货；昨日中铁总年度建设计划公布，铁路建设投资将达8500亿元同比增45%，明年基建仍有望提振需求；库存方面目前累积速度及水平皆略低于往年对价格起到支撑，节前现货以稳为主而盘面受资金博弈扰动无明显驱动因素。铁矿方面，钢厂冬储补库接近尾声，年后将开启去库存模式，非采暖季限产多针对烧结机未来需求仍受抑制；供给看，近期发运小幅回升但到港压力不大库存难有效累积，巴西矿难发生后政府暂围绕救援及灾后重建，暂无明确矿区停产范围产量影响难以预估，短期情绪主导盘面冲高但持续性仍存疑，建议勿盲目追高。焦炭方面，产能利用率仍在高位，大部分焦企仍有利润难有自发减产；需求看节前钢厂仍有部分补库需求成交较好好焦企库存再次回落，贸易商临近假期投机需求转弱港口下降，钢焦之间博弈仍未见分晓，预计节前现货以稳为主盘面震荡。焦煤方面，蒙煤通关低位有增,澳煤报关回升，内煤方面山东煤矿安全论暂结束煤矿逐步复产，供给端偏紧但边际有增；需求方面下游焦、钢企业库存偏高，加之焦企利润缩减原料采购减缓,煤矿库存低位累积；供需两弱下盘面震荡。

节前单边持仓陆续离场；多焦炭空焦煤,多卷空螺及螺纹多05空10、铁矿多05空09套利继续持有。

油脂油料

上周，巴西第二号大豆主产州帕拉纳州因天气干燥将2018/19年度大豆产量预测值调低了230万吨，从早先预测的1910万吨下调至1680万吨。美国分析机构Informa发布报告称，2019年美国大豆播种面积预计比上年减少310万英亩至8620万英亩。中国国务院副总理刘鹤计划本周在华盛顿会见美国贸易代表，虽然中美双方都希望达成协议，但因贸易问题复杂，大量细节需协商一致，美国商务部长罗斯在上周接受采访时表示，离达成解决方案还有很长的路要走。
国内方面，因春节备货，豆粕豆油成交量继续较前一周放大，上周，全国各地油厂大豆压榨总量提高10.18%至1861400吨，但本周开始，油厂逐渐进入春节放假节奏，未来两周油厂开机预计大幅下降，油厂油粕库存或有不同程度的下降。预计1月全国大豆压榨总量在709万吨，低于上月760万吨，也远低于去年同期828万吨，未来1个多月进口大豆供应趋紧，国内将呈现油强粕弱的态势。加拿大菜籽虽因中加关系遭遇原料供应紧缺，但年前菜粕需求清淡，未引起菜粕大幅上涨。关注本周刘鹤副总理华盛顿谈判进展。

做多油粕比。

节前离场。

苹果

春节备货已结束，后续关注备货消化情况。苹果进入消费旺季，在减产的大背景下，苹果的价格并没有明显升高，说明消费端对高价苹果仍难以接受。近期现货苹果价格平稳运行，说明市场对于现在的苹果价格达成共识，短期内将难有太大变化。替代水果橘子、橙子集中上市对或苹果消费形成一定冲击。综述，长期来看，年后进入消费淡季，期价或震荡偏弱运行。短期来看，未来趋势有待确认。

暂时观望。

纸浆

全球纸浆库存高企，缺少下降动力。国外针叶浆价格略有上调。环保政策趋严，部分工厂停工检修。整个成品纸市场开工率均有所下滑。近期成品纸企业多发布涨价函，对纸浆价格有一定支撑。综述，中长期来看基本面偏弱或将持续，纸浆价格承压。短期来看，期货价格上周冲高回落，宏观经济利好是导致上涨的主要因素，基差得到了修复，但短期的上涨得不到基本面的支撑，预计未来或震荡偏弱运行。

暂时观望。

白糖

周二原糖价格止跌回升，价格在长期均线MA120支撑下重回之前的波动集中区域，短期价格以支撑上方维稳为主。基本面上巴西降雨缓解了前期生产干旱，对盘面利好消散，国际市场供应格局从过剩走向短缺，底部抬升是大概率事件。中国市场上，南方甘蔗糖产区持续进行新糖生产，供给压力逐渐扩大，市场进入春节假期前的最后一周，广西地区糖厂普遍房间安排从2月1日至4日，现货市场采购逐渐结束，价格波动趋缓。盘面上，价格关注5000附近的多空选择。

期货：暂观望。

期权：期权卖出虚值看涨。

纺织原料

美棉市场一连多日处在横盘震荡行情之中，市场关注点集中在中美双方贸易是否有进展。美国政府重新开门，关注1月30日起的中美会谈。中国市场，新棉采摘收购进入收尾阶段，影响价格的主要因素在交售及下游需求。临近年关终端库存积压，各个环节以清库、回笼资金为主，现货市场压力较大。甚至有一些加工厂由于接单量不佳，提前开始春节放假。盘面上，价格横盘波幅收窄。

14650-16500区间操作。