| 迈科期货2016.05.06早评精要 |
| 品种 |
观点 |
操作建议 |
分析师 |
| 国债 |
经济企稳信号较为明显，美国加息势头减缓。中国近月通胀上升，继续刺激概率减缓，市场宽松预期减弱。 |
总体上，债市阶段性维持现状概率较大，国债5年和10年期货维持在箱体运行为大概率事件，其中5年期国债更强一些，短期建议在箱体中高抛低吸。 |
研究部 |
| 股指 |
尽管经济数据表现良好，但由于目前银行负债率过高，市场有一丝担忧，市场依然维持在3000点附近反复争夺。目前市场信心依然比较低迷，在经济数据企稳的大环境下，股市仍可能暂时保持乐观态势。 |
目前指数再次回落到3050压力位以下，重点仍然关注指数在3050附近的争夺，建议暂时观望。 |
研究部 |
| 贵金属 |
美联储官员已经关注到欧元区退欧可能带来的影响，开始讨论6月加息的可能性。美联储地方联储官员对于加息的言论，以及近期美国经济数据偏暖，导致美元指数在连续大幅回落后出现反弹。贵金属价格应声回落，寻求短期支撑。沪金关注266附近支撑。 |
沪金前期多单背靠266暂持，跌破暂离场。 |
王静玉 |
| 黑色金属 |
昨日黑色系资金继续小幅流入，继螺矿走跌之后煤焦紧随暴跌，市场成交依旧萎缩，黑金多品种几近跌停。现货上，钢材全线走跌钢坯小跌；铁矿石现货普氏外盘继续走跌；煤焦稳中有涨。宏观经济数据不及预期，政策施压终端需求市场，高利驱动钢厂复产坐实，潜在需求预期过后高价实际需求启动相对缓慢。铁矿石发运量及到港量增加，港口库存同期偏高，下游补库暂告段落，矿市承压；国内资源整合矿有复产迹象，进口煤填补国内市场，中间及下游库存回升，需求弹性减弱煤市趋弱。焦炭现货市场依旧表现坚挺，补涨仍在继续，随着下游补库暂告段落需求受到抑制。基差作用下黑金差异化走跌，注意盘面遭受挤压期货再度转贴水抑制回撤速率。依托基本面强弱跨商品跨期套利头寸继续关注，黑金承压下跌格局延续。动力煤库存凸起且水电替代预期增强，震荡走跌延续。 |
黑金及ZC空单持有，可依托基本面强弱对冲操作。 |
党曼 任娇娇 |
| 农产品 |
近期美豆在基本面及技术面均获得支撑走强，5月USDA供需报告即将发布，南美产量可能下调，美豆旧作出口及本国压榨量均有上调预期，因此期末库存有望下降，支撑美豆价格走高。市场逐步开始关注美豆的天气升水，总体美豆难跌。国内市场跟随外围环境反弹，虽然目前进口大豆到港量巨大，压制豆粕价格，但资金面偏好短期仍将主导市场，且豆粕需求较好，对杂粕替代作用明显，总体走势震荡偏强。印尼棕榈油CNF报价计算接近平水，短期棕榈油走势偏弱。玉米抛储在即，市场供应预期增加，价格走弱概率大。 |
豆粕09合约2550逢低买入。豆油及棕榈油观望。菜油6150逢高做空。菜粕观望。玉米09合约以1630为止损跌破入空。淀粉观望。鸡蛋观望。 |
马笑磊 孙颖 |
| 白糖 |
国际原糖价格昨夜回调幅度较大，技术上原糖价格上涨遇到前高压力，有回调需求。基本面上巴西4月份压榨速度快于之前年份，而后期天气依旧晴好，预计压榨进度不会减慢。考虑到国际市场上15/16榨季减产幅度较强，因此价格不会大幅下跌。中国市场上新糖已经全部压榨完毕，4月份各省公布的库存量减少并不大，可见消费仍未启动。因为走私糖挤占市场，部分地区仍有陈糖还未销售，当下价格上涨压力较大。技术上，主力合约价格接近区间上沿但并未成功突破，5650附近价格压力较大。 |
09合约价格向上突破5650试多；向下突破5500试空；否则观望。 |
刘毅 李沛林 |
| 棉花 |
自国储棉开始挂牌以来，每日成交率均维持在99%以上，且折标准级价格普遍升水。竞拍中高品质澳棉的激烈竞拍，反映出市场对高品质棉花依然需求旺盛。棉花现货价格每日仍有小幅上涨，但下游棉纱不同品级的价格涨跌不一，即便上涨的品种上涨幅度仍然较小，上游成本价格上涨并未顺利向下传导。但期货价格由于之前的激烈反应，当前价格上涨动能不强、面临回调。由于中国储备棉的激烈成交，使国际棉花出口预期下降，美棉价格进一步回调。技术上，郑棉价格震荡偏弱。 |
09合约多单持有底仓，跌破12000离场。 |
刘毅 李沛林 |
| PTA |
虽未来仍有多套TA装置存停车检修计划，但多以短停为主，利好程度或稍显欠缺，而且加工费用高位下，后期是否能如计划落实尚待观察，加之临近交割仓单压力制约市场，下游聚酯产销持续下滑，前期供需紧张格局或面临转变，建议重点关注TA装置开工动态。然而需警惕的是，近日虽国际原油震荡下行，可其中长期偏暖趋势或未改变，大概率限制TA下跌空间。故推断，利空累积过程中TA或仍以震荡偏弱走势为主，但需关注09合约4800一线支撑有效性。 |
前空背靠4960继续持有。 |
张巧云 李洁 |
| 玻璃 |
当前去产能化速度不同导致区域间玻璃走势差异加剧：山东巨润检修提振华东企业产销，而多条生产线点火投产计划增加供给压力，利空影响或从华中、华南蔓延开来，大概率对后期FG期价产生压制。当下重点在于五月传统小旺季预期吸引多头资金，可现阶段市场需求增量实则有限，需警惕一旦需求传导不畅对FG期价反弹的制约。但考虑到厂家提价意愿和技术面临近上升通道下轨，短线谨慎看涨，后期方向选择仍需进一步消息指引，09合约关注930一线支撑有效性。 |
短多依托930谨慎持有。 |
李洁 |
| 橡胶 |
5月东南亚进入雨季，产区干旱情况有望好转，胶水供给将随之增加，但新胶上市预计还是要等到5月下旬。昨日保税区标胶跌40美元，交投气氛一般，山东地区国产全乳跌300元，国内现货整体回落。保税区库存继续下降，4月底天然橡胶较中旬减少5100吨至20.52万吨；昨日期货仓单再增1800吨至273380吨，整体库存处于历史高位，对未来期价压力巨大。截止4月29日全钢胎开工率提高至73.13%，半钢胎开工率75.66%，下游轮胎企业开工率保持较高状态；四月重卡销售76303辆同比增长11.18%，但环比下降9.77%；同期美国轻型车销量150.6万辆，同比增长3.5%，下游内外需求状况良好。RU1609 MACD高位死叉，增仓下行，成交量略有放大，偏空操作。 |
空单在12000附近可部分止盈。 |
研究部 |
年
月
