| 迈科期货2019.01.17早评精要 |
| 品种 |
观点 |
操作建议 |
| 贵金属 |
随着前期利多因素逐步消化，外盘贵金属价格向下调整压力不断增加，但是近期仍在窄幅震荡，市场仍希望出现新的利多因素，并且美国政府停摆造成的避险情绪对贵金属价格略有支撑。前期沪金因为人民币升值因素不断向下调整，近两日人民币兑美元快速升值的情况有所稳定，这有助于沪金短线止跌。但如果在汇率相对稳定的情况下，美元上涨导致外盘贵金属价格下跌同样对沪金形成压力。 |
沪金关注283附近支撑，跌破剩余多单离场。 |
| 黑色 |
昨日黑色商品除焦煤外其余小幅收涨，各品种增仓为主；夜盘成材续涨原料震荡。现货上，螺卷现货价格微跌，进口矿价格持稳普氏指数续涨，煤焦持稳。成材方面，淡季效应越加明显成交低位，ZG数据显示建材社库增厂库减，冬储进行时库存转移但总库存累速仍慢对钢价有支撑；供给端看多地环保预警解除但节前高炉检修将增多，昨日ZG数据显示建材产量下降热材回升；整体看供需矛盾不明显，低库存对现货有支撑盘面贴水修复阶段偏强运行。铁矿方面，澳洲矿山方面事故多发叠加发运淡季预计供给端继续收缩，根据海运期推算本周期到港压力将逐渐减小；需求看钢厂库存较往年同期峰值仍有冬储空间，汇率近期企稳盘面有向上探顶动力。焦炭方面，徐州地区红色预警解除焦企开工率将恢复，供暖季焦企整体开工维持高位供给仍宽松；需求看贸易商补货动力较弱港口库存微降，钢厂库存偏高刚需采购为主，且目前仍有第七轮降价意愿，但焦化成本支撑下本轮博弈结果难分胜负，市场目前看焦价节前维稳而盘面修复贴水表现强势。焦煤方面，蒙煤通关低位澳煤本月开始报关，内煤方面山东煤矿安全论开始，据悉维持时间较短对市场影响有限，而陕西神木矿难后周边民营矿全部停产国产矿安全检查，供给端收缩；需求方面下游钢焦企业库存偏高，加之焦企面临亏损原料采购减缓；供需两弱下现货维稳，盘面涨后前高压力明显走势与焦炭开始分化。 |
单边暂观望；螺纹多05空10、多卷空螺及铁矿多05空09套利继续持有；多焦炭空焦煤09合约套利择机入场。 |
| 油脂油料 |
周三，CBOT大豆期货市场大多期约收盘上涨，早盘大豆及制成品市场全线走强，但随后回落，因为美国贸易代表称中美贸易谈判没有任何显著进展，美国农业部仍未发布相关的贸易数据，市场无法得知中国是否采购美国农产品。巴西大部分大豆产区天气干燥，阿根廷降雨过量，曾推动豆价本月上涨，但大部分天气因素已被市场消化。巴西农业咨询机构周三将巴西大豆产量预测数据下调2%，为1.172亿吨，因为恶劣天气造成单产潜力下降。
因技术性卖盘，大豆期货持续下跌，贸易战急剧减少中国对美国大豆的进口需求，美国贸易代表认为上周中美贸易谈判中结构性问题的讨论没有任何进展，交易商担心市场需求，美元汇率走低，削弱美国农产品出口竞争力，加剧市场的利空气氛。巴西大豆产量低于预期但整体高企，美豆库存庞大，阿根廷大豆产量从去年超低位恢复，全球大豆供应压力较大，非洲猪瘟蔓延，国内市场传言部分区域瞒报，生猪存栏高于预期，豆粕后期需求悲观，买油卖粕套利活跃，豆粕承压下跌。美豆跌及原油走弱令今连盘油脂滞涨回调，现货豆油棕油成交不多。包装油节前备货，工厂基差也在上调，油厂挺油意愿偏强，短线油脂行情回调空间不大，春节前备货结束前偏强震荡为主，须密切关注月底中美两国更高级别贸易会谈情况对后市的影响。 |
油粕观望。 |
| 观望。 |
| 苹果 |
苹果 客商陆续准备春节备货，年前果农有变现需求，多数果农不再挺价，近期走货情况稳中向好。苹果消费情况仍不太理想，市场氛围偏空，但较之前有所好转。替代水果橘子、橙子集中上市对或苹果消费形成一定冲击。综述，长期来看，年后进入消费淡季，应季水果柑橘等逐渐退出市场，期价或震荡偏弱运行。短期来看期价已接近成本附近，继续下跌可能性不大。 |
多单持有，关注上方压力11000。 |
| 纸浆 |
期货市场反弹，现货市场依旧平淡，市场基差交易已结束，目前基差已回归正常水平，后市或回归基本面主导。全球纸浆库存高企，缺少下降动力。国内库存较上月略有下降，但仍不及预期。环保政策趋严，利润下滑，部分工厂停工检修。人民币止贬回升，贸易商进口成本压力有所缓解。废纸浆价格上调，对纸浆市场有一定提振。近期生活用纸需求量稳中有升，对纸浆价格有一定支撑。综述，中长期来看基本面偏弱或将持续，纸浆价格震荡偏弱运行。短期来看，目前基差交易刚刚完成，市场处于整理阶段，合理的基差仍在探索中，期价或震荡运行。 |
长期空单继续持有。短期继续观望。 |
| 白糖 |
原糖价格高位维稳，价格在快速的上涨行情过后，技术上出现修正需求。而此时价格上行伴随持仓下降，上涨持续性存疑。市场主要关注焦点依然落到印度糖出口问题，国际糖协ISO估计18/19榨季市场由过剩750万吨或将变为短缺150万吨，市场情绪在好转。中国市场上，新糖在上市阶段，北方甜菜糖陆续收榨，南方各产区由于降雨，不少糖厂出现断槽。从年前的销售来看，广西糖日均万吨水平，支持价格的稳定。期货盘面受外盘提振大涨，价格承压MA60并空单入场，关注价格方向选择。 |
期货：空单尝试加仓。 |
| 期权：卖出看涨或同方向组合。 |
| 纺织原料 |
美国政府停摆，中美谈判仍未公布明确结论，市场推升热情缓解，价格连续几日整理,若价格的迹象上涨还需实质性利好推动。中国市场，新棉采摘收购进入收尾阶段，影响价格的主要因素在交售及下游需求。临近年关终端库存积压，各个环节以清库、回笼资金为主，现货市场压力较大。甚至有一些加工厂由于接单量不佳，提前开始春节放假。盘面上，关注短期压力15450。 |
14650-16500区间操作。 |
年
月
