迈科期货2019.01.10早评精要

品种

观点

操作建议

原油

沙特表示计划在1月和2月将原油出口量分别降至720万桶和710万桶，以平衡市场，同时美国原油库存下降，隔夜欧美原油期货强势拉涨。欧佩克+限产的效果正逐渐兑现，油价阶段性仍有上涨动能。

SC短线多单持有，压力上移至440。

贵金属

昨日晚间美联储发布12月份议息会议纪要，表述整体偏中性，表态全球市场波动和全球增长担忧等使得货币政策收紧的适当程度和时点没有以前明确，建议强调货币的“数据依赖性”，放弃前瞻性性指引。美元指数继续下跌，贵金属黄金、白银价格略有上行，在短期下行压力有所释放后，弱势美元重新对贵金属价格形成向上刺激。

减持后的剩余多单暂持。

黑色

昨日黑色商品冲高回落,钢矿减仓为主,夜盘震荡回升,螺纹钢增仓。现货上，成材暂稳，铁矿港口现货及普式指数持平，焦炭提降后弱稳、焦煤持稳。成材方面，月间降准,促家电汽车消费措施将出台,政策利好有增提振情绪。钢厂陆续出台冬储政策,但贸易商采购谨慎，市场成交继续缩量;本周ZG数据显示产量回升,厂库降幅较大,社库回升,显示需求仍有韧性。临近春节,对比农历数据显示累库幅度低于同期,且基差多在本月修复,期货有望强于现货；政策利多热卷的情况下后期卷螺差有望走升。铁矿方面，海外矿山发运仍保持高位但财年结束发运动力减弱，到港压力根据船运期推算或维持至本月中旬，上周港库续升；需求看钢厂进口矿可用天数回升幅度较大但仍有补库空间，下游复产叠加利润回升铁矿价格短期强势,但中期供给压力有增。焦炭方面，部分焦企限产情况不佳开工率回升，独立焦企库存逐渐累积同时港库回升,现货六轮提降；钢厂库存充足仍有打压焦价控制采购行为，供强需弱价格短期有压，而期货约领先现货两周,当前部分焦企已近盈亏线,预计现货下降幅度有限,盘面继续震荡。焦煤方面，配煤走弱，混煤价调降；蒙煤通关低位，澳煤到港卸货开始报关，而内煤年关将近安检较严，供给边际内紧外松；下游多轮补库后焦钢企业库存升至高位采购减缓,煤矿库存走平，显示内煤供给仍受限；关注节前补库情况。

单边观望；多卷螺差，螺纹5-10、铁矿、焦炭5-9正套持有。

油脂油料

中美贸易谈判结束，特朗普政府称中国承诺采购更多的美国农产品、能源和制成品。由于部分大豆主产区天气干燥，市场预期2018/19年度巴西大豆单产将低于2017/18年度，降幅从5%到30%不等，具体取决于各地区干燥程度。自中美贸易谈判开始，传言中国采购多达25船美国大豆，其中从美湾发货的大豆将于1月和2月初装船，从太平洋西北口岸发货的大豆将在2月和3月装船。
截至上周，国内市场已出现105例非洲猪瘟疫情，累计扑杀生猪超过63.1万头，涉及19个省4个直辖市。上周，国内豆粕豆油周度成交量累计均较前一周显著放大，饲料企业与油脂贸易商纷纷开始春节前备货，再加上央行下调1%的存款准备金率，相当于释放1.5万亿元，现货企业的备货模式叠加资本市场的资金入市，节前预计油粕将保持偏强震荡。

期货：油脂偏强震荡，短线操作，粕类观望。

期权：卖出看涨期权。

苹果

客商陆续准备春节备货，年前果农有变现需求，多数果农不再挺价，近期走货情况略有好转。替代水果橘子、橙子集中上市对或苹果消费形成一定冲击。综述，目前苹果的消费情况仍不乐观，市场氛围仍偏空，但较之前略有好转。期价已接近成本附近，继续下跌可能性不大，期价或低位震荡。目前春节备货比较积极，短期内期价可能回调。

轻仓试多。

纸浆

近期消费端略有回暖，但全球港口库存仍处于高位，针叶浆进口价格下调。纸厂成品库存高企，年底厂家有回笼资金心态，目前急需去库存。人民币止贬回升，贸易商进口成本压力有所缓解。废纸浆价格上调，对纸浆市场有一定利好。国外针叶浆价格下调，环保政策趋严，部分工厂停工检修。春节前将降准，市场情绪整体受到提振。昨日纸浆突破5300，基差进一步缩小，短期内盘面运行趋稳。中长期来看在基本面偏空的情况下，盘面有可能回落。

暂时观望。