全面降准刺激金属大涨，整体空头格局不变
上周五克强总理考察国有大银行并提出落实全面降准，定向降准，保证货币供应松紧适度，晚间央行宣布降准100个基点，对冲ＭＬＦ减少外净增加资金投放8千亿。此举除对冲春节前的市场波动外，资金紧张情况可边际改善，但降准是弥补自去年以来降杠杆和出口增长减弱导致的基础货币供应减少，不可过分解读为开始大水温灌。对金融市场的影响主要表现为短线刺激。美国方面，周五公布的12月非农就业人数大增31万人，预期为17万人，美联储主席鲍威尔表示联储加息路径将保持灵活性，消息刺激美股大涨。本周关注中美贸易谈判的消息，由于中美都面临经济放缓的压力，达成阶段性休战的可能性较大，金融市场可能对谈判的利好消息进行炒作。但英国面临退欧协议投票，前景难测，如无法通过可能造成欧洲金融市场的大震荡。
基金属普遍反弹，受中国大幅降准推动。伦铜升至5940美元，上周伦铜库存小幅增加，但沪铜库存大减近万吨，因年末现货贸易基本停止，开年恰逢价格下跌，下游逢低补货，临近春节，买货动作不会持续。近期铜供需都平淡，现货面变化较大的可能在废铜供应方面。从上周情况看，价格急跌后废铜与精铜价差收窄，精铜替代消费，由于废铜供应紧张，废铜商在无法低价补货的情况下随着价格下跌可能会进一步惜售，未来废铜的支撑因素会逐步增强。不过春节为消费最淡的季节，未来库存大概率仍将继续回升。上周末现货进口窗口已打开，可能导致保税库存回流，国内现货升水难以持续。短线看央行大降准可能推动股市还有反弹，但沪铜已补了之前跳空缺口，大形态面临12月平台压力，短空换手可重新开始抛空。锌库存小幅增加，但总库存仍处极低水平，虽然现货进口窗口已打开，但增量有限实际压力不大。1月交割前有补水要求，带动期价整体仍有一定反弹空间，因此锌的空头暂不急于入场。
股市：大涨，中国大幅降准短线还有反弹
原油：上涨，关注ＯＰＥＣ减产执行情况，减产区为中长期价格支撑区
美元：小跌，近期关注欧洲政治风险进展，避险需求仍为美元主要影响因素
铜：47800-47300，接近压力，反弹短空逐步入场
铝：13550-13450，库存增加，短线随宏观情绪波动，整体偏弱格局不变，反弹空间弱
锌：20300-20100，现货升水仍高，交割前有补水要求，远月等反弹后再进场
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