| 迈科期货2018.12.24早评精要 |
| 品种 |
观点 |
操作建议 |
| 原油 |
市场对经济增速放缓的担忧情绪持续发酵，加之美国在线石油钻井平台增加，周五国际油价继续下跌。近期油价跌幅较大，尽管供应端尚未收缩，但是这引发美国页岩油削减预算，降低页岩油产量的预期，累加欧佩克延长了减产时间，预计油价继续下跌空间有限。 |
观望 |
| 有色 |
上周，美联储加息，美元指数小幅走低，美股全线下跌，同时，原油价格暴跌导致大宗商品价格跟跌，有色金属价格整体小幅下跌。国内有色金属价格表现继续分化，国内铝企业减产消息刺激铝价回升。整体来看，年末受到资金压力等因素，现货交投难超预期，本周圣诞假期来临，外盘活跃度降低，整体市场情绪偏弱。预计，SHFE市场有色金属主力合约运行区间，沪铜47500-48500，沪铝13600-13850，沪锌20000-21000，沪铅17600-18000。 |
观望 |
| 黑色 |
上周末黑色商品先强后弱运行，日盘多收于十字星；夜盘震荡回落，减仓为主。现货上，周末钢坯大跌，螺卷暂稳，铁矿石港口现货及普式指数有涨，煤焦持稳。成材方面，淡季效应下需求萎缩但仍有韧性， MS库存数据显示钢材库存整体保持去化，且钢厂库存降幅大于社库，但贸易商冬储不明显，集中补库需等待；近期因天气污染唐山加强限产力度要求钢厂烧结机全停，螺纹产量降幅扩大热卷小幅反弹，但价高成交仍受阻，线螺采购低迷，盘面冲高回落，反应供需双弱下的谨慎情绪。铁矿海外矿山发运量续升，预计财年结束前会保持相对高位，传导至到港量上中高位水平的到港压力维持到下月中旬，但目前港口库存仍处年内低位；需求看钢厂进口矿可用天数小幅回升但仍处偏低水平，限产加之矿价回升不急于补库；盘面有钢价带涨及基差修复需求向上运行，但烧结机限产使得矿价承压。焦炭方面，华东、华东地区限产严格，焦企开工率整体下滑但仍高于去年水平，独立焦企库存低位继续累积；钢厂库存回升但处较低水平有进一步冬储空间，但阶段性受限产影响采购积极性减弱，贸易商也相对谨慎，焦价近期维稳盘面震荡。焦煤方面，蒙煤通关低位澳煤到港卸货但受进口平控影响不能报关，但下月起将开始使用19年进口额度进口煤限制将有所减弱，内煤年关将近安检较严，供给偏紧但后续或将缓解；下游补库较早目前较为充裕加之限产趋严采购节奏放缓,盘面有所松动走势弱于焦炭。 |
螺纹、焦炭前多继续持有；螺纹多05空10、铁矿、焦炭多5空9正套继续持有。 |
| 农产品 |
巴西部分大豆产区出现干燥天气，加重农户担忧，若早播大豆正值鼓粒时期持续出现干燥天气，则单产可能减少10%-40%。上周，中国海关总署与玻利维亚农业发展和土地部签署议定书，允许玻利维亚大豆向我国出口。上周五，美国总统顾问纳瓦罗表示，中美两国达成长期贸易协议困难较大，除非中国准备全面改革贸易，言论令美豆承压。本周国内大豆压榨量回升至1702200吨，但由于中储粮和中粮开始进口美豆，市场对中美贸易持观望态度，国内豆粕低位震荡，成交量较前一周下降。国内目前共出现100例非洲猪瘟疫情，共扑杀超过63.1万头生猪。上周虽迎来油脂小幅反弹，但市场量能不足，现货成交量下降，临近双节，备货已逐步启动，现货油脂可逢低少量介入，遇反弹出货。 |
油粕观望。 |
| 苹果 |
一二级果库存量充足，节日备货有所增加，走货速度略有加快，整体行情稳中向好。替代水果橘子、橙子集中上市对或苹果消费形成一定冲击。关注之后的消费情况，将影响价格的走势。综述，消费端略有回暖，上周五期价已下探至仓单成本附近，底部支撑明显，盘面还有上行空间，关注11500的压力。 |
轻仓做多。 |
| 纸浆 |
目前纸浆压力依然来自下游消费不佳导致的库存高企。人民币止贬回升，贸易商进口成本压力有所缓解。12月份部分针叶浆外盘下调，市场的偏空情绪进一步增加。环保政策趋严，部分工厂停工检修。年底厂家有回笼资金心态，目前急需去库存。综述，库存高企，消费疲软，年底企业急需去库存，基本面仍利空，不排除继续向下的可能性，关注下方5000支撑；预计未来期价震荡运行。 |
暂时观望。 |
| 纺织原料 |
美棉价格接连下挫，市场在油价及汇率的影响下，资金面情绪偏空，下一支撑在70美分附近。中国市场对下年度的种植意调查中，增加预期0.6%，上游市场在缓解。目前新棉上市量压力仍在增加，下游工厂接单不足，接近年底多以清库、回笼资金为主，现货市场压力较大。盘面上，价格波动继续收窄。 |
观望 |
| 白糖 |
原糖价格走势较为平稳，连续四个交易日在长期均线MA120上方横盘，没有新的利空消息，价格反复在此处确认支撑。基本面方面，对价格起到重要影响因素的仍是印度供需结构的变化，持续关注印度生产进度。中国市场上，广西地区糖厂基本全面开榨，随后广西又将迎来一波新的降雨天气，关注甘蔗的砍收及食糖的供应进度对价格的短期影响。盘面上，价格快速下探支撑，关注此一线支撑有效性。 |
4840-5200区间操作。期权卖出（宽）跨式组合。 |
年
月
