| 迈科期货2018.12.11早评精要 | ||
| 品种 | 观点 | 操作建议 |
| 原油 | 尽管欧佩克达成减产协议，但是市场担忧全球经济增速放缓将削弱原油需求，隔夜油价再次下跌。欧佩克占全球原油市场供应的市场份额逐渐下降，在美国页岩油增产的当下，市场对欧佩克减产效果存疑，累加贸易战对需求的抑制，市场悲观情绪依然存在。不过减产将有效缓解累库速度，且在美国物流瓶颈尚未完全解决之前，原油实际过剩程度有限。预计油价阶段性企稳反弹的概率较大。 | 可轻仓参与反弹行情 |
| 贵金属 | 昨日晚间美元指数上涨，主要因为英镑和欧元兑美元下跌。英国脱欧进程再生波澜，将推迟原定于本周二举行的脱欧协议公投，未来能够有协议脱欧，以及协议能否在英国获得通过，始终存在不确定性。美黄金受到美元指数上涨影响，略有下行。近期风险事件不断反复，从G20峰会乐观情绪到贸易担忧再起，再到脱欧再生波澜，影响美元反复震荡。另外美联储议息会议在即，这是较为关键的一次会议，加息节奏变化是关键 | 短多思路，获利离场。 |
| 黑色 | 昨日黑色商品震荡偏弱.成材领跌,增仓为主;夜盘延续偏弱态势,焦炭下挫。现货方面，卷螺弱势震荡；进口矿价格普式指数微降；焦炭提涨、焦煤持稳。成材方面，宏观偏弱,社融低迷,通胀疲软;地产放缓,车市入冬,基建难高增,下行压力仍存。螺纹产量高位小幅下滑而卷材产量降幅较为明显，唐山限产趋严,开工率回落,供给端收缩；需求方面，钢厂库存大幅下降社库微降，体现厂库压力向社库转移，但日均成交低于同期，冬季降温冰雪天气抑制需求，但低价和低库存存支撑；整体上看钢价仍处筑底阶段，供给端无明显缩减前难反转。铁矿海外矿山发运量再次转降，但海外港口检修基本结束预计下周起或将恢复，到港量小幅回升但根据海运期推算直到本月中旬到港压力都不明显，港口库存仍在下半年低位，供给端并无近忧；需求看钢厂进口矿可用天数回落至中性,由于限产趋松,开工率下滑不明显,补库意愿仍存,短期或强于成材。焦炭方面，焦钢企业间博弈仍持续,焦煤坚挺焦企利润缩减提涨呼声渐浓但钢厂有抵触;从产能利用率看近期限产执行不力,区域分化,整体开工高于同期,独立焦企库存低位继续累积；需求方面，钢厂加大冬储采购应对后期运力受限，港口库存续降显示贸易商谨慎,但对比去年仍有补库意愿,盘面上冲受阻后偏弱。焦煤方面，蒙煤通关低位略升澳煤受进口平控抑制，年关将近煤矿安全检查严格，但环保及山东事故影响减弱,煤矿库存低位回升;供给偏紧有所缓解；下游连续补库后库存充裕，需求趋缓,近月期价基本平水混煤成本,上升空间有限。 | 单边逢高做空为主；关注多卷螺差,煤焦比,空钢矿比及远月正套机会。 |
| 苹果 | 果农和客商对于优果的价格仍有分歧，但随着节日临近，消费压力或有所缓解。综述，优果价格高，需求乏力，价格仍会有不小的考验。近期苹果的消费状况略有好转，或将带动盘面上行。目前盘面价格处于仓单成本附近，近期价格将会在11300-12100波动，但底部的支撑会更有力。 | 已有多头可以适当减仓，规避风险；没有持仓的，带期价回落介入多单。 |
| 纸浆 | 需求疲软导致库存处于高位对盘面形成的压力仍存在。人民币止贬回升，贸易商进口成本压力有所缓解。12月份部分针叶浆外盘下调，市场的偏空情绪进一步增加。环保政策趋严，部分工厂停工检修。厂家存在涨价预期，导致资金压力加大。目前纸浆基差逐步回归正常，期价慢慢回归理性。但纸浆的基本面依旧较弱，未来盘面将震荡偏弱运行。 | 空头继续持有。没有持仓的，逢回调介入空单。 |
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