迈科期货2018.12.10早评精要

品种

观点

操作建议

原油

周五欧佩克与参与减产的非欧佩克产油国达成减产协议，国际油价强势反弹。会议决定，将每日总产量下调120万桶，2019年1月生效，初步决定为期六个月。其中欧佩克成员国日均产量减少80万桶（2.5%），参与减产的非欧佩克产油国日产量减少40万桶（2%）。预计阶段性油价将受减产支撑继续反弹。

参与反弹行情，逢低买入。

贵金属

上周五美国公布的非农就业数据不及预期，另外有美联储官员表态美联储可能在12月份考虑推迟加息，受此影响，美元指数下跌，黄金价格上涨。上周五美股继续大幅下跌，在美元指数走弱的情况下，美股下跌的避险情绪对贵金属价格略有支撑。

短多思路。

黑色

上周末黑色商品走势分化,煤焦大幅上涨,钢矿有所反弹,增仓为主;夜盘震荡偏弱。现货方面，螺弱卷强；进口矿价格普式指数有升；焦炭、焦煤持稳。成材方面，宏观偏弱,社融低迷,通胀疲软;地产放缓,车市入冬,基建难高增,下行压力仍存。螺纹产量高位小幅下滑而卷材产量降幅较为明显，唐山限产趋严,开工率回落,供给端收缩；需求方面，钢厂库存大幅下降社库微降，体现厂库压力向社库转移，但日均成交低于同期，冬季降温抑制需求，盘面冲高回落；整体上看钢价仍处筑底阶段，供给端无明显缩减前仍有压。铁矿海外矿山发运量再次转降，但海外港口检修基本结束预计下周起或将恢复，到港量小幅回升但根据海运期推算直到本月中旬到港压力都不明显，港口库存仍在下半年低位，供给端并无近忧；需求受环保及利润影响钢厂去库存为主，唐山烧结设备检查或进一步影响需求，矿价近期承压。焦炭方面，华东地区焦企限产较为严格加之山西多数焦企限产保价，焦企开工率下滑，而港口库存续降但焦企库存小幅累积，供给端整体偏紧；需求方面，钢焦博弈暂时趋缓，钢厂加大冬储采购应对后期运力受限，销售压力缓解，现货有提涨盘面有逼仓情形。焦煤方面，蒙煤通关仍处低位澳煤受进口平控抑制，年关将近煤矿安全检查严格加之煤矿无库存，供给依然偏紧；下游补库后库存充裕，焦企开工率回落采购意愿有降，现货坚挺盘面跟随焦炭上行。

单边暂观望；关注多卷螺差及远月正套机会。

油脂油料

华为CFO孟晚舟在温哥华被捕，并被要求引渡到美国，按照美官方说法是因为孟女士“违反对伊朗制裁禁令”，对此中方向美加两国进行了严正交涉，要求恢复孟女士的人身自由。市场担忧此事可能威胁到中美贸易谈判，但美国白宫经济顾问库德洛上周五对CNBC表示，如果贸易谈判取得“良好”进展，总统特朗普将考虑延长与中国的90天关税休战期，并表示孟晚舟一事不会影响美中贸易谈判。
国内方面，中国商务部称有信心与美国在90天内达成协议，美总统特朗普称美中双方团队沟通顺利。彭博称中国已开始准备重启美豆和天然气进口，这是落实“习特会”中关于中国同意立即进口美国农产品的第一个信号，谅解备忘录采购数量是500万吨。据传中储粮正在考虑美西1-3月份的运力情况，以及其能否按合理价格购买，同时中国也已同意采购30-40万吨阿根廷豆油。上周，油厂大豆压榨量继续小幅下降，由于市场成交清淡，豆粕库存消耗慢，限产及停产渐增。截止目前，全国共出现90例非洲猪瘟疫情，扑杀生猪63.1万头。养殖户补栏积极性下降，豆粕下游需求仍持续低迷。上周，豆油低位成交放量，进入12月后，双节中小包装备货旺季逐渐临近，市场需求预期将略有改善。但由于中美贸易谈判结果仍有变数，故消息明朗之前建议观望为主。

期货：油粕暂时观望。

期权：下跌空间有限，短期05卖出看跌期权。

苹果

目前来看，农和客商对于优果的价格仍有分歧，但由于节日来临，交易略有回暖。优果价格上涨，使苹果消费端仍存在一定的压力。综述，优果价格高，需求乏力，价格仍会有不小的考验。近期苹果的消费状况略有好转，或将带动盘面上行。截止上周五盘面价格接近12000，近期多空双方博弈仍很剧烈，近期价格或将震荡上行。

关注12100的压力，背靠11700轻仓做多。

纸浆

需求疲软导致库存处于高位对盘面形成的压力仍存在。但考虑到2018年全球纸浆供需弱平衡，浆价下行幅度也有限。纸浆基差逐步回归正常，期价慢慢回归理性。环保政策趋严，部分工厂停工检修。厂家存在涨价预期，导致资金压力加大。纸浆的基本面依旧较弱，未来盘面将震荡偏弱运行。目前盘面价格处于合理价格区间，消费不振，预计未来期价或将震荡下行。

可轻仓做空。