| 迈科期货2018.11.28早评精要 |
| 品种 |
观点 |
操作建议 |
| 原油 |
在油价连续下跌后，市场焦点转移至12月6日的能源部长政策会议，市场普遍预期在本次会议上欧佩克或再次达成减产协议，但是会议结果仍然存在较大的不确定性，一旦无法达成减产计划或减产力度不够，原油供需过剩的压力依然存在。 |
观望 |
| 贵金属 |
昨日晚间美联储官员表态偏紧缩，美联储副主席表示经济良好至少维持至2019年，另外美联储官员也表示了对提高至中性利率表示支持的看法。受此影响，美元指数上涨，美黄金下跌，沪金下跌。美联储主席将在周三晚间11点讲话。关注其政策意图倾向于宽松还是继续维持加息节奏，是否有关于美国经济增长面临风险。 |
观望，等待回落后短多机会。 |
| 黑色 |
昨日黑色商品跌势趋缓，矿石偏弱,减仓为主;夜盘延续震荡。现货方面，卷螺偏弱；铁矿现货及普指续降；焦炭弱势，焦煤持稳。成材方面，宏观偏弱,社融低迷,原油大跌及贸易摩擦压制情绪;采暖季限产不及预期,供应边际回升;地产放缓,车市入冬,基建回升难高增,建材成交低迷。支撑因素在于，上周卷螺产量回落社库保持去化，累库速度有不及市场悲观预期可能；本周开工率继续回落，冬季污染天气增多限产仍有趋严可能；电炉成本已破,现货利润的持续压缩也会抑制钢厂增产意愿。本周走势或震荡筑底，雪渐消冬未了。铁矿方面，近期偏弱的主要原因有：一是海外矿山发货预期大增，二是港口库存回升，三是成材大跌导致高品矿溢价收缩，四是采暖季开工率回落需求预期下修。成材大跌原料坚挺是不合理的，因此尽管基本面好于成材但终是“一根绳上的蚂蚱”，关键在于利润传导和整体需求的下移，短期震荡偏弱为主。焦炭方面，焦企开工率降后暂稳，港口库存续降但焦企库存继续回升，需求减弱；钢厂库存经前期补库后较为充裕，利润及限产因素下打压焦价意愿较强后续降价或持续，盘面假突破确认后大跌，近期江苏限产趋严有支撑。焦煤方面，蒙煤近期通关回落澳煤受进口配额抑制，山西地区超产检查结束,山东因故影响煤矿逐步复产,但年底仍有安全检查,煤矿库存去化,供应短期偏紧；下游补库后库存充裕，焦价被打压下焦企采购意愿减弱，现货坚挺,盘面因成材大幅下跌受打压偏弱。 |
单边暂观望，激进者尝试以低点止损轻仓多。关注品种远月正套机会。 |
| 农产品 |
中美就经贸关系的言论忽冷忽热，市场对中美谈判预期仍不明确，本周五，中美领导人将在G20峰会上会晤，目前多空双方都比较谨慎，都在等待两国领导人会面的结果。巴西最大产地马托格罗索的大豆种植已经完成，种植速度较历史最高记录高出约10个百分点，这意味着巴西新豆最早将于明年1月底可以开始出口。
市场已出现80例非洲猪瘟疫情，累计扑杀生猪超过60万头，受疫情持续发酵影响，养殖业出栏积极性提高，但补栏意愿较低。上周豆粕整体成交依旧清淡，下游饲料企业采购意愿较低，豆粕库存从10月中旬开始持续增加。截至上周五，豆油商业库存较前一周略降0.68%，但仍处历史同期高位，经销商拿货积极性低迷，周度成交量较前一周也有小幅下降。上周马来生物燃油B10政策对市场提振力度有限，增加的约30万吨棕油消费对于马来和印尼800万吨的库存来说杯水车薪，且原油持续下跌也导致生物燃油利润明显下降，受全球油脂库存高企及原油下跌拖累，油脂短期承压较大，或以低位震荡为主。等待月底中美G20峰会会晤结果。 |
油粕期货暂时观望；豆粕期权买入宽跨式套利：买入m1901-c-3100同时买入相同手数m1901-p-3000,12月3日收盘前若无盈利即可止损。 |
| 苹果 |
苹果盘面持续下行。基本面：1、各产区苹果基本都已收购完毕，冷库苹果开始交易，由于减产的原因，好货偏少，果农惜售，部分产区价格出现上涨。价格的偏高使果农和客商在好果价格上有分歧，果农希望涨价，客商希望降价，导致优果成交量少；客商更偏好低价货源，目前低价货源已难寻。2、库存量已出，入库率创十年来新低。3、关注未来交割品级果的消费情况。12月份是库存苹果的消费月，据数据统计，由于苹果价格明显升高，消费方面存在一定压力。综述，减产和优果率对于盘面的支撑仍存在，期价走低的可能性不大。需求端呈现出好果无人问津，次果交易火爆的局面，苹果期价承压。消费端存在压力，利空苹果。因此，近期多空双方博弈仍很剧烈，未来期价或将震荡偏弱。 |
关注11700的支撑，可轻仓试空。 |
| 纺织原料 |
美棉价格小幅回落，市场在对贸易情况和全球经济忧虑的宏观背景下，价格的回升高度受限。盘面上，短期的77美分支撑有限，但很小概率价格会继续走高。中国市场新棉逐渐上市量，加工公检量继续增加，供应压力增加监测中心对2018年产量预估607.5万吨。新旧棉花同时供应的市场中，对价格压力明显。盘面上，价格维持空头趋势。 |
尝试偏空操作。 |
| 白糖 |
美棉价格小幅回落，市场在对贸易情况和全球经济忧虑的宏观背景下，价格的回升高度受限。盘面上，短期的77美分支撑有限，但很小概率价格会继续走高。中国市场新棉逐渐上市量，加工公检量继续增加，供应压力增加监测中心对2018年产量预估607.5万吨。新旧棉花同时供应的市场中，对价格压力明显。盘面上，价格维持空头趋势。 |
区间操作。期权卖出（宽）跨式组合。 |
年
月
