迈科期货2018.11.23早评精要

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观点

操作建议

贵金属

欧盟批准英国退欧后的协议草案，受此影响，欧元、英镑兑美元指数上涨，美元指数下跌。贵金属黄金、白银价格小幅上涨。近期脱欧进展顺利，等待11月25日的欧盟峰会相关协议能否最终落定。

减持后的少量多单持有。

黑色

昨日黑色商品走势分化，螺纹企稳震荡，热卷小幅收跌，煤焦矿原料端承压下行;夜盘分化延续，原料弱于成材不同幅度下跌。现货方面，螺卷跌幅收窄，卷材小幅提涨；铁矿港口现货稳而普指续跌；焦炭降后暂稳区域扩大，焦煤持稳。成材方面，自唐山后邯郸启动重污染天气二级响应，河北地区限产力度提高时间持续到28日，供应短期收紧；昨日MS数据出炉基本与ZG相符，卷螺产量回落社库保持去化，但钢厂库存持续回升热卷尤为明显；近期钢厂持续调价后成交回暖，北材陆续到港下关注南方城市消化情况，短期钢价有趋稳迹象，盘面震荡筑底为主。铁矿方面，海外矿山发运小幅回升但仍在低位，根据船运期推算预计到港量平稳过度到月底；港口连续四周下降且结构性依然偏紧，但本周疏港量回落下关注港库变化；钢厂利润压缩加之河北地区限产趋严，需求端阶段性走弱，现货缓慢下调向期货靠拢修复基差，盘面无明显驱动下偏弱震荡。焦炭方面，各地限产下开工率有明显下降，港口库存续降但焦企库存小幅回升；钢厂库存经前期补库后较为充裕，利润及限产因素下打压焦价意愿较强后续降价或持续，盘面受现货走弱影响偏弱运行。焦煤方面，蒙煤近期通关回落澳煤受进口配额抑制，山西地区超产检查结束但产量无明显恢复供应依然偏紧；下游补库后库存充裕，焦价被打压下焦企采购意愿减弱，现货坚挺但盘面跟随焦炭偏弱运行。

单边整体观望为主，激进者可尝试螺纹轻仓逢低买；螺纹空01多05反套部分止盈，焦炭空01多05反套继续持有。

油脂油料

自美国副总统彭斯在巴布亚新几内亚举行的APEC会议上发表攻击中国地缘政治战略的言论之后，美国方面又在刚刚更新了的301条款调查中声称中国并未改变“不公平”的贸易做法，市场担忧双方逐渐缓和的贸易关系重新加剧，大豆价格再次出现反复，在中美达成正式的协议之前，预计美豆价格还将在区间震荡。其他方面，美国农业部发布周度出口检验报告，截至到11月15日的一周，美国大豆出口检验量为1055940吨，不敌上周的1355864吨和去年同期的2275904吨，新季大豆出口检验总量较去年同期减少42.9%。国内方面，首先非洲猪瘟在全国继续发酵，目前已发现77起猪瘟疫情，下游补栏受到影响，也不利于豆粕消费，四季度水产养殖也进入淡季，粕类需求表现低迷，同时随着贸易战不断反复，买家采购心态也十分谨慎，成交始终维持低位，阶段性豆粕库存也难以消化，对市场形成压制。油脂库存同样庞大，且在马来西亚棕榈油和国际原油的拖累下也持续走低，加上远期大豆供应缺口低于预期，预计油脂还有下行空间。后期等待11月底中美G20峰会会晤结果，同时如果国际油价企稳，国内消费启动，或将给油脂价格带来支持。

期货：油粕暂时观望。

期权：短期卖出跨式持有。

苹果

周内苹果以震荡为主。基本面：1、各产区苹果基本都已收购完毕，冷库苹果开始零星交易，果农和客商在价格上有分歧，一般果较为抢手，好果价格高，走货慢。2、关注未来交割品级果的消费情况。12月份是库存苹果的消费月，据数据统计，由于苹果价格明显升高，消费方面存在一定压力。期货方面：多空双方分歧较大，期价波动剧烈。综述，减产和优果率对于盘面的支撑仍存在，期价走低的可能性不大。近期冷库苹果交易逐渐开始，价格较之前几周有提高，因此走货较慢。库存量已出，较去年明显降低。近期多空双方博弈仍很剧烈，未来趋势还需确认。短期内期价将继续震荡运行，长期来看期价有望继续上行。

暂时观望。

白糖

美国市场昨日休市，从技术上看价格处在12.4美分支撑位上，价格仍面临多空选择问题。虽然近期基本面的消息指引均较多，但在市场宏观影响下，价格走势更偏向于技术。广西物价局正式发文，2018/19榨季甘蔗收购价490元/吨，较上年下调10元，两种补贴30元/吨持平。虽然收购价格下调了，但现货疲软，糖厂仍处在亏损状态。广西首家糖厂开榨，供应压力显示还需时日，关注上市进度。盘面上，波动区间扩大至4850-5000。

期货：区间操作。

期权：期权卖出（宽）跨式组合。

纺织原料

美棉市场假期休市，目前市场仍处在较空的市场氛围中,关注前低附近的支撑.基本面方面,美新棉逐渐上市但出口销售情况不佳,价格疲软。中国市场加工公检量继续增加，供应压力增加监测中心对2018年产量预估607.5万吨。新旧棉花同时供应的市场中，对价格压力明显。下游方面纺织品服装出口232.56亿美元，同比增长7.26%，环比下降12.6%，终端增长仍好但也呈衰退迹象。盘面上，价格新低市场气氛转空。

尝试偏空操作。