宏观情绪好转，铜价维持横向震荡
周一国内股市继续反弹，特朗普表示对中美达成贸易协议乐观，国内认为能够不进一步增加关税就算是成功，在此基础上，政策底的预期增强，增加基建投资、很快降准、减税等政策预期带动人气好转。不过美股下跌，因美国11月房产市场指数由前值68降至60，创了四年来最大降幅，整体来说，美国经济见顶的预期逐步扩散，美元指数继续下跌，反映明年加息接近尾声的预期。
基金属走势分化，因对中美贸易谈判前景谨慎，重新转向各息供需面差异。伦铜升至6255美元，库存大减近万吨，现货升水微升至20美元，暗示持货商利用紧张的库存挤仓，而国内受进口亏损巨大，进口减少出口增加影响，贸易商力挺升水，两个市场都呈现现货升水，库存低位并继续下降的紧张情况。但随着铜价反弹，沪铜持仓大减，反映终端需求偏弱，而进口亏损超过一千元，预示11月中国进口将继续下降，通常极端低持仓和出口窗口打开是中国需求疲弱，强烈看跌的信号。短线看铜价反弹重回均线上方，继续向上可能。亚洲铜会对明年需求维持强劲，供应紧张的预期共识较强，可能坚定多头信心，进而利用较低的库存挤仓，降准减税等政策底也带来明年的炒作预期，不过笔者认为12月到明年一季度终端实际需求可能明显下滑，现货缺乏明显供需矛盾，并不支持价格展开趋势性上涨。因此建议仍以区间震荡对待，目前接近10月以来的震荡上沿，铜价向上突破的可能性不大，冲高短空思路不变。今日50200-49800。
股市：A股小涨，政策底憧憬，反弹继续
原油：小涨，关注OPEC减产预期，维持弱势
美元：小跌，美国经济放缓信号增多，但近期主要受欧洲事件推动
铜：50200-49800，低持仓暗示需求不力，回到平台上沿压力区，逢高短空不变
铝：13800-13700，减产扩大，库存保持下降，成本区的弱震荡不变
锌：21500-21300，北方环保加强，消费减弱，现货紧张情况边际改善，现货升水收窄，远月抛空
年
月
|
||||||