中美恢复谈判，风险偏好大幅上行
周四国内股市继续大涨，创业板连续上涨或暗示对民企融资助力政策正得到市场响应。有消息称某大行已开展对小微企业3.6%的优惠利率，关注整个市场资金面是否有明显宽松效应。10月货币数据显示有效贷款需求下降，在居民、企业杠杆率过高，地方政府隐性债务压力沉重的情况下，能加杠杆的只有政府，大水漫灌的可能性不大。消息面，中国确认与美国恢复谈判，称正在积极落实双方领导人通话达成的共识，另外有报导称美国贸易代表发言人曾告诉企业高管对中国进口商品征收新一轮关税的行动暂停，但随后被否认，该消息仍然刺激美股大涨。在中美领导人G20会面之前关于贸易谈判的前景可能主导中美资本市场，目前看中方急于缓解，可能有所妥协，但美方彭斯等高级别人物公开表态仍非常强硬，不断提高价码，笔者认为结果仍难判断，不可过于乐观。欧股继续下跌，目前欧洲面临英国脱欧、意大利预算僵局等不确定因素，可能成为新的风险点。
基金属昨日反弹，但最终只有铜和锌保持较大涨幅。伦锌升水保持在60美元上方，库存持续减少，基本面支撑较强，但沪锌现货最近几日主动走弱，升水明显收窄，或暗示下游担忧年末需求下降以及国内炼厂在高加工费刺激下产量保持增加，供应紧张程度边际改善。伦锌或还保持挤仓压力，但沪锌受制于需求，远月反弹空间有限，建议逢高抛空。伦铜昨日大涨升至6200美元，技术上看价格重新回到布林中轨上方，两个月来的横向震荡区间维持。昨日江铜首发达成2019年精矿加工费80.8美元，较2018年低1.4美元，基本符合市场预期，整体来说亚洲铜会落实明年长单贸易升水较今年略升，加工费较今年略降，反映明年供应较今年偏紧，基调与伦敦周一致，相对于10月以来下游明显偏弱的需求，这个判断是好于之前预期的。不过当前需求偏弱，年末需求进一步下降的基本格局不变，进口亏损保持在近千元，未来两个月中国进口需求还将下降，供需矛盾不突出，本身并不支持铜价展开上涨趋势。近期还关注中美贸易谈判可能造成市场情绪的剧烈波动。操作上，背靠5万轻空不变。今日49800-49300。
股市：A股上涨，反弹形态维持
原油：小涨，大跌后休整，弱势维持
美元：小跌，欧洲消息影响短线无序波动，整体维持强势格局
铜：49800-49300，贸易战消息刺激，但现货需求弱，高位压力不变，背靠5万轻空不变
铝：13800-13700，下游消费渐弱，成本区的弱震荡
锌：21400-21200，需求逐步走弱，现货紧张程度边际走弱，远月逐步抛空
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