进口大减，铜消费年末走弱
周四美联储公布11月例会纪要，维持对经济前景的看法，对明年加息的预期不变，12月预期将加息，基本符合预期。短期国债收益率升至10年新高，美元大涨，体现加息影响。欧洲方面，欧盟调低明年GDP增长预期，并暗示意大利经济放缓，2020年或难达到预算控制目标，此外英国接近达成脱欧协议的预期增强，近期欧元波动或主导美指走势。中国方面，习主席与基辛格会面，这是双方真正接触的第一步，或令贸易战缓解的预期有所增强。另外海关公布的10月进出口数据同比大涨，以美元计10月出口增长15.6%，进口增长21.4%，这包含去年同期环保政策严格造成基数过低，今年因贸易战及美对伊石油禁运预期而抢进口等多种因素，预期未来进出口增速将明显回落。近期国内宏观面关注10月主要经济数据，预期经济下滑加速的信号会更强。
受昨日有色金属进出口数据偏弱影响盘中普遍下滑，但夜盘价格反弹，伦铜一度失守6100美元，最终收于6150美元，较前日持平。10月海关公布铜及铜材进口量42万吨，较9月环比减少了10万吨，进口大降应该早在市场预料中，前10月累计进口铜及铜材440万吨，仍较去年同期多了65万吨，不改进口需求强劲的基本格局。但10月以来远低于历史同期值的持仓量暗示四季度下游消费需求疲弱，目前进口亏损仍接近千元，预期进口还将下降，中国需求难持续，对铜价的支撑不再。另外昨天SMM发布其统计的10月有色金属产量，精铜产量72万吨，环比微增，主因工厂检修较多，目前加工费高位，年末企业有动力保持高产能利用率，预期11月产量环比继续增加。现货方面，受近期进口严重亏损影响，贸易商挺升水意愿较强，昨日现货升水继续小幅扩大，临近交割，估计进一步扩大空间受限，成交因高升水受限，下游缺乏追涨意愿。短线铜市聚焦亚洲铜会以验证明年中国需求，可能给出中期方向指引。笔者认为年末及明年一季度需求下滑基本确定，而且中国宏观经济下行加速的趋势也较确定，铜市中期偏弱，5万上方压力明显，保持空头思路，耐心持仓。今日49600-49300。
股市：A股小跌，弱反弹过程中
原油：下跌，美国10月产量大增，油市继续承压
美元：大涨，加息及美国经济的稳定性支撑美元强势格局
铜：49600-49300，贸易商挺升水但需求弱势，不支持价格有力反弹，背靠5万的空头坚持
铝：14000-13900，淡季需求下跌的预期较强，但铝厂严重亏损，减产厂家增加，成本区的偏弱震荡
锌：21000-20800，库存偏低，品牌锌高升水，交割前略有挤仓动力，远月反弹逐步抛空不追空
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