迈科期货2018.10.30早评精要

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观点

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原油

能源部长诺瓦克表示俄罗斯没有理由冻结或削减原油产量，且市场担忧原油需求下降，隔夜欧美原油期价下跌。尽管美国制裁伊朗究竟会影响到多少原油供应仍难确定，但是相关信息显示，越来越多的国家开始暂停11月份进口伊朗原油，配合冬季需求高峰，四季度油价仍有望走强。SC关注60日均线支撑。

背靠支撑逢低做多。

贵金属

美元指数再度上涨影响，贵金属黄金、白银价格承压略有回落。昨日晚间美国科技股大跌，带动美股下跌，避险情绪影响美元指数略有上涨。尽管美股下跌带来避险情绪，但是在沙特记者问题对贵金属的影响开始弱化之后，并且商品价格普遍下跌的情况下，短期美元指数上涨对贵金属黄金、白银的不利影响开始显现。

短多离场，观望。

黑色

昨日黑色商品震荡回调,焦卷增仓,煤钢矿减仓;夜盘延续震荡,铁矿偏弱。现货方面，螺纹稳热卷有降；铁矿港口现货稳中偏强；焦炭焦煤持稳。成材方面，采暖季限产取消“一刀切”，限产力度边际宽松，粗钢产量新高，周产量回升，开工率与产量相关性转弱，市场担忧稳经济下环保淡化导致供应释放超预期，而需求季节性转淡叠加北材南下,期价高处不胜寒；从终端需求看基建难高增，车市已入冬，地产投资高位及开工赶工情况良好是现货坚挺的主要原因，但因入冬及进博会的影响开工或逐步趋缓；但库存仍低位去化,当前建材需求良好现货持稳，近月合约有望向上修复贴水，短期震荡为主。铁矿海外矿山发货有增，但到港量明显下滑；本周港口疏港量创新高，但库存微增，结构上澳矿止降转升，巴矿利用度提高价格回升推进价差向上修复；需求方面，近期钢厂采购依然较为积极，限产力度不及预期;目前港口pb资源价格涨势趋缓,海外发货将回升,铁矿冲高后有调整风险。焦炭方面，环保趋严开工率略有下降，供应偏紧;现货稳中偏强，库存水平继续回落，焦钢企业降港口微升，支撑价格；后续钢厂限产下需求将有所缩减，但目前补库意愿仍存；盘面贴水震荡偏强。焦煤方面，蒙煤通关及澳煤发运良好，政策限制下四季度进口煤有偏紧担忧；山东省因地压冲击影响开始煤矿安全检查多数煤矿关停，煤矿库存低位,但近期或将复产,供给端偏紧预期有缓解；近期下游开工仍在高位需求有保障，但采暖季限产对需求有一定压制；盘面冲高遇阻，关注支撑强度。

煤焦钢短期以回调买入为主。

农产品

截至10月28日，美豆收割工作完成72%，上年同期为81%。截至10月25日的一周，美豆出口检验量为1304907吨，去年同期为2531577，上周美国对中国装运69244吨大豆。彭博引述三位消息人士的话，11月末中美两国元首会晤若不能缓解两国间的贸易争端，美国准备最早于12月初宣布对所有中国商品征税。
据Cofeed调查统计，10月到港大豆预报639.9万吨，11、12月到港预估降低到610万吨和600万吨。因压榨利润可观，油厂上周开机率继续上升，创下今年周度压榨最高水平，全国各地油厂大豆压榨总量2015400吨，开机率57.54%。上周，豆油豆粕周度成交量累计及成交均价都较前一周有所下降。昨日，中国饲料工业协会批准发布《仔猪、生长育肥猪配合饲料》《蛋鸡、肉鸡配合饲料》两项团体标准，两项标准的出台将有效减少豆粕等蛋白饲料原料用量。新标准在全行业全面推行后，养殖业豆粕年消耗量有望降低约1100万吨，带动减少大豆需求约1400万吨。生猪和能繁母猪存栏无明显增加，受非洲猪瘟影响，养殖户补栏意愿低。另一方面，豆粕价格偏高，下游饲料配方有所调整，也不利豆粕需求。虽然11月底中美领导人将在布宜诺斯艾利斯举行的G20峰会上自贸易战开始后首次会晤，市场有预计双方可能达成共识，但11月大豆到港已有不足，库存也将出现回落，且谈判仍有不确定性，饲料新配方的全面推行有待考察，因此预计谈判之前粕类仍将高位震荡。油脂方面，虽大豆后期到港短缺预期增强，但目前油脂库存仍处历史高位，在上周受国际油价大跌的拖累国内豆油价格也进一步回落，买家入市积极性下降。压榨利润可观使得油厂开机率提高，目前每周压榨量高于消费量，预计豆油库存会进一步走高，但因豆油价格低位且大豆后期短缺预期，预计豆油价格下方空间有限。

期货：豆粕暂时观望，豆油可逢低试多，止损5620.另外关注豆菜粕价差做空和豆类油粕比做多机会。

期权：短期可建立卖出宽跨式头寸。

白糖

原糖价格仍呈现出疲软的走势，多单的离场为价格向下确认支撑提供了必然的调减。从引起价格上涨的因素来看，雷亚尔汇率依然强势，配合国际市场减产消息，价格走势以强势为主。中国市场在新榨季开榨前快速清库存，广西云南地区频繁爆出糖厂清库，随着开榨时间临近，盘面大涨的动能在下降。开榨进度是影响四季度的重要因素，云南首家糖厂预计在下周开榨，广西开榨需在11月下旬。盘面上，郑糖价格在外盘的推动下价格波动上升一个调节，盘面走势稍显疲弱，5000-5250区间内整理。

期货：短多操作。

期权：期权可持有多方组合。

纺织原料

上周美棉优良率为35%，较前一周仅回升一个百分点。新棉收割率44%持平，主要东南棉区受风暴影响的趋于收割较快。从盘面上，价格一直呈现弱势格局，关注下方75.3附近支撑有效性。中国棉花市场仍呈现弱势行情，市场新棉的采摘收购进入下半段，北疆收购价格下跌。随着采购进度的加快，市场供应逐渐增加，对盘面不利。盘面上，价格接连回落趋势走弱。

盘中可偏空操作。