迈科期货10月22日宏观经济信息早报

标题：经济下行压力仍存 财税政策可期

【主要金融市场报价】

1.汇率: 在岸人民币兑美元16:30收盘报6.9321，较上一交易日涨88点，周累计下跌87点。人民币兑美元中间价调贬112个基点，报6.9387，创2017年1月4日以来最低。

2.美股：标普500指数收跌0.04%，报2767.78点，上周累涨0.02%。道琼斯工业平均指数收涨0.26%，报25444.34点，上周累涨0.4%。纳斯达克综合指数收跌0.48%，报7449.03点，上周累跌0.6%。

3.A股：沪指收报2550.47点，涨2.58%，创近两个半月最大单日涨幅，成交额1301亿。

4.黄金：COMEX 12月黄金期货收跌0.1%，报1229.10美元/盎司，上周累涨0.6%。

5.原油：WTI 11月原油期货收涨0.68%，报69.12美元/桶，上周累跌3.1%。布伦特12月原油期货收涨0.62%，报79.78美元/桶，上周累跌0.8%。

【国内财经要闻】

1. 国务院副总理刘鹤：必须坚定不移贯彻基本经济制度，坚持“两个毫不动摇”，一方面毫不动摇地巩固和发展公有制经济，另一方面毫不动摇地鼓励、支持、引导非公有制经济发展；对民营企业，要强调 “四个必须”，一是必须坚持基本经济制度，二是必须高度重视中小微企业当前面临的暂时困难，三是必须进一步深化研究在减轻税费负担、解决融资难题、完善环保治理、提高科技创新能力等方面支持中小微企业发展的政策措施，四是必须提高中小微企业和民营经济自身能力。
2. 央行行长易纲：央行正研究继续出台有针对性的措施，缓解企业融资困难问题；一是推动实施民营企业债券融资支持计划，二是推进民营企业股权融资支持计划，支持符合条件的私募基金管理人发起设立民营企业发展支持基金，为出现资金困难的民营企业提供股权融资支持；三是央行综合运用再贷款、再贴现、中期借贷便利等货币政策工具，发挥好宏观审慎政策的结构调整功能，支持商业银行扩大对民营企业的信贷投放。
3. 统计局：中国三季度GDP同比增6.5%，前值6.7%。中国前三季度GDP同比增6.7%，上半年增速为6.8%；前三季度国民经济保持总体平稳、稳中有进发展态势，同时外部挑战变数明显增多，国内结构调整阵痛继续显现，经济运行稳中有变、稳中有缓，下行压力加大；下阶段，要着力扩大有效需求，狠抓稳就业、稳金融、稳外贸、稳外资、稳投资、稳预期政策落实，促进经济平稳健康发展，实现全年经济社会发展主要预期目标。
4. 统计局：前三季度基础设施投资增长3.3%，进一步回落，但是如果连续起来看，这个回落的幅度在逐步收窄；随着“六稳”政策不断落实落地，还有一批重大项目在加快推进，基础设施投资有望进一步趋稳。消费增长的速度还是比较快，消费的贡献还是在提升，这种趋势并没有改变；消费较快增长、消费规模扩大、消费贡献提升、消费结构升级，这样一种趋势还在延续。
5. 今年第二批浙江省扩大有效投资重大项目集中开工，共计567个、总投资8130亿元，其中生态环境和公共设施工程占比33%，交通建设工程占比10%。浙江表示，鼓励社会资本参与重大基础设施项目建设。
6. 中国9月70大中城市中有64城新建商品住宅价格环比上涨，8月为67城；环比看，西安涨幅6.2%领跑。统计局分析称，9月一线城市商品住宅销售价格环比下降，二三线城市涨幅回落；15个热点城市新建商品住宅销售价格上涨城市个数减少，涨幅回落。
7. 对于三季度GDP数据，任泽平认为，未来经济或二次探底，去杠杆转入稳杠杆，预计货币金融政策将转向逆周期调节。海通姜超表示，后续经济下行压力仍大，未来若能继续加大减税力度，那么制造业投资和居民消费就有望托底经济下行，防止经济失速。
8. 中国证券报头版刊文称，一系列改革举措的推出将进一步稳定市场预期，提振市场信心，保障资本市场平稳运行。可以预见，在新一轮金融监管体制改革过程中，金融监管的协调性、统一性将进一步提升，政策工具更为充足，政策实施更为精准，防范系统性风险能力将明显增强。

【国外财经要闻】

1. 美联储:博斯蒂克：贸易政策不确定性是一大风险；有证据表明经济仍在扩张；沙特的情况是潜在风险。卡普兰：美国2018年经济增速可能是3%；未来几年消费前景非常好；不担心金融危机发生；可能再有2-3次加息后就能达到美联储的中性利率水平；2-3次加息可能到2019年6月前发生；我认为当前美联储政策是温和宽松。
2. 日本:黑田东彦：继续维持宽松是重要的，将需要密切关注保护主义；通胀可能将逐步加速升至2%，CPI通胀升至趋势水平，但和扩张经济体相比仍然较疲软；金融领域没有出现过热。麻生太郎：对于消费税提高存在负面担忧；政府将控制消费税上调所带来的负面影响；美国不会对日元汇率采取行动；将会在明年一月中旬开启美日贸易谈判；全球经济基本面依旧稳固。
3. 英国首相特雷莎•梅表示，相信欧盟领导人致力于在今秋完成脱欧协议。据外媒，英国政府将在脱欧问题上放弃己方关于爱尔兰边界的主张，以期促成最终协议。欧盟首席脱欧谈判官巴尼耶：达成脱欧协议是有可能的但也是困难的；爱尔兰边境问题可能会破坏协议的达成；脱欧后必须和英国保持紧密关系；仍不确定能否达成脱欧协议；绝对没有要惩罚英国的意思；不希望发生硬脱欧。
4. 沙特公布记者遇害初步调查结果。沙特检察官此前发布的初步调查结果显示，Khashoggi是在沙特驻土耳其伊斯坦布尔领事馆被杀的，随后沙特国王萨勒曼将一名皇家顾问和一名高级情报官员撤职。检察官说，Khashoggi是在领事馆的“讨论”发展成“争论”后死亡的。特朗普表示，沙特阿拉伯撤换两名高级官员是对沙特记者之死案件所开启的“良好第一步”，他认为沙特对记者之死的解释是可信的，一个非常重大的问题正在接近解决。
5. 美国财长称，伊朗石油供应减少已经成为影响油价的因素之一。并不期待进口伊朗石油的国家在11月将购买量降至零，但最终不得不降至零。各国从伊朗进口量必须比奥巴马政府时期低约20%，才有资格获得美国的制裁豁免。

小结：从三季度GDP及9月经济数据可以看到，经济仍有一定下行压力，其中工业生产承压，汽车拖累明显；固定资产投资继续筑底，稳基建效果尚未显现，地产投资回落；消费实际增速新低，外贸数据短期偏强但中长期存疑。另一方面，社融口径改动带来的高增难掩企业融资偏弱，“宽信用”传导不顺畅的问题，因此更加积极的财政政策有助于经济企稳。从三季度的财政收入看，宏观税负已经趋于下降，而周末的个税减免抵扣政策有助于释放居民消费活力，增值税调整正在路上，更大规模的减税降费可期，实现“六稳”目标，促进经济平稳健康发展。