迈科期货2018.09.27早评精要

品种

观点

操作建议

原油

EIA原油库存增加，欧美原油期价小幅回落。EIA数据显示，美国原油产量、出口量和库存均有所增加，其中库存增加对油价的影响更为显著，尤其是后期炼厂检修增多或导致美国原油库存阶段性继续积累。不过目前市场整体交易逻辑集中在美国制裁伊朗引发的供应缺口上，四季度整体看多油价，短线警惕回调风险。SC 支撑536。

SC多单继续持有。

贵金属

美黄金继续保持窄幅震荡，。此次美联储议息会议声明删除了货币政策立场仍然宽松的表述，但是美联储主席鲍威尔的言论温和，表示措辞改变并不意味着利率路径的改变。由于此次加息市场已经有充分预期，市场反应整体相对平淡，但美元指数略有上涨，导致贵金属价格小幅承压。

观望，有急跌可适当短买。

黑色

昨日黑色商品走势分化,铁矿抗跌,焦炭大幅下挫,成材跌幅趋缓;夜盘卷螺翻红,煤焦偏弱。现货方面，卷螺震荡有降；进口矿价普指均升；焦炭焦煤暂稳。成材方面，传华东钢厂限产且力度不减,钢价受提振回暖;开工率微降,产量有升;需求尚可,但旺季预期未完全体现;本周库存整体有增,厂库较多,主因贸易商节前囤货意愿不强;盘面贴水较大,高位震荡为主。铁矿海外发货量高位微降，疏港量降到港量升，港口成交尚可,港口库存微升，高低品价差回升；需求方面，限产预期宽松,钢厂有补库,盘面相对抗跌。焦炭方面，限产有放松迹象，焦企开工率回升;港口库存降但钢厂焦企库存有升,贸易商抛货风险释放；钢厂控制采购订单,现货仍有下行空间；盘面关注支撑强度。焦煤方面，澳煤供应稳，蒙煤通关量升，受前期洗煤厂影响的精煤供应有所恢复,低硫煤降；库存中性偏高，说明宽松预期下去库并未加速，中长期环保仍抑制需求,盘面区间震荡。

轻仓多铁矿;多焦炭空焦煤,卷螺差套利持有。

农产品

中国据悉退出了原定近日举行的中美贸易谈判，并且在中期选举之前都不太可能与美国谈判，令全球前两大经济体解决贸易纷争的前景变得更加暗淡。由于中国进口巴西大豆的强劲，1-8月80%的巴西大豆出口销往中国，Humberg预计今年巴西大豆出口量将达8000万吨，较去年出口的6800万吨大幅增加。剩余库存有限，未来几个月，巴西有可能从美国进口少量大豆以维持国内需求。CBOT大豆价格下跌至近10年低点，买盘强劲，预计美豆已形成近期底部，国庆节前后美豆11合约或将维持830-860美分区间震荡。
中国暂时退出中美贸易谈判使得国内四季度大豆短缺的预期增加，昨日中国拍卖100642吨2013年临储大豆，成交率100%，成交均价3051元/吨，上周拍卖的92988吨临储大豆成交率亦为100%，成交均价3060元/吨。产区方面用粮主体入市收购积极性提高，收购价格也开始上涨，反应出国内对今年冬季大豆供应不足的预期，尤其是前期一直成交低迷的临储大豆拍卖，近几次拍卖成交率高企。截至上周五，沿海油厂大豆库存升至历史新高的723.7万吨，但豆粕库存连续几周下降至86.64万吨，上周国内油厂压榨量增加至1943500吨以满足双节提货，但随着气温下降，水产养殖的需求逐渐减少。油脂方面，由于国内豆油库存仍处于历史高位，且1-8月我国累计进口食用植物油388万吨，较去年同期增长8.9%。双节备货进入尾声，油脂整体库存预计重新积累，短期上行压力加大。不过同样受到贸易战影响，远期连盘豆油价格或受到支撑从而带动油脂走势，但棕榈油受到外盘拖累预计表现偏弱，操作上可关注豆棕价差扩大。

期货：粕类逢回调做M1901-RM901、M1901-M1905价差扩大操作，M1901-M1905价差下方支撑320附近。
油脂逢回调做Y1901-P1901价差扩大操作，第一支撑位940附近。

期权：卖出看跌期权或买入看涨期权持有。

白糖

印度产量剧增一直是国际市场上沉重的压力，今日印度提高对农民的甘蔗补贴，对糖厂提供运输补贴，鼓励出口至少500万吨糖，对原糖价格施压，关注前低10.8美分附近支撑有效性。中国现货市场连续多日销售较好，且成交价格企稳，昨日柳州报价5230，上调30元/吨。四季度主要以消化库存为主，价格不宜下跌，但突破上方压力仍力量不足。本周五后，将进入国庆小长假，已有持仓需留意提保风险。价格波动方向暂不明晰，新单不建议入场交易。

期货：4850-5200区间操作，新仓观望。

期权：持有看涨多头或组合多头。

纺织原料

昨日美棉行情先扬后抑，盘中出现快速V型波动，市场在对美联储加息预期及随后的鲍威尔讲话快速反应，但价格波动仍在之前区间内，外盘关注本周的美棉出口数据。中国国务院对纺织品关税平均税率由11.5%降低至8.4%，在提振市场需求的同时，进口产品与国产纺织物品竞争加剧，期棉市场夜盘开盘后持续回落来反映利空消息。盘面上三角形态破位后，价格向下寻求支撑。国庆假期临近，在内外市场均存在较大不确定性，新仓谨慎交易，已有持仓留意提报风险。

暂观望，等待买入机会。