香港万得通讯社报道，尼克松时期美国财长John Connally说：“The Dollar is our currency, but your problem”（美元是美国的法币，是你们的麻烦）。但是在美国，美元又是谁的？是美联储对美元的影响力更大还是美财政部？“政治正确式”的答案毫无疑问是美联储，但事实并非如此。
入夏以来，金融市场不断强调美元走强。关于美元走强的原因，几乎所有人都认为是美联储加息所致。但是法兴银行的全球策略师 Kit Juckes 认为，对于美元强弱与美联储货币政策关系的认知是错误的。
Kit Juckes 在近期的报告中表示，美联储加息美元上涨的说法，是一个不错的故事，有连贯的逻辑基础，但这是一个谎言。他认为，现在几乎没有证据支持，美联储加息肯定会推动美元走高的论点。
传统观念看来，美国经济强劲加上美联储加息，特别是未来还有数次加息的预期时，美元就会升值。Kit Juckes 表示，美联储在2015年12月开始加息，目前已经加息7次，市场一致预期9月还将加息。但是现在的美元指数依然比2015年12月（QE后首次）加息前还低4%。
就目前的情况来看，也很难看出美联储的作为与美元强弱直接关联。
美联储在加息缩表，欧央行和日本央行仍然继续购买资产，维持零利率或负利率，近期也没有加息缩表的计划和市场共识。但是欧元、日元兑美元大幅贬值了吗？并没有。
理论上，宽松的货币政策增加了市场的货币供应量，导致货币贬值；反之，紧缩的货币政策导致货币升值。按照理论推演，欧元、日元理应贬值；实际上，自2015年12月至今，美元对欧元贬值6%。
2015年底至今，美元兑日元贬值9%。
法兴银行表示，美元一直都“太贵了”，超过了其实际价值，这就是为什么美联储加息缩表，美元仍然没有回到紧缩前价值的主要原因。
美元自2014年开始升值，2017年达到顶点，随后美元逐渐回到公允的价值。加息导致美元价值回升，只是推迟了其贬值周期而已。
诚然，美联储对美元的影响很大。在现阶段，美联储对美元的影响力却不如美财政部和经济基本面的综合作用。
Kit Juckes 认为，美国本轮经济复苏周期已然到顶，意味着美元未来十贬值而不是升值。
Kit Juckes 称，特朗普不断抨击美联储的政策，不断强调青睐弱美元的言论，给美财政部“干预汇市额外的权威”；一旦美元继续走强，不排除特朗普政府采取更加强有力的干预措施。而这种可能性打消了部分投资者加注美元升值的念头。
据数据显示，美国二季度的贸易赤字没有缩小反而扩大。根据美国国会预算办公会的信息，财政赤字扩大已经是毫无争议的事情。双赤字规模扩大，会加速美元贬值，最终会成为特朗普喜欢的“弱美元”。
德银策略师Alan Ruskin和George Saravelos 近期也表示，在2019年上半年，随着美国利率周期的成熟、欧元利率上升周期的开始以及中国经济增长复苏，该行预计“美元周期的一个大拐点将成为现实”。尽管美元今年受到高于趋势的经济增长的支撑，但这种情况在2020年将消失，届时财政账户将处于二战以来“最危险的状态”。
Alan Ruskin和George Saravelos 称，随着更庞大的外部赤字构成一个更明显的融资问题，利率将大幅回落，这对于美元来说是最糟糕的情况。
PIMCO全球信用首席投资官Mark Kiesel 在接受采访时也表达了相似的观点，认为美元“涨势大多已完成”。
对于新兴市场来讲，美元贬值无疑是利大于弊。首先是减轻了债务负担，缓解本币贬值的压力；其次，弱美元还有助于缓解地区冲突，保持稳定的金融环境。
年
月
|
||||||