迈科期货2018.09.04早评精要

品种

观点

操作建议

原油

近期市场对伊朗因美国制裁原油供应下降的担忧有所得升温，相关数据也显示，伊朗原油出口量和产量均有下滑，这导致国际连续上涨并至震荡区间上沿。四季度的原油或在伊朗问题的支撑整体表现偏强，不过目前需关注需求季节性旺季结束是否制约油价上行高度。布伦特原油关注区间上沿压力表现，SC 1812支撑上移至510。

SC多单持有。

贵金属

昨日美黄金窄幅震荡，沪金、沪银因人民币升值，跌幅较外盘偏大。美元昨日在95上方运行，跌势被破坏，但上方压力仍大，未形成顺畅的上涨形态。在缺乏其他有效影响因素的情况下，美元指数仍然是影响贵金属价格的主要因素，美元指数仍位于95上方，贵金属偏弱震荡。

短线操作，偏空思路。

黑色

沙钢周末上调旬度建材价格仍难抵黑色商品弱势，昨日唐山地区环保攻坚月文件早间流出，而午后因细节问题收回修改，螺纹盘面在消息面影响下宽幅震荡，除热卷外其余黑色产品皆不同程度收跌，但螺纹增仓明显；夜盘黑色企稳震荡。现货方面，螺纹各地涨跌不一，热卷以跌为主；铁矿石现货持稳，普式指数小幅上升；煤焦现货价格持稳。成材供给端，近期临汾地区第一轮限产开始，而唐山地区陆续复产，整体上开工率有所回升短期供给边际放松，但后续仍需关注唐山等地区限产政策走向；投机及终端需求近期走弱，贸易商防止价格风险以出货为主，成材弱势近期或将延续，但9月份旺季需求启动依然可期，加之10月份开始冬季限产，中期走势仍然乐观。铁矿海外发货量持续宽松，预计到港压力将逐渐凸显，港口库存连续四周增速下降，后续持续性存疑；唐山高炉陆续复产，近期需求有升采购积极性好转，但采暖季限产临近预计维持刚需为主；汇率趋势性依然看跌加之下游复产，铁矿短期或偏强震荡。山西前期环保政策严格，多数企业排放达标，环保督查期间对于焦化厂限产不明显，上周开工率甚至有所反弹，但华北、华东地区因环保问题开工率进一步下滑，限产区域性分化，但整体供给端依然偏紧；目前钢厂、港口焦炭库存都较低，主产地焦企基本无库存，下游采购积极，部分地区开始第六轮提价，现货持续强势；而盘面前期拉涨幅度过大，后山西地区严格限产证伪下回调，目前已大幅贴水现货，现货强势下预计近期将企稳。山西地区多数洗煤厂关停，精煤供应偏紧，库存整体回落，汇率走弱对进口煤成本也有抬升，且焦企限产不及预期对于需求的抑制有限，现货稳中偏强，但盘面近期跟随焦炭弱势运行。

单边暂观望；多热卷空螺纹继续持有，螺纹多10空01正套逐渐止盈离场。

农产品

丰产预期加出口低迷，美豆继续震荡寻底。国内油粕虽处于历史较高库存水平，但美豆合约的进一步下探带来了进口大豆成本的下降，油厂利润显现。当前非洲猪瘟疫情在我国呈现点式发病，暂时没有迹象表明会更大范围爆发，对下游饲料需求的影响还没有形成明显的冲击。上周国内豆粕期货在经历了近10个交易日的下跌后迎来小幅反弹，现货价格坚挺提振期货价格。由于美豆进口大幅受阻，国内四季度大豆到港量预期大幅低于去年同期，下游担心后期原料供应出现缺口，在价格低位积极补库，其中10-12月M1901+100至M1901+110成交放量，成交量累计127.02万吨，环比提高69.20%。
马来西亚令吉走软，加上马棕油9月出口关税调整至0%有利棕油出口，马来西亚棕榈油昨日收盘上涨利好国内油脂，同时国内油脂消费将进入双节备货阶段，且未来美豆进口不确定性也支撑油脂价格，关注试多机会。

期货：豆油1901合约关注5720附近的试多机会，轻仓持多，止损点位5650；豆粕观望，激进者可轻仓试多。风险点：中美贸易战缓解；猪瘟疫情范围扩大。

期权：卖出跨式持有。

白糖

昨日原糖市场因劳动节休市。原糖价格波动重心抬升，国际市场逐渐走出底部形态，但时间不会这么快。糖市场中，巴西及欧盟产量担忧，对价格起到支撑作用。同时冬季厄尔尼诺能否如预期到来，都对糖价起到方向的影响。中国市场上，夏季过后又一双节前备货是价格可依靠的支撑，现货价格受到采购支撑略显坚挺，盘面被带动的力度不强。价格若要回升则在双节到来前，盘面需要给出回升空间。现货方面，柳州报价5220-5230元/吨,下调5元。盘面上，郑糖价格在4850-5200区间内波动。

期货：空单等待机会。

期权：可持有看涨期权多头。

纺织原料

美棉市场昨日休市，盘面上看价格上升动能略显不足，盘面80美分附近支撑强势，阶段性的呈现出窄幅横盘行情。目前美棉市场价格更多的受到来自宏观市场的影响，继续关注中美双方贸易问题如何解决。中国市场现阶段供应充足，9月进入新年度后，北疆增长的消息对盘面起到压制作用。另一边国储棉轮出延续至9月末及大量仓单，增加市场供应，棉市大基本面转好的情况下价格高位企稳，价格走高暂时乏力。盘面上，郑棉价格波动区间收窄，关注三角形态的突破。

暂观望。