迈科期货2018.08.13早评精要

品种

观点

操作建议

原油

周五国际能源署（IEA）发布月度报告，数据显示7月份原油供应增加30万桶/日，维持2018年全球石油需求预期不变，但是上调2019年原油需求11万桶/日，同时警告美国11月份全面制裁伊朗可能导致供应趋紧并推高油价。近期国际油价回调正是增产所致，但是伊朗出口下降预期仍是支撑油价的关键因素。上周布伦特再次测试震荡区间下沿，关注有效性，如果跌破，回调空间将进一步扩大。SC移仓换月中，1812合约支撑502。

暂时观望。

贵金属

上周五，美国对土耳其征收关税翻倍，导致土耳其里拉暴跌，由于欧洲银行业对土耳其风险敞口，导致欧元兑美元下跌，美元指数大幅上涨突破近两个月的震荡区间。黄金价格并未收到明显的避险作用推动，反而受到美元上涨导致偏弱运行，美黄金仍在低位震荡。

暂时观望。

农产品

美国农业部11日凌晨的月度供需报告整体偏空，单产及期末库存较上月大幅提高。报告出来后，美盘豆类期货一路下跌，吞掉近半个多月涨幅。报告中将农场平均价格从上月8.00-10.50美元/蒲式耳下调至本月的7.65-10.15美元/蒲式耳，若美豆进一步回调至800美分左右且保持目前较低的升贴水，则即便在28%的高关税下，油厂也会出现利润，若国内油粕可以保持目前价格或有进一步上涨，不排除中国买家在高关税情况下进口美豆。同时，虽然目前失去了中国市场，但其他国家趁低价大量购买美豆令其出口销售表现强劲，预计近期美豆价格适当回调后开始震荡。
国内油粕成交量较为平稳，豆粕、豆油的成交价格分别从6月中旬和7月中旬开始回升，8月初因高温收到限电限产通知，天津及山东油厂压榨量下降，7月又因9船大豆推迟到港，导致实际到港量低于预告，且较去年同期下降9.6%，油粕价格得到进一步上涨支持。但大豆、豆粕及豆油的商业库存仍然高企，处于5年同期高位，8月大豆预报到港847.9万吨，较7月增加6.4%，比去年同期增长8.4%。受USDA报告影响，国内油粕面临回调压力，但因中美贸易战预期，油粕价格在下方有较强支撑。9-11月大豆到港初步预期分别为800、650和600万吨，若油粕在9月仍能保持目前价格或进一步走强，美豆在800美分左右且保持目前较弱基差，不排除中国进口高关税美豆进行压榨。

期货：油粕回调至周线下方支撑位附近买入。

期权：USDA报告利空，美豆大幅下行，前期策略离场。后期仍为美豆生长期，豆价继续走低可能性不大，国内也存在贸易战导致后期大豆短缺的可能，回调之后继续下跌概率同样较低，因此建议卖出看跌期权。

白糖

上一交易日原糖价格又一次向下探底，在主产国货币雷亚尔贬值的拖累下，糖价的反弹力度逐渐衰减，价格在低位整理还需一段时间。国内市场，销量数据对价格的支撑作用已经明显衰减，5200下方整理后回落，技术指标同时再向空头排列转换，在大格局增产的基本面压力下，食糖仍是难有大的反弹行情出现。现货方面，柳州报价5305元/吨，与上一日持平。盘面上，郑糖价格短线价格整理区间为4850-5200。

期货：可轻仓试空，止损5200。

期权：可持有看张期权空头。

纺织原料

周日凌晨USDA发布8月平衡表，主要数据调整在于美棉市场。美棉18/19供需数据全线上调。虽然弃收率增加，高单产弥补后，产量仍上升16万吨。数据的利空使美棉价格破位下跌，价格将向下确认支撑，81-82美分。中国市场上，平衡表调整仅增加期末库存2.2万吨，价格仍偏强。储备棉轮出方面，本周底价16136,上涨59元/吨。盘面上，价格波动收窄，重心逐渐上移，趋势上行不变。

多单持有。