迈科期货2018.07.30早评精要

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观点

操作建议

贵金属

近期美元指数持续高位震荡盘整，位于94-95.5的区间范围，导致黄金价格持续低位盘整。美元指数短线暂未有明确的方向性选择，但预计上周五公布的非常强劲的GDP数据会对美元指数形成短线向上提振，对贵金属价格承压。

暂时观望，急跌时可短买。

黑色金属

上周末黑色商品除焦煤宽幅震荡外均强势上行，钢矿突破技术压力位，增仓为主；夜盘减仓整理，焦煤有跌。现货上，卷螺上涨；铁矿港口现货上行，焦炭焦煤持稳。唐山地区近期限产影响明显，热卷产量大幅下滑，徐州地区复产较为缓慢，整体供给仍处收缩阶段；需求方面高温及雨水天气下终端需求放缓，但钢联库存数据表现超预期，螺纹降幅扩大热卷转增为降，显示淡季不淡或成常态，供需韧性仍强，盘面创新高后或以震荡为主。上周海外矿山发货量略有回升，关注增发持续性；台风天气下港口卸货遇阻，港库存有所回落，供给短期收缩利好盘面；因唐山限产进口矿日耗大幅下滑，但汇率走弱下钢厂补库意愿有所好转，同时抬升底部成本；近期pb粉资源性价比回升支撑盘面，短期利好下铁矿最终补涨，但供大于求格局并未改变，盘面突破后上方空间或有限。钢厂控制到货量焦炭库存仍在低位，焦企库存回落；四轮降价后持稳，盘面推动下情绪有所恢复；尽管徐州有部分复产，但整体环保现场仍严格，长治，临汾等地新一轮限产启动，供应偏紧没有明显转向，盘面受此提振震荡偏强，煤焦比扩大。焦煤供应边际宽松，煤矿及港口库存有所积累，蒙煤通关恢复，而徐州地区复产进度缓慢，现货依然承压，盘面继续补涨空间有限。近期黑色系基本面整体向好，宏观政策有基建反弹的预期助力，强势或将延续，但贸易战风险犹存，后续关注外围因素扰动。

螺纹热卷前多继续持有，不追多；多焦炭空焦煤套利继续持有；关注做多卷螺差机会。

农产品

近期美豆持续反弹，一方面特朗普宣称对美国农民进行补贴以弥补贸易战对美豆种植户带来的损失，另外美欧贸易谈判零关税提振美豆出口前景，预计美豆短期仍以反弹为主，此外需关注产区天气情况。国内油粕供需高压环境没有明显改善，部分油厂豆粕胀库现象导致现货负基差持续，生猪价格反弹养殖利润有回升仍未传导至饲料需求采购端，盘面上豆粕保持偏强震荡，主要由于巴西大豆进口成本以及人民币贬值对价格的支撑，短期市场缺乏新的消息影响，预计油粕仍以震荡为主，缺乏趋势性行情。

期货：油粕类暂时观望。

期权：卖出跨式。

白糖

上一交易日原糖走出了近三月以来的最低价格，从盘面上看下方空间不断缩小，10.8美分附近是短期的一个支撑位。虽国际空头持仓连续增加， 然利空因素是被市场所熟知的，未有新消息出现，预计价格在此处有筑底迹象。中国市场上，上周后半段产区销糖境况明显好转，个别地区有出现停售现象，推动了价格的回升。旺季仅剩8月一个月的时间，明显偏高的新增工业库存能否消化是近期影响价格的重要因素。现货方面，周五柳州报价5200，下调5元/吨。盘面远月价格明显回升，空单暂回避。

期货：空单暂回避，等待入场机会。

期权：持有宽跨式期权多头。

纺织原料

目前，国内外棉价均处在一个横盘震荡区间中。美棉价格受中美贸易关系的影响，盘面虽然坚挺，但上升势头明显不足。基本上，德州天气干旱能否缓解是之后对美棉价格方向产生影响的重要因素。中国市场，近一周以来国储棉成交率出现回升，下游企业陆续开始补库。对下年度新棉收购价格预期偏高的市场中，采购储备棉是较好选择。本周国储棉轮出底价15785元，下跌43元/吨，最后一月预计会保持较好的成交率。盘面上，棉价窄幅横盘，多看少动。

多单持有。