| 迈科期货2018.7.26早评精要 |
| 品种 |
观点 |
操作建议 |
| 原油 |
昨日EIA报告显示美国原油库存下降至三年半以来最低，成品油需求增加，欧美原油期价继续走高。另外有关沙特暂停油轮通过曼德海峡的消息也对油价构成支撑。尽管短期市场有供应增加的压力，现货端承压，但是随着美国制裁伊朗事件的持续发酵，沙特原油出口将逐渐受到影响，油价波动性或增强。SC暂以震荡行情对待，支撑483，压力508。 |
暂观望，等待回落后的买入机会 |
| 贵金属 |
近期美元指数上涨动力不断减弱，继上周四再度测试95.5的前期高点之后，本周走势偏弱。关注即将公布的美国GDP数据，可能对短期美元指数波动形成影响。如果短期美元指数进一步下跌，跌破94.5，短期有望进一步调整，有利于黄金价格表现。黄金经过连续下跌，短期向下空间受限，关注可能的反弹机会。 |
不追高，急跌时，短多操作。 |
| 黑色 |
昨日黑色商品偏强运行，焦煤继续补涨，成材焦炭强势，铁矿震荡，各品种皆有增仓；夜盘集体回调。现货上，螺纹继续提涨热卷暂稳；铁矿港口现货上涨普指小幅回落，国产矿暂稳；焦炭焦煤现货弱稳。唐山地区近期高炉检修增多，徐州地区钢厂陆续复产，但整体供给仍处收缩阶段；需求方面高温及雨水天气下终端需求放缓，昨日钢谷网库存数据显示两库降幅收窄，找钢库存数据显示两库转降为增，原因在于近期极端天气较多且徐州地区产量有增所致，但考虑到环保高压常态，后续持续累库概率仍小，成材依然偏强。淡水河谷上半年产量不及预期，下半年增发压力较大，本周巴西发货量回升海外供给有增，同时港口库存绝对量压力仍存，唐山地区限产加剧疏港压力，短暂的供给收紧或很快转变；钢厂开工维持高位但库存充裕，汇率持续走弱下钢厂补库意愿有所好转，同时抬升底部成本；近期pb粉资源性价比回升支撑盘面，但突破上方压力区间动力不足，近期窄幅波动为主。钢厂焦炭库存低位，前期经历了四轮降价后钢厂仍有继续打压意愿，但近期现货价格已有趋稳迹象；山西地区近期处于环保自查阶段，供给收缩并不明显，盘面目前的拉涨更多反应8月份环保回头看下的严格限产预期，但经过前期连日拉涨目前盘面逼近平水，上涨动能减弱，近期或进入高位盘整阶段。焦煤供应边际宽松，蒙煤通关持续恢复，港口库存持续积累，徐州地区所在复产阶段但进度缓慢，现货依然承压，盘面继续补涨空间有限。 |
黑色系商品多头趋势不改，主力移仓换月中，螺纹热卷前多继续持有，多焦炭空焦煤套利继续持有，螺纹正套暂回避，等待重新入场机会，关注焦炭多09空01正套机会。 |
| 农产品 |
美豆价格低廉激发其他国家采购热情，出口销售情况好转。伴随巴西大豆升贴水的高企，以及国内豆粕豆油价格的疲软，巴西8、9月船期大豆目前压榨利润已转负。目前国内粕类供需环境仍然偏宽松，油厂胀库停机现象增多，上周开机率下降至46.47%，较上上周下降3.13%，不过本周及下周开机率将小幅回升，压榨量将重新回升至179万吨。因贸易战的不确定性，买家不敢贸然购买美豆，11-12月买船量较少，分别在480万吨和510万吨，远期大豆堪忧。目前看好9月以后现货及基差，在高关税保持不变的情况下可关注未来豆粕1901合约回调后向上的机会。油脂方面，马来西亚棕榈油因马币走弱以及技术性买盘介入走高，人民币贬值也抬高商品成本，但豆油供应仍然充足，棕榈油还面临增产压力，预计反弹幅度有限。 |
油粕类暂时观望。 |
| 纺织原料 |
昨日美棉走势一改近半月来的颓势，价格一阳包三阴显著回升。在中美贸易战影响犹存的市场氛围中，美棉价格上方面临压力89美分。中国现货市场近两日来，采购有所好转，昨日储备棉轮出成交率连续回升至71%。新棉陆续出桃打顶，对籽棉收购价预期回升的压力下，促进了当下市场采购，对价格起到有力的提振作用。盘面上看，郑棉价格至上次高点附近，17000附近存在压力，关注价格能否再上一台阶。 |
多单持有。 |
| 白糖 |
巴西中南部地区7月上半月产糖238.9万吨，同比下降23.3%。上半月产糖率仅为38.4%，远低于去年的半数水平，巴西产量回落持续给原糖价格带来支撑，但最大的利空印度的过剩问题仍有待解决。昨日原糖价格虽呈现阴跌，底部有所抬升，价格大概率再在此处企稳。中国糖市持续多日呈现惨淡迹象，主产区持续对甘蔗的扶持政策使产量处于上升通道，且国内消费不佳，市场仍处于旺季不旺的状态中。昨日柳州现货报价5170-5180，上调5元/吨。盘面上，持仓逐渐向远月移仓，价格即将到达上一次反弹上沿，价格将面临方向选择。 |
期货：空单暂回避，等待入场机会。期权：持有跨式期权多头。 |
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