迈科期货2018.07.16早评精要

品种

观点

操作建议

原油

挪威石油工人罢工及伊拉克Umm Qasr商业港的通道被关闭引发市场对供应中断的担忧，周五欧美原油期价上涨。不过沙特和俄罗斯增产使得原油目前仍面临回调压力，后期随着美国制裁伊朗效果逐渐显现，原油整体或重回供需紧张的局面。SC支撑485。

暂时观望。

贵金属

近期持续升温的中美贸易对峙情绪以及美债收益率下降均未能提振黄金价格，黄金主要受美元指数走势影响。美元指数上涨势头稍有减弱，但是仍处于上涨结构中。在美联储仍然预计年内加息4次，以及对近期美国经济仍然看好的情况下，预计美元指数近期保持高位震荡，关注94.3一线的支撑情况。

沪金跌破271.7可轻仓短空。

黑色金属

上周黑色商品走势分化明显，环保升级利多成材利空原料端，螺纹热卷强势上涨，铁矿焦炭震荡整理，焦煤小幅下跌。现货上，卷螺上涨；铁矿港口现货普指微涨；焦炭焦煤稳中有跌。环保制约下钢材供应端的边际增量低于市场预期，钢市终端需求受淡季影响略有放缓，但在刚性需求支撑下需求边际减量有限，再叠加环保超预期，从而导致淡季库存难以持续积累，短期钢价仍有上行动力，但仍需警惕宏观系统性风险。钢厂铁矿库存处于相对高位，补库动力不足，缺乏持续上行动力，但下方成本支撑明显，盘面上跟随成材波动但因基本面差异走势弱于成材。焦炭短期现货端有压力，随着前期的补库钢厂库存有所回升，钢厂为了控制到货量开始打压焦炭价格，焦企自身也有垒库的风险，但在环保严格执行的情况下后期焦炭供需结构有偏紧的趋势，当前期价更多的是反映限产逻辑，高贴水也给了盘面一定支撑。焦煤供应整体稳中有升，焦企限产对焦煤需求也有抑制，基本面偏弱但盘面贴水对价格有支撑，交割标准提高也有市场信心有提振，预计短期以震荡为主。整体来看，限产政策对市场信心提振明显，黑色商品短期在环保超预期的情况下震荡偏强运行，螺纹焦炭走势强于铁矿焦煤。

螺纹热卷回调买入为主；多焦炭空焦煤套利继续持有，关注螺纹多10空01正套机会。

农产品

上周美国农业部发布月度供需报告，美新豆播种面积调高同时出口调低，美国国内压榨调高，但最终新季结转库存大幅调升并高于此前预期，巴西产量小幅调高至1.195亿吨，阿根廷产量维持不变，报告偏空，但之前市场已有预期，美豆当日收盘反应并不强烈，不过中美贸易关系紧张引发市场担忧，隔日美豆再次走弱。目前美豆缺乏上行动力，贸易战影响下美豆未来需求受限，且新作美豆生长情况良好施压盘面，预计美豆短期仍会保持偏弱震荡。对于国内，短期来看，国内供需环境仍然偏宽松，供应充足下游养殖端消费提升也有限，盘面较弱买家提货意愿不高，豆粕暂时没有内在上涨动力，而远月贸易战仍有较大不确定性，01合约也不敢就此上行，油粕建议暂时观望为主。

期货：油粕短期观望。

期权：观望。

白糖

上周五原糖市场进一步向下探底，价格即将接近10美分的下方支撑区间，价格下行空间有限。基本面方面，印度大量食糖过剩承压糖价，印政府预计将甘蔗价格上调8%，但过剩问题终难解决。巴西6月第二期压榨数据显示糖产量227.7万吨，同比仍不足。中国市场进入消费旺季后，消费清淡且新增工业库存居高不下，国内消化速度缓慢，6月广西销糖率不及预期，施压于价格。天气方面，国内今年夏季雨水偏多，对食糖消费的需求可能下降。现货市场，柳州报价5280，持平。盘面上，价格低位暂维稳，弱势格局未变。

期货：空单暂持。

期权：持有看跌期权。

纺织原料

美棉市场在充分反应了USDA平衡表利多的基础上，美棉冲高回落，但价格的整体运行区间抬升，技术指标也出现多空转变，预计价格重新考验90美分压力。受外盘影响，国内市场同样出现缓慢的抬升迹象，从国内基本面情况来看，除长周期的利好外，短期有力支撑不明显，价格大幅上涨概率较小，价格进入缓慢的抬升阶段。国储棉方面，本周轮出低价15685，周上涨200元/吨。技术上，郑棉快速向下确认支撑，价格在16000上方支撑较强。

多单持有。