迈科期货2018.07.10早评精要

品种

观点

操作建议

原油

加拿大McMurray港口油砂或中断至9月份，这将导致美国库欣地区原油库存持续下降，同时利比亚产量减产，双重利多支撑隔夜油价集体走强。目前沙特和俄罗斯已经开始增产，但是市场担心美国制裁伊朗使得供应端仍有缺口，摩根斯坦利也因此上调了下半年油价预期，不过现阶段仍需关注增产能否被市场消化。SC高位震荡， 485。

等待回调后重新买入。

黑色金属

昨日黑色商品震荡偏强，螺纹钢明显增仓，成材领涨;夜盘卷螺高开,焦煤偏弱。现货上，螺纹钢小幅上涨热卷回调，铁矿港口现货价格持平普指降；焦炭现货偏弱运行，焦煤暂稳。钢材方面全国开工率回升，但环保政策趋严，徐州钢厂仅部分将复产，唐山有消息称10日起开始新一轮限产,幅度多为50%，供给继续受限；库存数据显示螺纹两库库存转增为降，需求韧性待本周继续确认，而卷板库存缓慢上行；环保驱动仍强，但因宏观利空及淡季多雨影响需求也趋弱，供需双弱或延续宽幅震荡,盘面关注双顶压力。铁矿方面，上周疏港量回升，海外矿山半财年结束销售压力减弱，近期发货量有所回落，到港量下滑，短期供给数据利好但库存压力仍大难改基本面弱势；近期环保趋严，钢厂检修增多，下游需求承压，汇率回归双向波动对矿价支撑减弱，盘面继续震荡。煤焦方面，近期焦企开工率已有回升，环保效应边际放缓，徐州焦企复产预期利空焦价；钢厂库存地位但利润收缩下采购意愿弱，港口库存高位继续去化。高炉开工率受限需求增量预期不明显；焦价偏弱运行，但期价贴水盘面有支撑。山西等地煤矿环保压力有望本月减弱，蒙煤进口通关量有所回升，后续关注那达慕大会对供给边际影响；焦煤港库钢厂库存较为充裕，近期焦企面临降价采购意愿不强，短期现货价格承压，低硫主焦煤继续回落。盘面跟随焦炭震荡。

单边观望为主。

农产品

美国农业部即将发布月度供需报告，市场预期美豆新旧两季期末库存将会上调，报告预期偏空。目前美豆缺乏上行动力，虽然贸易战利空影响已经在持续下跌中逐渐消化，但来自中国的需求量锐减也将是未来要面对的现实，且新作美豆生长情况良好，天气目前来看也并无不利，预计美豆短期仍会保持偏弱震荡。对于国内，长期来看，贸易战仍然是利多国内油粕，虽然巴西豆是主要供应来源，但不断上涨的贴水抬升了我国大豆进口成本。短期来看，国内供需环境仍然偏宽松，供应充足下游养殖端消费提升也有限，豆粕暂时没有内在上涨动力。操作上不建议追高，中长期以逢低入多为主。贸易战题材仍没有结束，后期需继续保持关注。

期货：油粕短期观望。

期权：观望。

白糖

国际原糖市场价格暂时企稳，期货盘面继续在支撑线上方考验支撑有效性，技术上价格存在向上确认12美分的需求。基本面方面，国际大的供应格局下，欧盟糖市受天气影响种植进度推迟且产量预期略有下降，短期价格起到支撑作用的，过剩的大格局不变。中国市场进入消费旺季后，消费清淡且新增工业库存居高不下，国内消化速度缓慢，施压于价格。天气方面，国内今年夏季雨水偏多，对食糖消费的需求可能下降。现货市场，柳州报价5330-5340,与昨日持平。盘面上，价格弱势延续。

期货：空单暂持。

期权：持有看跌期权。

纺织原料

美棉生长优良率下降至41%，周环比回落2%，现蕾率及结铃率均好于同期水平及均值。美棉价格受宏观影响的减弱，价格走势回归将于基本面，天气是重要影响因素。主产区得州干旱担忧重新表现在盘面上，价格预计重新回到上升行情，但高度可能受限。中国国储本周底价15485，周环比下调22元/吨。棉市调整暂告一段落，价格在淡季销售清淡且宏观市场的影响下，价格盘中向下确认16000元强支撑。目前棉市利好有限，大格局下的支撑长期存在，预计价格稳中向好。

多单尝试。