迈科期货2018.06.29早评精要

品种

观点

操作建议

原油

昨日油价受供应中断担忧影响继续上涨。美国制裁伊朗并要求其他国家停止进口伊朗原油，这将抵消OPEC增产效果。另外利比亚国家石油公司突然下令东部企业停止原油出口，这令市场对供应中断的担忧愈发严重，油价受此支撑将继续保持强势。不过目前需要关注成品油库存积累及炼厂利润减少是否会抑制原油需求。SC突破前期高点，上行空间扩大，支撑在485。

多单依托支撑持有。

贵金属

近期市场情绪对资产价格影响不稳定。无论贸易战紧张情绪升温还是降温，都对美元指数形成向上刺激，对贵金属价格形成向下压力。自6月19日黄金白银价格急剧下跌以来，国内外价格走势出现分歧，其中COMEX黄金白银持续下跌超过2%，但沪金沪银因为人民币贬值预期导致基本收平。自昨日晚间沪金沪银有补跌态势，转弱，预计短线有回落，但空间非常受限。

暂时观望。

黑色金属

昨日黑色商品整体震荡偏强运行，夜盘延续强势，焦煤走势相对偏弱。现货上，卷螺稳中有涨；铁矿港口现货小涨普指微涨；焦炭部分地区下调，焦煤持稳。环保常态化抑制限产区供给，钢市终端需求边际减弱，本周库存再次积累，关注后期库存积累持续性，我们认为在环保政策以及淡季库存或超预期的情况下钢价不具备持续下跌基础，电炉成本对螺纹价格也形成支撑。铁矿港口库存绝对量仍高，近期巴西矿备受市场青睐成交较好，澳矿供应充裕压力较大，远期块矿溢价走高，钢厂补库动力不足，盘面下方成本支撑明显但自身又缺乏持续上行动能，跟随成材波动为主。焦炭部分地区受环保影响明显，钢厂仍有补库空间，但受高利刺激焦企生产积极性依然较高；港口与厂家价格继续倒挂，市场情绪有所转弱，部分地区现货下调，不过期价贴水对盘面有支撑。山西等地煤矿受环保影响供应边际收缩，但近期蒙煤进口通关继续回升，焦煤港库钢厂库存均回升；焦企库存高位叠加环保对焦煤补库意愿弱。贸易战不断反复，黑色商品受情绪影响反弹，钢矿强于煤焦，关注宏观扰动及下游库存变动。

钢矿多单继续持有；多热卷空螺纹继续持有。

农产品

贸易战仍然是影响美豆走势的头号因素，7月份中美将继续就此问题进行磋商。同时，美豆播种已经结束，本周五美国农业部将发布大豆种植面积报告，在此之前，市场预计新季美豆种植面积将达到8969.1万英亩，高于3月末的8898.2万英亩。气象方面，此前大豆主产区天气良好，有利于作物生长，美豆优良率处于高位，不过天气预报显示未来一段时间内主产区降水可能过量，需持续关注。国内方面，虽然基本面的压力仍然较大，但人民币汇率贬值加上买家逢低补库令豆粕连续反弹。且由于进口成本提高，同时油脂大跌促使油厂挺价豆粕，贸易战也令市场对远期价格有所期待，粕类短期或易涨难跌。油脂方面，受到马来西亚令吉走弱以及原油价格走高影响，马棕油走强也带动国内油脂逐渐收复失地，不过油脂基本面上仍有压力，连续反弹之后价格也面临回调，追高谨慎。

期货：豆粕逢低试多；油脂观望。

期权：买入看涨期权。

白糖

昨日原糖价格如预期般确认12美分压力后回升，价格波动仍维持12-13美分窄幅波动。基本面市场暂时冷清，巴西在正常生产中且已将新糖的六成进行了套保，同时对印度过生的炒作告一段落，价格等待新的消息止盈。中国市场进入夏天消费旺季，但较大的库存价格的主要压力所在，关注消费量及库存的消化进度。现货方面，柳州报价5410-5420，下调20元/吨。盘面上，价格在5000上方窄幅波动，关注前低有效性。

期货：空单减持。

期权：持有跨式期权组合。

纺织原料

昨日美棉价格再次下探支撑，盘中触及60日均线，行情徘徊在多空临界的关键位置，预计下方支撑将在82.3美分附近。周四美棉出口报告显示，美棉销售情况回升，较前一周增长83%，主要目的地仍未至越南及印度。中国市场，本周储备棉轮出成交持续维稳于半数水平，较之前状况好转。目前市场处于传统淡季，下游方面仍维持随用随买的状态，补库意愿不高。盘面上，棉价以整理为主，关注多单入场机会。

多单等待入场机会。