迈科期货6月25日宏观经济信息早报

标题： 中国央行定向降准 流动性释放超预期

【主要金融市场报价】

1. 汇率：在岸人民币兑美元16:30收盘报6.4964，较上一交易日跌47点，续创逾5个月新低，上周累计下跌796点，创去年9月中旬以来最大周跌幅。

2.美股：标普500涨幅0.19%，全周累跌0.9%。道琼斯涨幅0.49%，结束八连跌，全周累跌2%。纳斯达克跌幅0.26%，全周跌0.7%。

3.A股：沪指收报2889.76点，涨0.49%，成交额1272亿元，创逾四个月新低。深成指收报9409.95点，涨1.00%，成交额1721亿元。

4.黄金：COMEX 8月黄金期货收涨0.20美元，报1270.70美元/盎司，全周累跌0.6%。

5.原油：WTI 8月原油期货收涨4.64%，报68.58美元/桶，创约一个月收盘新高，全周累涨5.8%。布伦特8月原油期货收涨3.42%，报75.55美元/桶，全周累涨2.9%。。

【国内财经要闻】

1. 中国央行定向降低存款准备金率0.5个百分点，合计释放7000亿流动性。央行决定，自2018年7月5日起，下调工行、农行、中行、建行、交行五家国有大型商业银行和中信银行、光大银行等十二家股份制商业银行人民币存款准备金率0.5个百分点，可释放资金约5000亿元，用于支持市场化法治化“债转股”项目，同时撬动相同规模的社会资金参与。同时下调邮政储蓄银行、城市商业银行、非县域农村商业银行、外资银行人民币存款准备金率0.5个百分点，可释放资金约2000亿元，主要用于支持相关银行开拓小微企业市场，发放小微企业贷款，进一步缓解小微企业融资难融资贵问题。金融机构使用降准资金支持“债转股”和小微企业融资的情况将纳入人民银行宏观审慎评估。
2. 央行公布定向降准资金支持“债转股”项目满足条件：不支持“名股实债”的项目；鼓励相关银行和实施主体按照不低于1:1的比例撬动社会资金参与“债转股”项目；不支持“僵尸企业”债转股；相关实施主体应真正参与“债转股”后企业的公司治理，促进其公司治理水平的提高，同时推进混合所有制改革。
3. 央行《中国区域金融运行报告（2018）》：2018年将继续实施好稳健中性的货币政策，保持流动性合理充裕；继续完善宏观审慎政策框架，做好宏观审慎评估（MPA）工作；充分发挥窗口指导和信贷政策的结构引导作用，多措并举缓解小微企业融资难融资贵；打好防范化解重大金融风险攻坚战，把握好结构性去杠杆的力度和节奏，守住不发生系统性金融风险的底线。
4. 央行：当前房地产市场发展总体平稳，租赁住房市场发展加快，房地产投资韧性较强，但房地产市场长效调控机制有待完善。下一阶段，进一步巩固房地产调控政策效果的同时，应当加快住房制度改革和长效机制建设，建立多主体供应、多渠道保障、租购并举的住房制度。
5. 中国人民大学经济学院副院长陈彦斌发布《结构性去杠杆下的中国宏观经济》报告指出，今年上半年中国经济平稳运行，物价水平稳定，就业形势整体向好，经济增长质量稳步提升；预计今年上半年中国经济增速达到6.8%左右，在全世界主要经济体中继续位居前列。
6. 新华社：中共中央、国务院印发关于《全面加强生态环境保护、坚决打好污染防治攻坚战》的意见。意见提出，在能源、冶金、建材、有色、化工、电镀等行业，全面推进清洁生产改造或清洁化改造。大力推进散煤治理和煤炭消费减量替代。安全高效发展核电。因地制宜、加快实施北方地区冬季清洁取暖五年规划。鼓励余热、浅层地热能等清洁能源取暖。

【国外财经要闻】

1. 美联储公布的最新一次银行压力测试结果显示，接受测试的35家美国大型银行全部通过压力测试。这意味着，即便世界经济发生严重衰退，这些银行仍然会有充足的放贷资金。此次压力测试中假设的极端不利情形包括全球经济严重衰退以及美国失业率大幅上升至10%等。这是自美联储首次对银行业进行压力测试以来设定的最严格情形。
2. 欧盟对价值约32亿美元的美国商品加征的关税生效。该举措是对美国本月早些时候钢铝关税的报复。来自美国的威士忌、烟草、哈雷摩托车和花生酱将被征收25%的关税，鞋类、部分类型的服装和洗衣机等特定商品将被征收50%的关税。
3. 德国政府证实，自2005年以来，德国经由向希腊发放贷款和购买希腊债券，获利29亿欧元（约合217亿元人民币）。联邦政府说，已经把29亿欧元“意外收获”转入财政。就上述回复，绿党议员金德勒说，希腊艰难应对债务危机，联邦政府却把这数十亿欧元收益用来“美化”财政，实在令人难以接受。
4. 6月22日，特朗普表示在美国政府对汽车进口是否对国家安全构成威胁启动调查一个月后，如果欧盟对存在的问题没有做出解决，他将会对欧盟组装的进口汽车征收20%的关税。欧盟表示，对特朗普的这一表态将以牙还牙，实行对等报复。据欧盟委员会的数据，近年来欧盟主要向美国出口汽车的汽车制造商包括德国的大众、宝马、戴姆勒和意大利的菲亚特。如果美国真的对欧盟汽车镇守关税，受伤最重的将是德国车企。
5. 德国社民党筹备重新选举；欧元短线急跌30点。去年9月德国大选后，历时近半年才成功组建的联合政府，可能是个“豆腐渣”。德国《明镜》当地时间今天上午报道称，德国社民党准备进行新的选举，默克尔做好下一步准备不可避免。上周末和本周稍早，社民党秘书长Lars Klingbeil已为此召开三次内部会议，最早可能今年9月初重新大选。 此外，德国总理默克尔在处理难民问题的方式，也引起执政联盟成员之一基社盟领导人Horst Seehofer的不满。

小结： 本次定向降准料释放约7000亿的流动性，结构性宽松政策得到确认，有助于短期安抚市场情绪，但中期因外部环境的高度不确定性，经济压力或仍难有效缓解，考虑到小微企业在解决就业、保障税收、促进稳定等方面的重要作用，预计后续会有更多的配套政策陆续出台。

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