| 迈科期货2018.6.19早评精要 |
| 品种 |
观点 |
操作建议 |
| 原油 |
国际油价围绕OPEC+增产消息剧烈波动，上周五受沙特俄明确增产意向及中美贸易战冲击油价跌至一个多月以来新低，但是市场预期OPEC+增产幅度或低于预期，周一油价触底反弹。目前市场市场焦点集中到6月份的会议上，在此之前油价或继续震荡调整，不过一旦增产不及预期，油价将重新恢复涨势。SC支撑455，压力478。 |
观望或等待下跌后背靠支撑逢低做多。 |
| 贵金属 |
上周五晚间黄金再度下跌，美黄金跌破1295-1310的短线震荡区间。前期我们判断黄金价格会在美联储议息会议之后有所反弹，主要是因为加息预期落定。但是目前美联储加息预期由3-4次变成预计加息4次，次数有所增加，货币政策预期比之前的偏紧，黄金价格还需要消化这一利空影响。总体而言，黄金价格大的利空因素有所减弱，但利多情绪较之前预计偏弱许多。 |
暂时观望 |
| 黑色 |
上周末黑色系走势震荡偏强，焦炭领涨，成材尾盘拉升，铁矿石震荡，减仓为主。现货上，卷螺均涨；铁矿港口现货普指持稳；焦炭稳中偏强，焦煤持稳。钢市终端需求虽有所减弱但韧性依然较强，社库减量环比有所扩大，厂库降幅超预期达历史同期低位，部分地区库存偏紧；高利润下非限产地区生产积极性高，粗钢旬度产量数据再创新高，但环保压力下释放空间或有限；短期在环保助力、及基差修复下盘面支撑强，但因基建数据偏弱，地产见顶及高温多雨下需求边际转弱影响压力仍存，或高位震荡运行。铁矿港口库存有降但绝对量仍高；外矿发货维持高位，且主流资源矿充足；上合峰会结束钢厂复产，日耗增加，高品矿采购有增，高低品价差回升；盘面重心随成材上移。钢厂焦炭库存偏紧，目前仍有补库需求，现货强势延续，开启八轮提涨，在环保趋严背景下焦化厂仍有提价意愿；陕西地区发布今年限产计划，夏季焦钢企业限产20%；“回头看”叠加“蓝天保卫战”之下焦炭盘面破位上行，或仍有上涨空间，后续关注环保限产执行力度。国内煤矿受环保督察加强影响产地供应边际收缩，但近期蒙煤通关恢复情况较好，且低硫资源依旧偏紧；下游焦钢企业受环保影响，叠加焦煤库存高位，需求有走弱预期，盘面震荡。黑色系由于环保严格，库存低位，需求强韧下震荡偏强运行，但周末中美贸易战再起且基建社融偏弱，叠加后期高温多雨天气对终端需求的边际影响，黑色商品延续冲高压力有所增大。 |
前期多单适当减仓；焦煤多09空01正套继续持有。 |
| 农产品 |
6月15日晚间，美国宣布对原产于中国的500亿美元商品加征25%的进口关税，其中部分将于7月6日实施，中国做出回应，对包括大豆等农产品、汽车等产品加征关税，贸易战升级，利空美豆，造成美豆持续下滑。国内方面，油粕供应充足，下游消费未见明显好转，整体供需格局偏弱，但贸易战升级对国内品种利好，节日期间油厂豆粕报价已见上涨，预计今日盘面将会跟涨。后期油粕能否继续反弹还需要关注贸易战发展。 |
豆粕多单持有；
豆油观望。 |
| 纺织原料 |
周末中美两国分别对进口物品增加25%的关税，棉花包含其中。美国作为全球棉花的主要出口国，且中国作为主要的进口大国增加关税对棉价产生不利影响，美棉价格进入回落轨道。棉花进口增加关税对中国来说是利多的，在国内即将出现短缺的基本面情况下，外部进口出现问题，会加剧国内的看多情绪。本周国储棉轮出底价16103，周环比上涨28元/吨，涨幅放缓。从盘面上看，棉花价格在17400-18000之间整理，关注下方支撑有效性，预计下方空间有限。 |
17500以下多单暂时回避。 |
| 白糖 |
原糖市场处在市场的平静期，利多利空因素均已在盘面有所反应，没有新消息的影响下，价格处在12-13美分的区间内横盘。观点依然为印度市场的过剩问题如何解决及巴西中南部地区的生产进度。中国市场上，三季度是纯销售季，高温有利于含糖食品的消耗，虽然5月的消费数据较好，但期现货市场均并未理会，昨日柳州现货5500-5100较上周下调105。从盘面上看价格仍以空头占据主导位置，弱势格局持续。 |
空单暂持。期权：期权空头持有。 |
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