| 迈科期货2018.6.05早评精要 |
| 品种 |
观点 |
操作建议 |
| 原油 |
增产担忧继续发酵，隔夜油价延续回调走势，布伦特跌幅有所扩大，较WTI价差略有收敛，但是依然保持较高水平。周六沙特阿拉伯、阿联酋、科威特和阿尔及利亚以及非欧佩克产油国阿曼的石油部长举行了会谈，会议尽管强调了减产联盟的重要性，但是有关适当放宽供应的言论引发市场对原油增产的担忧。在6月份OPEC会议结果出炉之前原油市场的波动性和不确定性有所增强，目前仍以回调行情对待，不过目前来看，限产不会完全放开，且三季度有需求旺季支，因此油价继续向下的回调空间有限。SC支撑457有效，压力478。 |
观望 |
| 贵金属 |
昨日美元指数稍有回落，但仍处于上涨过程中。美联储将于6月中旬召开议息会议，当前市场对6月加息已经充分消化，所以仍然认为6月议息会议后，由于加息落定，黄金价格会有向上反弹。但短线，继续承压于美元指数上涨。 |
背靠美黄金1300短空，中线单观望。 |
| 黑色 |
昨日黑色商品整体震荡回落，在月底徐州焦化企业将复产等消息的影响下焦炭表现最弱，主力合约均以减仓为主。现货上，螺纹涨跌互现，热卷稳中趋涨；铁矿港口现货稳普指下调；煤焦持稳。钢市终端需求继续释放，去库速度好于往年同期提振钢价，但仍需关注6月高温及雨季下需求的季节性放缓；利润高位下非限产地区钢厂生产积极性较高开工率持续攀升的同时，供应端又面临较大的环保压力，重点关注供需双重作用下淡季库存能否得到积累。铁矿石港口库存再攀升且绝对量压力较大，外矿发货维持高位，且主流资源矿充足，下游钢厂补库节奏放缓，以按需采购为主，盘面跟随成材波动。钢厂焦炭库存持续下降，前期压力得到缓解，现货延续偏强态势，但港口库存持续高位，短期高利刺激下焦企开工率维持高位，前期部分限产地区月底有望复产，且北方钢厂限产对焦炭需求也有所抑制，短期盘面上行压力加大。国内煤矿开工率良好供应充足，但近期蒙煤通关量下降明显，低硫资源依旧偏紧，现货偏强；下游焦钢企业开工率高位下仍有补库需求。黑色系短期上行动能减弱，高位整理为主。 |
前期多单减持；铁矿多09空01正套，空焦炭多焦煤套利继续持有。 |
| 农产品 |
中美贸易摩擦进展继续影响美豆走势，除去贸易战因素，在这个时间段，美豆基本面缺乏引导因素，南美方面暂无显著行情影响消息，而北美新豆播种顺利，天气也一直良好，后期需要关注6月底的两份重要报告，如果出乎市场意料，行情可能有较大波动，在此之前预计美豆1000-1050美分区间运行。国内方面，豆粕库存仍在高位，上合峰会在青岛举行，有利于山东6月上旬豆粕库存压力的缓解，但会议结束之后预计压榨重新回升，毕竟后期大豆到港量不少，下游养殖需求暂时未见利好。三大油脂库存压力虽不及粕类，但仍然是充足的，相比之下菜油基本面较好，有利于其与其他两种油脂间价差的扩大。 |
豆油5700-5950区间操作；
豆粕09暂时观望，关注2950支撑。 |
| 纺织原料 |
昨日美棉价格高位回落，主要受到中国期价下跌的影响，年度出口签约完成后，价格更多的与中国棉花走势步调一致。美棉基本面的影响因素中，植棉区天气影响是主要因素，目前得州地区出现降雨缓解干旱，天气影响仍需持续关注。受到期货价格回落的影响，国储棉轮出竞拍成交率下降至99%，是5月21日以来首次破百，同时高价也抑制部分需求。中储棉限购令出台后给市场降温，价格存在回调预期，平衡表不变看涨预期仍存在。 |
趋势多单暂持，1月合约跌破18000减仓。 |
| 白糖 |
对原糖价格给予支撑的巴西地区，经罢工事件后燃油价格下调，乙醇燃料的竞争力下降，对糖厂可能增加食糖生产的预期对价格影响不利。北半球国家大幅收榨后，影响市场价格的重点仍以巴西为主。原糖价格反弹承压，进入整理期。中国产区陆续公布5月食糖销售量，其中云南、海南单月销售增加，主产区广西预计销量55-60万吨同比环比均有增加，关注消费数据。季节上，夏季消费旺季即将来临，对价格起到支撑作用。现货方面，柳州站台报价5650，与前一日持平。技术上，糖价横盘窄幅震荡，等待方向明确。 |
期货：空单减仓，等待反弹后补回。期权：卖出看跌期权。 |
年
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