迈科期货2018.05.31早评精要

品种

观点

操作建议

原油

欧佩克或继续履行限产协议至年底，必要时采取渐进式的增产方式，这令市场对供应明显增加的担忧减轻，国际油价再次强势大涨。近期原油市场围绕欧佩克生产政策展开剧烈波动，但是从各方面言论来看，增产是为了规避原油市场可能出现的供应缺口，除过度减产部分，因此目前原油市场去库存的过程仍将继续，因此油价或整体仍将保持强势。SC支撑457有效，关注压力478.。

观望。

贵金属

昨日晚间美国公布的5月ADP就业数据不及预期，关注本周五公布的非农数据。近期美债收益率略有回落，有助于缓和对黄金价格的利空影响。美元指数受制于95附近的压力位，昨日晚间出现调整。总体而言，黄金利空因素在逐步减弱。

中线单观望，短线偏多操作。

黑色金属

昨日黑色商品走势分化，成材强于原料，有所减仓，夜盘整体反弹，焦煤领涨。现货上，卷螺继续上涨；铁矿港口现货降普指涨；焦炭再涨偏强运行，焦煤持稳。钢市终端需求继续释放，本周库存降幅延续良好态势且需求有回升，但仍需关注6月高温及雨季将临需求的放缓预期；近期常州，青岛等地区环保限产风波再起，钢材受提振上涨，但利润高位下非限产地区钢厂生产积极性较高开工率持续攀升，供强需弱预期下需谨慎，短期或震荡偏强。铁矿石港口库存再攀升且绝对量压力较大，发货量将继续攀升，且主流资源矿充足；钢厂高炉复产下日耗上升，但环保扰动下仍以按需采购为主，盘面震荡跟随成材为主。焦炭钢厂库存持续下降且采购较为积极，前期压力得到缓解，但港口库存继续上升；环保限产以及产能退出政策对焦炭价格形成提振，现货延续偏强态势，盘面震荡偏强。国内煤矿开工率良好供应充足，蒙煤通关量车辆维持高位，供应偏宽松；现货偏强，煤矿库存有降；下游徐州部分焦企或将复产，仍有补库需求。

多单轻仓持有；铁矿多09空01正套、空焦炭多焦煤套利继续持有，空螺纹多焦炭剩余套利单继续持有。

农产品

美国方面宣布将继续对中国采取贸易行动，致使两国一度有所缓解的贸易紧张态势硝烟再起，美豆受此影响下挫，国内油粕夜盘也从高位回落，贸易战将重新成为影响油粕的主要因素。除此之外，巴西卡车司机罢工仍未结束，物流问题继续发酵，不过国内大豆、豆粕供应充足，短期对价格影响有限。美国大豆播种继续，截至5月27号当周，美国大豆种植率为77%，高于去年同期的65%。国内方面，6月上合峰会在青岛举行，政府要求部分油厂停机，有利于山东豆粕库存压力的缓解，近期生猪价格有止跌迹象南方水产投苗有所增加，保持关注；油脂方面，由于粕类胀库限制油厂开机，豆油库存有望继续回落，不过油脂整体供应仍然充足，加上因欧佩克与俄罗斯考虑增产，国际原油价格暴跌，拖累国内油脂走势，价格短期料难以突破。

期货：豆油5700-5900区间操作；豆粕09关注2950支撑。

期权：期权观望。

白糖

昨日原糖价格延续回升态势，价格仍处于反弹行情中。国际糖市阶段性的关注点主要集中在巴西，5月下半月因罢工的影响，对产糖进度有所耽误。本因为巴西预期减产已经对糖市所有支撑，生产进度的延误或会对糖价带来小幅的回升预期。中国市场上，天气逐渐转热，市场销售价格变得更为坚挺起来。昨日现货柳州站台报价5650，与前一日持平。6月旺季前的备货阶段，对价格存在支撑。关注6月1日印中两方对进口印度糖的商谈结果，若打开进口便大大加重了旺季价格的反弹高度。技术上，郑糖价格进入横盘阶段，等待方向明确。

期货：空单减仓，等待反弹后补回。

期权：卖出看跌期权。

纺织原料

美棉走势紧跟国内，昨日价格冲高回落但仍站稳90美分，在长期的美棉出口利多累计支撑下，价格不具备大幅回调的基础。若要继续走高将需要国内带动或出现不利天气的预期。中国市场上，国储轮出仍维持全面成交，现货交售的热情程度不减。期货价格上涨受基本面影响退居次位，价格的拉升多是靠市场气氛及资金的带动。昨日盘面冲高回落，虽然不影响长期走势，短期会释放一定的利多气氛，重点关注资金动向。

多单持有。