迈科期货2018.05.30早评精要

品种

观点

操作建议

原油

继沙特和俄罗斯或达成增产100万桶/日的协议后，沙特和美国也商议增产事宜的消息令国际油价继续回落，这令市场更加相信6月份的石油部长级会议或有更详细和确定性的增产方案出台。由于本轮油价上涨的最根本因素来自于与OPEC和非OPEC限产，因此一旦这一根基动摇后，油价将失去持续上涨的动能。另外，原油的价差结构和基本面细节也反应出较大的回调需求，目前建议投资者离场观望，关注回调的持续性。SC支撑457。

继续调整，观望。

贵金属

4月下旬以来贵金属价格走弱，主要受到美元指数上涨和美债收益率上行影响。近期美债收益率上涨情况缓和，昨日晚间受到中美贸易争端再度升温影响，避险情绪导致美债价格上涨收益率大幅下行，有助于缓和对黄金价格的利空影响。美元指数昨日晚间则继续走高，主要是因为欧元走弱导致，意大利局势不稳导致欧元和欧股普遍走弱。受美元走高影响，美黄金涨幅受限。但总体而言，黄金利空因素在逐步减弱。

中线单观望，短线偏多操作。

黑色金属

昨日黑色商品震荡偏强，煤焦大幅上行，钢矿上涨，夜盘震荡，焦煤收跌，减仓为主。现货上，卷螺均上涨；铁矿港口现货涨普氏指数微降；煤焦持稳。钢市终端需求继续释放，上周库存降幅尚稳提振市场信心，然而南方高温及雨季将临需求有放缓预期，近期常州，银川等地区限、停产风波再起，钢材受提振上涨，但利润高位下非限产地区钢厂生产积极性较高开工率持续攀升，供强需弱下尚不能过度乐观，短期受环保影响或震荡偏强。铁矿石港口库存再攀升且绝对量压力较大，发货量将继续攀升，且主流资源矿充足；钢厂高炉复产下日耗上升，但环保扰动下仍以按需采购为主，盘面震荡。焦炭钢厂库存持续下降且采购较为积极，前期压力得到缓解，但港口库存继续上升；环保限产以及产能退出政策对焦炭价格形成提振，现货偏强，期现走势有所背离，盘面冲高回落震荡为主。国内煤矿开工率良好供应充足，蒙煤通关量车辆维持高位，供应偏宽松；现货偏强，煤矿库存有降；下游徐州部分焦企或将复产，仍有补库需求。黑色商品短期跌势暂缓，受环保影响昨日再度走强，短期或震荡偏强。

铁矿多09空01正套、空焦炭多焦煤套利继续持有，空螺纹多焦炭剩余套利单继续持有。

农产品

美国方面宣布将继续对中国采取贸易行动，致使两国一度有所缓解的贸易紧张态势硝烟再起，美豆受此影响下挫，国内油粕夜盘也从高位回落，贸易战将重新成为影响油粕的主要因素。除此之外，巴西卡车司机罢工仍未结束，物流问题继续发酵，不过国内大豆、豆粕供应充足，短期对价格影响有限。美国大豆播种继续，截至5月27号当周，美国大豆种植率为77%，高于去年同期的65%。国内方面，6月上合峰会在青岛举行，政府要求部分油厂停机，有利于山东豆粕库存压力的缓解，近期生猪价格有止跌迹象南方水产投苗有所增加，保持关注；油脂方面，由于粕类胀库限制油厂开机，豆油库存有望继续回落，不过油脂整体供应仍然充足，加上因欧佩克与俄罗斯考虑增产，国际原油价格暴跌，拖累国内油脂走势，价格短期料难以突破。

期货：豆油5700-5900区间操作；豆粕09关注2950支撑。

期权：期权观望。

白糖

国际糖市阶段性的关注点主要集中在巴西，5月下半月因罢工的影响，对产糖进度有所耽误。本因为巴西预期减产已经对糖市所有支撑，生产进度的延误或会对糖价带来小幅的回升预期。昨日原糖价格盘中回升，整体运行区间略有提升，价格进一步向上确认压力。中国市场上，天气逐渐转热，市场销售价格变得更为坚挺起来。昨日现货柳州站台报价5650，上调15元/吨。6月旺季前的备货阶段，对价格存在支撑。关注6月1日印中两方对进口印度糖的商谈结果，若打开进口便大大加重了旺季价格的反弹高度。技术上，郑糖价格进入横盘阶段，等待方向明确。

期货：空单减仓，等待反弹后补回。

期权：卖出看跌期权。

纺织原料

昨日美棉价格受中国棉市上涨的带动也纷纷涨停，在中国将增加美棉进口的预期下，国内价格的变化对美棉的引导作用越发加大。国际基本面方面，上周美国种植率达到62%，进度仍高于上年及五年均值，但若中国市场一直维持强势走势，这一短期利空影响缩小。现货市场也受到期货价格的大幅走高而销售较好，国储棉轮出成交率仍维持在100%的水平上。期现货市场共振，增加了棉花的看多热情，棉花基本面方面维持稳定，价格受市场气氛影响更多，关注资金动向。

多单持有。