迈科期货2018.05.28早评精要

品种

观点

操作建议

原油

沙特和俄罗斯或已达成增产协议的消息令上周五油价暴跌，这令市场更加相信6月份的石油部长级会议或有更详细和确定性的增产方案出台。由于本轮油价上涨的最根本因素来自于与OPEC和非OPEC限产，因此一旦这一根基动摇后，油价将失去持续上涨的动能。在此之前，原油的价差结构和基本面细节也反应出油价面临着较大的回调风险，目前建议投资者暂时离场观望，继续关注回调的持续性。SC支撑457。

继续调整，观望。

贵金属

美联储将于6月中旬召开议息会议，再度加息概率大，但目前市场对于此次加息已经有充分消化，并且从联储官员表态来看，年内加息3次概率大。所以此次加息后，较长一段时间美联储货币政策保持稳定。预计黄金价格将获得一段时间反弹。但短线，美元指数仍在不断上行并且创出近期新高的过程中，仍对黄金价格承压。

中线单暂时观望，短线以美黄金1300为界进行多空操作。

黑色金属

上周末黑色商品整体呈震荡回落走势，增仓为主，夜盘略有反弹。现货上，卷螺多数地区仍维持跌势；铁矿港口现货普氏指数均回落；煤焦依旧稳中有涨。钢市终端需求继续释放，本周库存降幅较大对市场信心形成提振，然而南方高温及雨季将临需求有放缓预期，虽然部分地区限、停产，但利润高位下非限产地区钢厂生产积极性较高开工率持续攀升，供强需弱下价格承压，短期或震荡偏弱。铁矿石港口库存再攀升且绝对量压力较大，预计未来发货量将继续回升，且主流资源矿充足；钢厂高炉复产下日耗上升，但仍以按需采购为主，盘面跟随成材偏弱运行。焦炭钢厂库存持续下降且采购较为积极，前期压力得到缓解，但港口库存继续上升；环保限产以及产能退出政策对焦炭价格形成提振，现货偏强第五轮提价进行时，焦炭期现走势背离，现货较为滞后，盘面前高压力明显，近期震荡为主。国内煤矿开工率良好供应充足，蒙煤通关量车辆维持高位，供应偏宽松；下游部分钢厂焦企有补库需求，市场挺价情绪增强，但发改委对于动力煤的管控措施对焦煤盘面形成一定干扰。黑色商品短期跌势暂缓，但也不具备大幅反弹基础，近期行情或将反复。

逢高抛空为主，铁矿多09空01正套、空焦炭多焦煤套利继续持有，空螺纹多焦炭剩余套利单继续持有。

农产品

贸易战话题随着中美贸易关系缓和而暂时降温，美豆受此利好出现反弹，但除此之外近阶段市场将缺乏强烈的引导性因素，豆价继续走高可能性不大；美新作大豆播种进度明显快于去年同期，后期需关注新作的实际种植面积以及天气动态。国内方面，消息称6月上合峰会在青岛举行，政府要求部分油厂停机，有利于山东豆粕库存压力的缓解，近期生猪价格有止跌迹象南方水产投苗有所增加，保持关注，但国内豆粕短期基本面弱势仍难以逆转，盘面走势被动跟随美豆；油脂方面，由于粕类胀库限制油厂开机，豆油库存有望继续回落，不过油脂整体供应仍然充足，加上因欧佩克与俄罗斯考虑增产，国际原油价格暴跌，或将拖累国内油脂走势，价格短期料难以突破。

期货：豆油5700-5900区间操作；豆粕09关注2950支撑。

期权：期权观望。

白糖

原糖价格因巴西中南部地区天气影响延误压榨的作用下价格仍处于反弹通道。目前巴西正处在压榨过程中，对价格影响的力度较大，增产压力暂时被忽略，后续持续关注巴西生产进度及天气影响。中国市场上，天气逐渐转热，市场价格变得更为坚挺起来。上周五现货柳州站台报价5620-5650，持续持平。短期内价格在5500上方横盘，等待旺季采购消息刺激继续反弹。长期看来，国内的增产周期仍未结束，关注上方5700-5800附近压力有效性。

期货：空单减仓，等待反弹后补回。

期权：卖出看跌期权。

纺织原料

美棉市场受中国价格抬升的影响下，价格波动区间小幅抬升。目前美棉处于种植及生长期，天气是最重要的影响因素，得州干旱预期依然存在，天气变化仍需重点关注。今日夜将公布新一期的种植报告，预计生产情况转好。中国市场上，由新疆天气引发的大涨行情有所降温，受价格上涨的影响，现货价格也有抬升但幅度不及预期，随后关注期现价差回顾方式，预计现货补涨概率较大。本周储备棉轮出底价上调343元至15283元/吨，价格上涨对成交有所抑制，关注本周成交情况变化。基本面上看，棉花长期利好因素不变，仍以多头操作为主。

多单持有。