| 迈科期货2016.04.13早评精要 |
| 品种 |
观点 |
操作建议 |
分析师 |
| 贵金属 |
昨日晚间美联储官员发布讲话表示对加息的态度，美元指数剧烈震荡。美元下行成为近期影响贵金属价格上行的主要动力。受近期美联储4月份不加息预期影响，美元指数持续低位运行。预计短期美元指数低位运行仍将保持一段时间，这有助于短期贵金属价格出现反弹。并且由于近期对中国经济数据偏利好的预期，导致商品价格反弹过程持续，带动贵金属价格向上。 |
短多参与，及时获利离场。 |
王静玉 |
| 黑色金属 |
昨日黑色商品集体再度飙升，日内铁矿、煤焦均封涨停板，夜盘延续大涨态势，螺纹主力合约继续贴水现货但煤焦期货升水现货且幅度有所扩大。现货上，钢坯拉涨以及钢厂提价支撑建材现货继续大涨；下游强势上涨带动原料市场反弹，铁矿现货、普氏掉期均大幅上涨；煤焦稳中有涨。低库存使得商家惜售看涨，高利润驱动下钢厂复工缓慢，粗钢产量环比呈现下降态势，终端需求逐渐释放；外矿发运量预期增加及港口库存高位下抑制矿价上涨空间，但短期受下游市场支撑较强；国内下游减产抑制需求量而供应下滑超预期支撑煤市，去产能政策助力煤炭市场；产业链分摊下有焦炭现货市场出现明显改观。预计短期内黑色系商品仍将延续强势，密切关注资金状态及价差结构，涨势过猛后期运行压力也将逐渐加大。 |
上涨格局不改，黑色商品维持偏多思路；依托基本面强弱套利头寸继续关注。 |
党曼 任娇娇 |
| 农产品 |
USDA月度报告略有利多，加上外围市场氛围改善，巴西雷亚尔走强，共同提振CBOT市场上扬，但美豆基本面总体供过于求的格局未改。国内方面，后期有大量进口大豆到港，且下游需求不足，豆粕供需面承压，而油脂基本面相对看好，故继续看多油粕比。菜油因现货略显紧张，工厂正销售4-6月远期合同，市场对即将参与拍卖的2012年菜油反应谨慎，近日菜油走势较强，但随着成交菜油出库量不断增加，后期走势承压。前期政策出台对盘面的影响已经消化，玉米近期消息面归于平静，走势也维持震荡，后期仍需关注国储投放市场的具体时间和节奏。 |
豆粕1609空单离场。菜粕观望。棕榈油09合约5350逢低买入。豆油1609合约多单继续持有，最低止盈6040。菜油09合约空单继续持有，止损6030。玉米观望。淀粉观望。鸡蛋多09空05套利继续持有。 |
马笑磊 孙颖 |
| 白糖 |
国际糖市缺口预期是国际糖价底部的有力支撑。印度天气干旱使糖产量下降，其国内价格上涨，糖厂出口意愿减弱，利多国际糖价格。由于目前消费未进入旺季，基本面反应到价格上还需要时间。原糖价格继续回落至原震荡区间。中国市场甘蔗压榨工作基本完成，根据糖协4月简报，全国3月底共产糖799.58万吨，同比下降15%，但对下榨季种植面积预计的增加，减产利好将不存在；销糖率同比下降5个百分点，现阶段消费仍不淡不旺，价格难有起色。郑糖价格持续震荡。 |
观望。 |
刘毅 李沛林 |
| 棉花 |
国内棉花期货周二跳空高开回落休整后，夜盘进一步快速拉升至涨停。棉花基本面情况转好配合3月CPI、PPI数据好于预期，棉花迎来强势上涨行情。从基本面上看，期货论坛上公布的最新种植面积预计数据降幅12.8%，较年底公布的扩大5.6%，下年度的减产对后期棉花起到支撑作用。储备棉出库细则迟迟未公布，由于下游补库的需求，成交量较好，现货价格回升。国际市场中棉花供需情况同样好转，得益于产量下降。本年度签约出口量已完成预测的85%，主要出口地为印度、缅甸等东南亚国家，下年度美棉播种面积增加，可见对棉市看好。技术面上，美棉花价格受到中国影响在震荡区间内有所回升。郑棉主力向上突破三角形形态及60均线后，趋势将开始出现改变。 |
09合约回归现货11734，若价格打开，回落1/2处试多。 |
刘毅 李沛林 |
| 塑料 |
尽管油价持续走强，但是石化企业在下游高价抵触的抑制下继续下调出厂价格，并拖累现货下跌，而期价由于提前回落且目前基差过大，走势企稳。从供需端来看，尽管装置检修导致供应收紧，但是前期期价大幅上涨已经兑现减产预期，同时塑料因减产力度明显低于去年同期，且需求逐渐转淡，因此趋势性转弱较为确定；PP需要关注需求旺季的持续性及新产能能否如期释放并冲淡减产效果，预计期价阶段性高位震荡后也将转弱。L短线关注8250支撑情况，压力在8500；PP关注区间6700-7000。 |
背靠压力逢高抛空。 |
张巧云 |
| PTA |
虽后期TA检修计划仍在陆续公布，但随前期停车产能检修期结束的临近，TA开工率具一定回升预期；加之下游聚酯负荷再提升空间有限，终端织造订单回落，当前供需格局偏紧持续，但程度或有减轻预期。成本表现上，隔夜油价在美元指数下挫及沙俄同意冻产共同作用下收涨，PX因集中检修预期坚挺，TA成本支撑可期。综合看，TA近期期价或以偏暖震荡为主，但基本面暗藏变动及原油高位承压或限制涨幅。09合约下方受40日均线支撑，上方压力在4840。 |
半数前多背靠压力逢高兑换利润，剩余依托支撑继续持有。 |
张巧云 李洁 |
| 玻璃 |
受建材系大涨带动，玻璃期价近期连续冲高，然而基本面疲弱或难以支撑FG高位维持。可以看到，虽华北厂商提价烘托气氛，产销好转，但向周边销售速度已放缓，后期唐山蓝欣点火和南方竞争压力并存或压制价格；华东、华中地区在天气劣势下持续受累于需求不济及产能增加预期，价格上涨动能不足。FG期价与基本面背离或有回归需求，加之技术上FG高位承压，料玻璃近期期价或面临高位回调压力。09合约关注1020压力有效性。 |
背靠压力逢高短线试空，破位止损。 |
李洁 |
| 橡胶 |
东南亚5月开割期前天胶季节性供给减少，产区现货价格走高，截止昨日国内保税区现货本月已有180美元涨幅，同期山东地区国产全乳胶也上涨950元，天胶内外现货价格强势。保税区库存上周下降不到3000吨,但上期所库存增至287947吨历史新高，天胶总体库存增加，期价上行压力巨大。有机构分析下游轮胎企业在经历“双反”冲击、破产、重组兼并后又有逐步复苏的迹象，但我们认为目前的高开工率更多是因为年后季节性因素，此外国内汽车保有量的增长速度已降至11.35%，这是2011年以来的最低水平，未来6月底还有美国对华客车轮胎反补贴初裁，再加上国内经济增长减速，长期看需求端无明显转好迹象。综上在天胶开割期之前现货或将继续支撑期价上行，但因为高库存和需求端的限制预计上涨空间不大，建议RU1609背靠5均短线轻仓做多，跌破12000则维持观望。 |
RU1609背靠5均短线轻仓做多，如跌破12000则维持观望。 |
研究部 |
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