迈科期货2018.05.17早评精要

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观点

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原油

昨日IEA发布报告称全球供应过剩的情况已经消除，但是下调了2018年原油需求增幅，其中预计中国需求将下降至43.5万桶，因此报告整体略显偏空。而EIA报告偏多，美国原油和汽油库存明显下降，油价受此支撑上涨。整体而言，目前原油市场将继续保持强势局面，但是需关注到近期月间价差持续下跌，与油价走势背离，这可能会导致油价短线出现高位调整的可能。SC支撑上移至467。

SC剩余多单背靠支撑持有。

贵金属

继美黄金跌破1300之后，昨日窄幅震荡。昨日晚间美债收益率和美元指数继续上涨，美国公布的经济数据好坏参半，工业产出增速超预期增长但新屋开工增速下降，但美联储官员对美联储加息的预期次数暂时未发生改变。在美联储6月份会议未落定之前，黄金预计维持弱势。

空头思路。

黑色金属

昨日黑色商品延续高位震荡走势，盘中振幅加剧，整体仍是原料端强于成材端，热卷强于螺纹。现货上，螺纹涨跌互现热卷稳中有涨；铁矿港口现货持稳普氏指数微涨；焦炭稳中偏强，焦煤持稳。钢市终端需求继续释放但存在放缓预期，钢谷网数据建材厂库加社会总量降幅有所收窄，找钢数据显示建材去库速度也略有放缓；虽然部分地区限、停产，但利润高位下钢厂生产积极性仍较高；价格上涨后市场对于高价认可度不是很高，整体来看当前阶段供需矛盾不突出，不过后期供需边际有走弱预期。铁矿石发货量高位，预期发货将继续回升，港口库存再增下供应压力较大；高低品位价差回落，结构问题有所缓解；钢厂复产下日耗有增，补库支撑行情，但钢厂高库存下补库力度不会很大，短期仍跟随成材波动，495附近有压力。焦炭部分地区开始第三轮调涨，不过钢厂以及港口焦炭库存仍处高位。近期徐州、武安以及唐山等多地区实行严厉的环保政策对焦炭价格形成明显提振，供应端收紧预期强烈，短期焦价仍将维持偏强走势，但盘面升水且上方逼近2150附近前高压力，多头需谨慎。国内煤矿开工率良好供应充足，蒙煤通关量回升，供应偏宽松；下游部分钢厂焦企有补库需求，市场挺价情绪增强，预计盘面将跟随焦炭波动。黑色商品短期受焦化消息刺激表现偏强，但产业链终端需求存在收缩预期的情况下不宜过分乐观。

关注压力位表现；铁矿多09空01正套继续持有，空螺纹多铁矿适当参与，等待空焦炭多焦煤套利机会。

农产品

现阶段影响CBOT大豆走向的主要因素仍然是贸易战，本周中方访美继续磋商贸易争端，需保持高度关注；另外，美新作大豆播种顺利，这个题材目前对市场影响有限，后期需关注天气动态。国内方面，消费端养殖利润不佳，豆粕走货偏慢，库存累积，基本面对豆粕施压，短期走强寄希望于贸易战题材；油脂方面，豆油库存虽仍然处于高位，但受到豆粕胀库影响，油厂开机受限，豆油库存重新大幅增长可能性不大。棕榈油受制于马来西亚出口不佳，产量回升也表现偏弱，短期油脂整体难有行情。

期货：油粕暂时观望。豆粕关注下方2950支撑。

期权：观望。