迈科期货2018.05.16早评精要

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观点

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原油

隔夜欧美原油上演过山式行情，波动剧烈，API库存增加及美元增强最终令油价收低。美国制裁伊朗对原油供应的影响仍难评估，美伊双方都在争取英、德、法三国的支持。不过无论如何，伊朗出口及产量下降都会导致原油供应进一步趋紧，只是程度不同而已，原油整体上涨趋势尚未结束，但是需关注到近期月间价差持续下跌，与油价走势背离，这或预示着短线高位调整的风险增加。SC支撑465。

警惕高位调整风险，SC剩余多单背靠支撑持有。

贵金属

昨日晚间美黄金强势跌破1300美元/盎司一线，主要是因为美元指数再度上涨以及美债收益率突破3%。昨日公布的美国经济数据大致向好，纽约联储制造业指数超预期向好，这导致美联储年内将强势加息的预期升温。在美联储6月份会议未落定之前，黄金下跌，预计维持弱势。

空头思路。

黑色金属

昨日黑色商品整体维持高位震荡走势，煤焦走势偏强且增仓明显。现货上，螺纹涨跌互现热卷稳中有涨；铁矿港口现货稳中有涨普氏指数小幅下调；焦炭稳中偏强，焦煤持稳。钢市终端需求继续释放但存在放缓预期，且厂库加社会总量降幅有所收窄；虽然部分地区限、停产，但利润高位下钢厂生产积极性仍较高；价格上涨后市场对于高价认可度不是很高，整体来看当前阶段供需矛盾不突出，不过后期供需边际有走弱预期。铁矿石发货量高位，预期发货将继续回升，港口库存再增下供应压力较大；高低品位价差回落，结构问题有所缓解；钢厂复产下日耗有增，补库支撑行情，但钢厂高库存下补库力度不会很大，短期仍跟随成材波动。焦炭部分地区开始第三轮调涨，不过钢厂以及港口焦炭库存仍处高位。近期徐州、武安以及唐山等多地区实行严厉的环保政策对焦炭价格形成明显提振，供应端收紧预期强烈，短期焦价仍将维持偏强走势，但盘面升水且上方逼近2150附近前高压力，多头需谨慎。国内煤矿开工率良好供应充足，蒙煤通关量回升，供应偏宽松；下游部分钢厂焦企有补库需求，市场挺价情绪增强，预计盘面将跟随焦炭波动。黑色商品短期受焦化消息刺激表现偏强，但产业链终端需求存在收缩预期的情况下不宜过分乐观。

铁矿多09空01正套继续持有，等待空焦炭多焦煤以及空螺纹多铁矿套利机会。

农产品

现阶段影响CBOT大豆走向的主要因素仍然是贸易战，本周中方访美继续磋商贸易争端，需保持高度关注；另外，美新作大豆播种顺利，这个题材目前对市场影响有限，后期需关注天气动态。国内方面，消费端养殖利润不佳，豆粕走货偏慢，库存累积，基本面对豆粕施压，加上豆粕期货价格虚高，近期去升水压力较大，短期走强只能希望于贸易战题材；油脂方面，豆油库存虽仍然处于高位，但受到豆粕胀库影响，油厂开机受限，豆油库存重新大幅增长可能性不大。棕榈油受制于马来西亚出口不佳，产量回升也表现偏弱，短期油脂整体难有行情。

期货：豆粕虚高，且短期缺乏大涨因素，多单回避。油脂亦观望。

期权：观望。