迈科期货2018.05.10早评精要

品种

观点

操作建议

原油

尽管市场预计美国退出伊朗核协议对原油供应的影响将弱于上一次制裁伊朗时的情景，但是这仍将导致供应进一步收紧。同时隔夜美联储数据显示，美国原油和成品油库存全面减少，欧美油价受此支撑大涨3%以上，SC夜盘再创新高。目前无论原油供需端还是政治环境，均利多油价，因此仍维持偏多观点，只是当前需关注美国制裁伊朗是否影响到6月份的OPEC会议结果。SC支撑上移至461。

SC前期多单背靠支撑持有。

贵金属

美国4月CPI数据低于预期，这使前期非常高涨的通胀情绪受到抑制。但是美债收益率继续攀升，这导致美元指数小幅上涨，对黄金价格形成压制作用，昨日晚间黄金小幅下跌。后期仍然关注通胀预期变化以及美债收益率变化，如果两者持续高位，对黄金价格不利。

观望，等待回落后的多头机会。

黑色金属

昨日黑色商品如期走低，偏弱运行，增仓为主；夜盘震荡整理。现货上，螺纹热卷回落；铁矿港口现货普指均跌；焦炭偏强续涨，焦煤稳。钢市终端需求回暖，社库与厂库继续下降，但降幅有所缩窄，关注本周库存，预计幅度趋缓；部分地区限、停产下供给释放受阻，但利润高位下钢厂生产积极性较高，开工率回升；而五月季节性淡季，地产政策趋紧，外部风险仍存；盘面上行受阻，震荡走弱。铁矿石发货到港量均升，港口库存再增供应压力较大；高低品位价差回落，结构问题缓解；钢厂复产下日耗有增，库存可用天数小幅上升，但持续性存疑，环保限、停产之下对铁矿有所打压，短期或弱势震荡。焦炭方面，首轮提涨落地，利润恢复下上周开工率再回升，库存仍未有效去化，钢厂，港口焦炭库存上行；但钢厂高炉开工也在增加，终端需求良好，环保效应仍存，盘面升水下多头需谨慎。国内煤矿开工率良好供应充足，蒙煤通关量回升，供应偏宽松；库存未有效去化，港库，煤矿均增；但下游钢厂焦企开工率回升利多需求，盘面跟随焦炭回落。黑色商品盘面升至高位后市场有恐高情绪，因前述偏空因素，后续走势需谨慎对待。

逢高择机短空；铁矿多09空01继续持有。

农产品

目前阶段市场主要关注点仍然在中美贸易谈判，下周中方访美继续磋商贸易争端，需保持持续关注；另外，美新作大豆播种顺利，这个题材目前对市场影响有限，后期需关注新作的实际种植面积以及天气动态；USDA供需报告即将公布，在此之前市场保持谨慎，不过预计对行情影响不大。国内方面，由于榨利丰厚，油厂积极买豆压榨，大豆到港量也维持高位，而消费端养殖利润不佳，豆粕走货偏慢，基本面对豆粕施压，短期走强寄希望于贸易战题材；油脂方面，豆油库存随仍然处于高位，但受到豆粕胀库影响，油厂开机受限，豆油库存重新大幅增长可能性不大。棕榈油受制于马来西亚出口不佳，产量回升也表现偏弱，短期油脂整体难有行情。

期货：豆粕09多单继续持有。

期权：买入看涨期权持有。

白糖

近期来全球国家分析机构纷纷上调了本榨季及下榨季的过剩预期，市场预估均值约在1000万吨左右，同时巴西中南部产量预计从3610万吨下降至3100万吨。价格在长空短多的格局下，呈现出低位震荡的行情，从市场情况来看，原糖价格弱势行情并未结束。中国市场上，产量增加是主导因素，配合季节性的现货市场处于消费淡季，下游采购情况不佳，期货盘面多跟随外盘涨跌。现货方面，柳州报5620-5650元/吨，持平。技术上，郑糖价格低位横盘。

期货：空单持有。

期权：持有空头组合。

纺织原料

昨日美棉价格在连续两个交易日回调后有企稳迹象。从基本面上看，美棉的利多因素仍在持续，由于2017/18年度出口收尾，新年度棉花仍在种植，对价格的支撑作用有放缓迹象。阶段性的，能引起价格上涨的因素主要是美国棉区天气的好坏，继续关注天气变化。中国市场上，本周轮出底价14941，下调96元/吨，上一交易日轮出成交率62.63%，地产棉的接受程度不断增加。新疆地区天气出现雨雪，部分地方影响较大需要重种，本质上对新疆产量影响不大。技术上，09价格仍区间运行，远月01合约已经突破，09大概率会跟随上行。

09合约15000-16000区间操作，01合约逢低做多。