迈科期货2018.05.08早评精要

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原油

委内瑞拉国有石油公司遇到新困境，叠加美国制裁伊朗预期，国际油价涨至三年半以来新高。美国是否对伊朗实施制裁的最后截止日期为5月12日，然而特朗普表示将于周二下午两点提前宣布决定，这无疑将成为决定近期油价走势的关键因素，在此之前市场普遍预期制裁概率较高。除此之外，委内瑞拉原油产量下滑也使得OPEC限产执行率再创新高，原油市场供需结构趋紧，因此原油整体将维持强势。SC支撑450。

SC前期多单背靠支撑持有。

贵金属

短期美元指数有再度上行态势，主要是因为通胀预期回升，以及美债利率基本维持在高位。但从美联储官员近期的表态来看，美联储加息3-4的预期可能在下半年有所变化，这将是影响中期黄金价格上涨的重要因素。但短期多空因素交织，关注美国对伊朗核协议的最终决议，这将影响短期避险情绪是否升温。

暂时观望。

黑色金属

昨日黑色商品走势分化明显，煤焦增仓强势走高，钢矿上下两难，夜盘原料强于成材，震荡为主。现货上，螺纹热卷价格小幅回落；铁矿港口现货降普指涨；焦炭稳中有涨，焦煤稳。钢市终端需求持续回暖，上周钢材社库与厂库继续下降，但降幅有所缩窄；部分地区限、停产下供给释放受阻，但利润高位下钢厂生产积极性较高，粗钢产量新高供需皆旺；而五月季节性淡季，地产政策趋紧，外部风险仍存；盘面延续高位震荡。铁矿石发货到港量均升，港口库存再增供应压力较大；高低品位价差回落，结构问题缓解；钢厂复产下日耗有增，库存可用天数小幅上升，但后续集中补库可能不大按需采购为主，环保限、停产之下对铁矿有所打压，短期或弱势震荡。焦炭方面，首轮提涨落地，利润恢复下上周开工率再回升，库存仍未有效去化，钢厂，港口焦炭库存上行；但钢厂高炉开工也在增加，终端需求良好，环保效应仍存，盘面震荡偏强，关注持续性。国内煤矿开工率良好供应充足，蒙煤通关量回升，供应偏宽松；库存未有效去化，港库，煤矿均增；但下游钢厂焦企开工率回升利多需求，盘面震荡偏强。

单边暂观望；焦炭，铁矿多09空01正套择机入场。

农产品

美方代表团已经就近期两国的贸易纷争问题来华谈判，不过截止日前，双方仍然存在较大分歧，谈判并未达成相应协议，暂时陷入僵局。受此影响，美豆连续两日大幅走弱，如果两国还不能尽快达成一致，出口已经受到影响的美豆还有进一步下跌的可能。连盘豆粕方面，由于榨利丰厚，油厂积极买豆压榨，大豆到港量也维持高位，而消费端养殖利润不佳，豆粕走货偏慢，整体本身就呈现供大于求格局，而中美和谈则将利空国内豆粕，促使豆粕价值回归。但在双方握手言和之前，豆粕将持续受到支撑。油脂方面，豆油库存仍然庞大，棕榈油受制于马来西亚出口不佳，产量回升也表现偏弱，短期油脂整体难有行情。

期货：豆粕09多单继续持有。

期权：买入看涨期权持有。

白糖

昨日原糖价格继续收跌，价格并未新低仍在之前区间内波动，上方12美分处压力仍有效，价格弱势行情不变。增产备受市场关注的印度，产量预估值达到3200万吨达到近年来高位，始终是制约价格重要因素，印度糖出口是否能如预期的200万吨仍是未知数，持续关注印度出口对国际市场的挤压。中国市场上，产量增加是主导因素，配合季节性的现货市场处于消费淡季，下游采购情况不佳，期货盘面多跟随外盘涨跌。现货方面，柳州报5650-5670元/吨，持平。技术上，郑糖价格低位横盘。

期货：空单持有。

期权：持有空头组合。

纺织原料

上周美棉种植进度达到20%，由之前的种植偏慢已经恢复至正常水平。棉花种植及生长时期，主要影响是天气，德州地区新棉受到干旱的影响依然存在，继续关注天气变化。中国市场上，本周轮出底价14941，下调96元/吨，上一交易日轮出成交率71.96%，较之前有明显的回升，主要因为地产棉成交率的明显增加，新疆棉供应紧张的情况下，地产棉的接受程度不断增加。技术上，价格在区间内回升，并关注区间上沿压力有效性。

09合约15000-16000区间操作。