迈科期货2018.05.04早评精要

品种

观点

操作建议

原油

OPEC严格限产，加之委内瑞拉原油产量持续下滑，4月份OPEC限产执行率提高到162%，为有记录以来最高水平。另外伊朗表态不会修改核协议内容，进一步加重了市场对于美国重新制裁伊朗的担忧。以上两个利多因素将继续支撑油价维持强势，不过美国原油产及库存增加迹象也对油价构成压制，短线以高位震荡思路对待， SC支撑上移至440。

SC前期多单背靠支撑持有。

贵金属

避险情绪降温以及美元指数上涨，导致黄金价格下跌。近两日美黄金在1300附近获得支撑，有向上反弹之意。近期欧元区公布的CPI数据低于预期，另外英国央行在5月份加息的概率也大幅降低，这有助于美元指数向上表现。预计美元指数短期维持高位震荡，对贵金属价格形成向下压力。后期关注美联储6月份加息预期情况。

前期空单减持，观望。

黑色金属

昨日黑色商品走势略有分化，卷螺高位承压回落幅度较大，原料震荡小幅收跌，其中螺纹减仓明显；夜盘黑色系震荡偏弱。现货上，螺纹热卷继续提价，但幅度收窄；铁矿港口现货上涨普指平稳；焦炭价格稳中有涨，山西地区继续提价，焦煤价格弱稳。钢市终端需求持续回暖，昨日钢联数据显示钢材社库与厂库继续下降，需求表现尚可，但降幅有所缩窄；江苏、河北部分地区限、停产下供给释放受阻，本周钢厂产量仍有小幅收缩；短期内钢材供需矛盾并不明显，库存压力继续减小，钢厂普遍对后市较为乐观挺价意愿强烈，预计钢价后续维持强势。铁矿石海外矿山发货量周环比有所增加，日均疏港量表现良好，港口库存继续回落但绝对量压力仍存；钢厂复产下进口矿总日耗有所增加，进口矿库存可用天数小幅上升，但后续集中补库可能不大按需采购为主，环保限、停产之下对铁矿有所打压，矿价或延续震荡。焦企、港口和钢厂库存压力仍大，焦企主动限产供给端压力减缓；钢厂产能利用率回升下需求有所好转，且高利润下对焦价打压力度减弱，昨日山西地区继续提价试探，河北地区有钢厂上调焦炭采购价，焦炭现货近期稳中偏强。国内煤矿开工率良好供应充足，山西环保对煤矿影响有限；本月蒙煤通关量大概率会回升，煤炭进口禁令对焦煤价格影响后续或有所减弱，焦企也因环保压力施压上游煤矿，焦煤价格稳中偏弱。黑色商品短期依然向好，但盘面节后升至高位后市场有恐高情绪，期现市场成交量皆有收缩，盘面开始回调；另外今日中美贸易谈判将出结果，谨防意外事件扰动市场，建议前期多单止盈离场，空仓者暂观望。

前期多单止盈离场；铁矿多09空01正套择机入场。

农产品

加拿大种植面积减少的利多以基本被市场消化，中美贸易谈判是近期市场关注的焦点，如果谈判顺利，美豆预计还有上行空间，但对于连盘豆粕来说则恰好相反。由于榨利丰厚，油厂积极买豆压榨，大豆到港量也维持高位，而消费端养殖利润不佳，豆粕走货偏慢，整体本身就呈现供大于求格局，而中美和谈则也将利空国内豆粕，促使豆粕价值回归。但和谈如果达成，美豆会受到提振走高，豆粕底部成本也会受到抬升，因此豆粕下方空间也较为有限。同时市场对双方短期内达成一致持悲观态度，而昨晚黑龙江省农业局也下发关于扩大大豆种植面积的紧急通知，贸易战有转向持久战的迹象，粕类表现依然偏强。油脂方面，豆油库存仍然庞大，棕榈油受制于马来西亚出口不佳，产量回升也表现偏弱，短期油脂整体难有行情。

期货：豆粕09多单继续持有。

期权：买入看涨期权持有。

白糖

昨日原糖持仓继续大幅下降，价格持续在原先交易的密集区横盘，上方12美分处压力仍有效，价格弱势行情不变。基本面方面印度产量大幅过剩是国际市场需要解决的主要问题，由于原糖价格相对低位出口亏损明显，因此印度政府同意向蔗农补贴，以稳定国内市场但增加了国际市场的供应压力。中国市场上，产量增加是主导因素，虽然上周的广西糖会上呈现出利多因素，但并不改变国内的偏空格局。配合季节性的现货市场处于消费淡季，下游采购情况不佳，期货盘面多跟随外盘涨跌。现货方面，柳州报5650-5670元/吨，再次下调30。技术上，郑糖价格低位横盘。

期货：空单持有。

期权：持有空头组合。

纺织原料

周四美棉出口数据显示出口销售净增加48.9万包，较前一周减少39%，四周均值减少34%，数据稍显利空，棉价受此影响下由高位回落，但仍处于偏高位置，短期调整并不影响价格整体偏强行情。目前新棉处在种植生长时期，主要影响是天气，德州地区新棉受到干旱的影响依然存在，继续关注天气变化。中国市场上，本周轮出底价15037，上调48元/吨，上一交易日轮出成交率48.92%，近期持稳，新疆棉供应的下降，地产棉也在逐渐的被接受，由于市场现货供应充足，企业采购需求有限。长周期的利多配合短周期的利空，郑棉仍维持区间行情。

09合约15000-16000区间操作。