迈科期货2018.05.03早评精要

品种

观点

操作建议

原油

美联储维持利率联邦基金利率不变，美元汇率下跌，支撑油价上涨，不过美国能源信息署数据整体偏空，美国原油库存增加导致油价盘中明显下挫。目前市场焦点集中在伊朗核协议问题，油价波动较为剧烈，基本面上尽管有OPEC减产和旺季需求支撑，但是美国原油持续增产及库存增加迹象也对油价构成压制，短线以高位震荡思路对待， SC支撑437。

SC前期多单背靠支撑持有。

黑色金属

昨日黑色商品强势上涨，卷螺单边上扬大幅收涨，原料后续跟进，焦炭表现抢眼；大量资金入场，其中螺纹倍受追捧；夜盘螺卷震荡，原料小涨。现货上，螺纹热卷各地皆有提价；铁矿港口现货与普氏指数均上涨；焦炭价格小幅提涨，焦煤弱稳。钢市终端需求阶段性回暖，社会库存维持七周连续下降，江苏、唐山限产使供给上行空间受阻，基本面向好；节日期间公布的官方PMI数据显示制造业与房地产行业状况良好，加之沙钢也再次提价，基本面与消息面共同利好下带来节后首日黑金开门红；短期内钢材供需矛盾并不明显，库存压力也在减小，预计钢价仍有上涨空间。铁矿石海外矿山发货量周环比小幅回落，日均疏港量表现良好，港口库存继续小幅回落但绝对量压力仍大；钢厂复产下进口矿总日耗增加，进口矿库存可用天数小幅上升，但后续集中补库可能不大按需采购为主，铁矿或继续跟随下游成材走势。焦企、港口和钢厂库存压力仍大，但亏损引起焦企主动限产，供给端压力减缓，近期山西、河北地区焦企开始提价试探；钢厂产能利用率回升下需求有所好转，且高利润下对焦价打压力度减弱，焦炭现货近期或继续小幅提涨。国内煤矿开工率良好供应充足，但高低硫结构性问题仍存；蒙煤通关逐渐恢复，煤炭进口禁令对焦煤价格影响后续可能有所减弱，焦企也因环保压力继续施压上游煤矿，焦煤价格或将有所松动。黑色商品短期依然向好，且螺纹盘面贴水幅度较大，有修复贴水预期，但尽量避免高位盲目追多。

前期多单继续持有；关注铁矿多09空01正套机会。

农产品

加拿大种植面积减少的利多以基本被市场消化，中美贸易谈判是近期市场关注的焦点，如果谈判顺利，美豆预计还有上行空间，但对于连盘豆粕来说则恰好相反。由于榨利丰厚，油厂积极买豆压榨，大豆到港量也维持高位，而消费端养殖利润不佳，豆粕走货偏慢，整体本身就呈现供大于求格局，而中美和谈则也将利空国内豆粕，促使豆粕价值回归。不过市场对双方短期内达成一致持悲观态度，粕类表现依然偏强。油脂方面，豆油库存仍然庞大，棕榈油受制于马来西亚出口不佳，产量回升也表现偏弱，短期油脂整体难有行情。

期货：豆粕09多单继续持有。

期权：买入看涨期权持有。

白糖

印度糖产量大幅过剩是国际市场需要解决的主要问题，由于原糖价格相对低位出口亏损明显，因此印度政府同意向蔗农补贴，以稳定国内市场。此项政策对国际市场供应造成压力，原糖持仓减少，部分空头有离场迹象。全球市场供过于求的格局持续，价格仍以弱势行情为主，上方压力12美分。中国市场上，产量增加是主导因素，虽然上周的广西糖会上呈现出利多因素，但并不改变国内的偏空格局。配合季节性的现货市场处于消费淡季，下游采购情况不佳，期货盘面多跟随外盘涨跌。现货方面，柳州报5680-5700元/吨，下调30。技术上，郑糖低位横盘，回踩压力5500后，弱势行情不变。

期货：空单持有。

期权：持有空头组合。

纺织原料

美棉价格运行区间小幅抬升，前高等待突破。今日将公布新一期的出口数据，价格支撑主要源于出口向好，市场目前对本周数据预期乐观。阶段性的影响价格的因素主要是天气，德州地区新棉受到干旱的影响依然存在，继续关注天气变化。中国市场上，本周轮出底价15037，上调48元/吨，上一交易日轮出成交率47.59%，近期持稳，新疆棉供应的下降，地产棉也在逐渐的被接受，由于市场现货供应充足，企业采购需求有限。长周期的利多配合短周期的利空，郑棉仍维持区间行情。

09合约15000-16000区间操作。