迈科期货2018.05.02早评精要

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观点

操作建议

原油

节假期间欧美油价先涨后跌，波动剧烈。美联储货币政策即将公布，市场预期加息概率较大，美元升至年内新高，对商品市场形成利空压制，同时美国原油库存增加也令油价承压，不过伊朗核协议问题仍对油价构成支撑，短线以高位震荡思路对待， SC支撑434。

SC前期多单背靠支撑持有。

黑色金属

昨日黑色商品走势分化，卷螺震荡收涨，原料继续走弱。现货上，螺纹热卷各地皆有提价，沙钢昨日继续上调建材出厂价，假期间唐山钢坯累积涨60元/吨；铁矿港口现货持稳普氏指数大幅下降；煤焦市场价格持稳。钢市终端需求阶段性回暖，上周钢联数据显示钢厂及社会库存继续下降，其中建材降幅明显，节日期间公布的官方PMI数据显示制造业与房地产行业状况良好，仍处景气区间，钢材需求向好；供给方面近期江苏环保检修增多，关注政策执行力度，短期供需矛盾并不凸出，高库存压力也逐步减弱，钢价或维持震荡偏强走势。铁矿石海外矿山发货量周环比小幅回落，日均疏港量表现良好，港口库存继续小幅回落但绝对量压力仍大；下游钢厂仍以按需采购为主，但钢厂进口矿总日耗有所增加，近期铁矿或跟随下游成材走势。焦企、港口和钢厂库存压力均较大，亏损引起焦企主动限产，供给端压力有所缓解，近期部分地区焦企开始提价试探；钢厂产能利用率回升下需求有所好转，且利润回升下对焦价打压力度减弱，焦炭现货近期企稳下或有小幅提涨。国内煤矿开工率良好供应充足，但高低硫结构性问题仍存；蒙煤通关逐渐恢复，煤炭进口禁令对焦煤价格影响后续可能有所减弱，焦企也因环保压力继续施压上游煤矿，焦煤价格或将有所松动。黑色商品短期依然向好，但盘面上方压力明显，建议前期剩余多单继续持有，并关注上方压力突破信号。

前期剩余多单继续持有；关注铁矿多09空01正套机会。

农产品

加拿大宣称本国大豆播种面积为640万英亩，低于去年的730万英亩，美豆受此影响走高，而连盘豆粕因假期停盘，预计节后开盘补涨。除此之外，中美贸易谈判是近期市场关注的焦点，如果谈判顺利，美豆预计还有上行空间，但对于连盘豆粕来说则恰好相反。由于榨利丰厚，油厂积极买豆压榨，大豆到港量也维持高位，而消费端养殖利润不佳，豆粕走货偏慢，整体本身就呈现供大于求格局，而中美和谈则也将利空国内豆粕，促使豆粕价值回归。油脂方面，豆油库存仍然庞大，棕榈油受制于马来西亚出口不佳，产量回升也表现偏弱，短期油脂整体难有行情。

期货：豆粕09多单继续持有。

期权：买入看涨期权持有。

白糖

4月巴西原糖出口量58.8万吨，同比达到六年来最低值，同时巴西开榨后产量预期的回落使得原糖价格暂时在低位企稳。印度市场产量超3000万吨并仍在生产，泰国产量1300万吨增加三成，增产对国际市场的压力仍存在，但力度较之前有所降低。中国市场上，产量增加是主导因素，虽然上周的广西糖会上呈现出利多因素，但并不改变国内的偏空格局。配合季节性的现货市场处于消费淡季，下游采购情况不佳，期货盘面多跟随外盘涨跌。现货方面，柳州报5710-5730元/吨，下调20。技术上，郑糖小幅回升考验上方压力线5500。

期货：空单持有。

期权：持有空头组合。

纺织原料

美棉市场假期内小幅回升，价格连续三日实体收至84.6美分，接近前期价格运行的偏高位置。美棉市场对得州天气担忧有所放缓，等待新的利多因素出现。从年度内看，美棉仍处于上升通道中。中国市场上，本周轮出底价15037，上调48元/吨，上一交易日轮出成交率49%，较之前小幅回升，新疆棉供应的下降，地产棉也在逐渐的被接受，由于市场现货供应充足，企业采购需求有限。长周期的利多配合短周期的利空，郑棉仍维持区间行情。

棉花05逢高抛空，止损15300；09合约15000-16000区间操作。