| 迈科期货2018.4.26早评精要 |
| 品种 |
观点 |
操作建议 |
| 原油 |
EIA数据显示，美国原油和汽油库存意外增加，这令欧美原油期价盘中出现一定的下行压力，但是美国原油出口量激增且伊朗问题仍受市场关注，油价最终震荡收高，SC夜盘宽幅震荡。本轮油价上涨的驱动力一方面来自于地缘政治，另一方面则是供需结构趋紧，目前来看这两个因素依然存在，在5月12日伊朗问题将反复影响市场；需求端则有二季度旺季支撑，因此油价或维持强势。经过前期上涨，SC或阶段性高位盘整，支撑432。 |
SC前期多单背靠支撑持有。 |
| 贵金属 |
自上周四以来美债收益率持续上涨，其中实际利率水平和通胀水平均表现为上涨，对黄金价格稍偏利空。昨日美元指数上涨，近期美国经济数据表现良好，并且受到美债利率上行影响。进入5月份之后，预计美联储加息带来的利率上行将持续，对黄金价格施压。 |
短空 |
| 黑色 |
昨日黑色商品走势分化，成材强于炉料端，焦炭依然强于焦煤，盘面焦化利润持续扩大,但盘面焦炭升水焦煤贴水或将限制煤焦比扩大空间；夜盘冲高回落，煤焦矿继续大幅减仓。现货方面，螺纹热卷涨跌互现；铁矿港口现货稳中偏弱普氏指数下调；煤焦市场依旧弱势维稳。钢市终端需求阶段性回暖，钢谷网及找钢网数据显示社会库存以及钢厂库存均出现较大幅度下降，不过库存数据对盘面刺激不明显，近期环保执法趋严，江苏环保检修增多，关注政策执行力度，钢价或维持震荡偏强走势。铁矿石海外矿山发货量周环比小幅回落，日均疏港量表现良好，港口库存继续小幅回落但绝对量压力仍大；下游钢厂仍以按需采购为主，铁矿短期跟随下游成材走势，但华东地区限烧结机对铁矿短期需求产生影响。焦企、港口和钢厂库存压力均较大，亏损引起焦企主动限产，加之近期焦企污染问题的曝光使环保执法趋严，供给端压力有所缓解；钢厂产能利用率回升下需求有所好转，且利润回升下对焦价打压力度减弱，焦炭现货或将逐步企稳。国内煤矿开工率良好供应充足，但高低硫结构性问题仍存；蒙煤通关逐渐恢复，煤炭进口禁令对市场有所提振，但焦企因环保压力继续施压上游煤矿。在宏观及行业数据超预期下多头略占优势，钢市终端需求好转，黑色商品短期仍维持震荡偏强走势。 |
前期多单继续持有；多焦炭空焦煤套利部分止盈。 |
| 农产品 |
美豆播种时期，目前天气有利于春播顺利开展，另外，之前引导市场走向的贸易战题材稍有缓和，近日CBOT大豆持续回调，总的来说，近期市场消息面较为平静，美豆价格波动率降低，预计短期难改震荡格局，等待贸易战新进展或者新题材。国内油厂开机率增加，但下游饲料需求由于生猪养殖亏损，补栏量受限而显示低迷，部分油厂豆粕胀库停机，另外根据船期预估未来两个月大豆到港较大，增加豆类市场压力，整体而言短期国内油粕市场仍表现偏弱，走势仍受美豆指引，暂时以调整对待。 |
豆粕09多单继续持有。 |
| 聚烯烃 |
昨日聚烯烃震荡上行，尾盘收涨，现货市场报价基本维持稳定，市场交投气氛一般。近期石化库存下降明显，但仍处在较高水平，3月份聚烯烃进口量高企，一定程度上补充了装置检修所带来的产量损失，临近5月，农膜消费旺季基本消退，但国内石化装置仍处于检修期，对聚烯烃现货市场仍有支撑，预计行情弱势整理为主，暂时大跌空间不大。操作上建议暂时离场观望，塑料压力MA10，支撑9150；PP压力MA10，支撑8570。 |
观望 |
| 纺织原料 |
美棉市场上，目前主要为新棉种植时期，天气变化是主要影响因素。不少棉区降雨没有出现，出于对降雨的担心，美棉价格再次回升至原先价格的波动区间中，短期内美棉价格仍出现高位整理的态势。中国市场，2018年棉花产量将至583.6万吨，降幅4.8%，增加了国内市场供不应求预期。本周国储棉轮出底价上调42至14989元/吨。昨日轮出成交率49%，较前两日略有回落，随着新疆棉供应的下降，地产棉也在逐渐的被接受，由于市场现货供应充足，企业采购需求有限。长周期的利多配合短周期的利空，郑棉仍维持区间行情。 |
棉花05逢高抛空，止损15300；09合约15000-16000区间操作。 |
| 白糖 |
巴西四月上半月生产进度提速，甘蔗压榨量2221万吨，较去年增加了四分之一。制糖比例68.5%，糖产量维稳71.4万吨。印度市场出口补贴有助于印度糖向国际市场流出，国际市场过剩量较初期增加。原糖价格在产量仍过剩的基础上不断新低，弱势行情持续。中国市场上，增产格局下，价格依然偏弱，季节性上现货市场处于消费淡季，下游采购情况不佳，价格持续低位。现货方面，柳州报5720-5750元/吨，上调20。技术上，白糖价格低位整理，短期压力线5500。 |
期货：空单持有。期权：持有空头组合。 |
年
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