迈科期货2018.04.24早评精要

品种

观点

操作建议

贵金属

昨日美国财政部表示将延后再终止与俄铝的来往，市场避险情绪再度降温。近期美国国债收益率逐步上行，尽管美联储5月份加息概率不大，但是目前市场预计的6月份加息概率已经达到90%以上。在美黄金未能突破前期高点的情况下，短期随着利空因素逐步累积，昨日晚间美债和美元上涨共同推动黄金价格走低。

短空操作。

黑色金属

昨日黑色商品整体维持涨势，煤焦涨幅居前且伴随较大幅度增仓，夜盘震荡整理，炉料端以减仓为主。现货方面，螺纹热卷全面上涨，成交放量；铁矿港口现货普氏指数均上调；煤焦市场依旧弱势维稳。钢市下游需求阶段性回暖，社会库存六连降，复产之下开工率回升，未来仍有上行空间；环保执法趋严，唐山、徐州等地较为明显，但限产对产量边际影响减弱；总体看供需均有回升而高库存压力逐步减弱，钢价或维持偏强震荡。铁矿石海外矿山发货量季节性回升，日均疏港量良好，港口库存继续小幅回落但绝对量压力仍大，高品矿占比回升；钢厂对于铁矿补库后劲不足，跟随下游成材偏强震荡。焦炭方面，焦企、港口和钢厂库存压力均较大，亏损引起焦企主动限产，加之近期焦企污染问题的曝光使环保执法趋严，供给端压力有所缓解；钢厂产能利用率回升下需求有所好转，且利润回升下对焦价打压力度减弱，焦炭现货或将逐步企稳。国内煤矿开工率良好供应充足，但高低硫结构性问题仍存；蒙煤通关受限但较前期有所恢复，煤炭进口禁令对市场有所提振；焦炭因环保压力继续施压上游煤矿。整体上看，在央行降准刺激及地产投资数据超预期下多头稳占优势，钢市终端需求持续好转，黑色商品短期仍维持偏强走势。

前期多单继续持有；多焦炭空焦煤套利继续持有。

农产品

美豆播种时期，目前天气有利于春播顺利开展，另外，之前引导市场走向的贸易战题材稍有缓和，所以近日CBOT大豆持续回调，总的来说，近期市场消息面较为平静，美豆价格波动率降低，等待贸易战新进展或者新题材，预计短期难改偏强震荡格局。国内油粕库存较高，生猪养殖亏损，补栏量受限，终端饲料需求较为低迷，部分油厂豆粕胀库停机，整体而言国内油粕市场仍表现偏弱，走势仍受美豆指引，暂时以调整对待。

期货：豆粕09合约多单持有。

期权：买入看涨期权。

聚烯烃

昨日聚烯烃收涨，现货市场报价基本维持稳定，市场交投气氛不佳。目前，地膜旺季虽已至尾声，但石化检修力度也有所增加，聚烯烃供需双降，期价短期难有明确方向，聚烯烃价格的不确定性主要来自美国新产能何时到港以及中美间的贸易战是否会给下游塑料产品的出口需求带来负面影响，因此短期来看，聚烯烃价格或存在向下调整的风险，短线需进一步关注风险因素的发生。操作上建议暂时离场观望，塑料压力MA10，支撑9150；PP压力MA5，支撑8540。

塑料、PP暂时观望。

白糖

为解决印度的大幅增产问题，马邦计划向糖厂提供500卢比/100公斤的出口补贴，在本年9月前向国际市场出口200万吨食糖，原糖价格受此影响出现大幅下跌，价格再创新低，国际糖价持续维持弱势行情。中国市场上，增产格局下，价格依然偏弱，季节性上现货市场处于消费淡季，下游采购情况不佳，价格持续低位。现货方面，柳州报5730-5750元/吨，上涨40。技术上，白糖价格短期止跌回升，但幅度预计有限。

期货：空单持有。

期权：持有空头组合。

纺织原料

上周美棉种植率上升至9%，略低于上年同期与五年均值，天气影响未来影响美棉价格的重要因素。美棉价格在出口回升的基础上冲高回落，后期预计价格仍在高位持续。中国市场，2018年棉花产量将至583.6万吨，降幅4.8%，增加了国内市场供不应求预期。本周国储棉轮出底价上调42至14989元/吨。周五轮出成交率52.62%较上周整体回升，随着新疆棉供应的下降，地产棉也在逐渐的被接受，由于市场现货供应充足，企业采购需求有限。长周期的利多配合短周期的利空，郑棉仍维持区间行情。

棉花05逢高抛空，止损15300；09合约15000-16000区间操作。