迈科期货2018.04.23早评精要

品种

观点

操作建议

黑色金属

上周五黑色商品有回落，炉料持仓量皆有减量；夜盘震荡小幅收涨。现货方面，螺纹多地继续提涨，周末沙钢上调建材价格，热卷各地涨跌分化均价小幅上涨；铁矿港口现货暂稳普指回落；焦炭焦煤市场弱稳。成材方面，下游需求阶段性回暖，社会库存六连降，但仍高于往年同期水平有压力；复产之下开工率回升，未来仍有上行空间；环保执法趋严，但限产对产量边际影响减弱；总体看供需均有回升而高库存压力逐步减弱，钢价或维持偏强震荡。铁矿石海外矿山发货量季节性回升，海运费伴随上涨；日均疏港量良好，港库继续小幅回落但绝对量压力仍大，高品矿占比回升；钢厂库存天数维持低位，产能利用率回升下需求明显好转，但库存压力下矿价或宽幅震荡。焦炭方面，焦企、港口和钢厂库存压力均较大，亏损引起焦企主动限产，加之近期焦企污染问题的曝光使环保执法趋严，供给端压力有所缓解；钢厂产能利用率回升下需求有所好转，且利润回升下对焦价打压力度减弱，焦炭价格或将逐步企稳。国内煤矿开工率良好供应充足，但结构性问题仍存；蒙煤通关受限但较前期有所恢复，煤炭进口禁令有所提振；但随着焦企限产，焦煤价格或将松动，高硫煤明显。整体上看，在央行降准刺激及地产投资数据超预期下多头稳占优势，黑色盘面演绎多日拉涨，但基本面长期仍悲观上涨有压力，但短期内市场预期较好，短时间内黑色系或延续偏强震荡。

前期多单支撑上持有；多焦炭空焦煤套利继续持有。

橡胶

上周保税区标胶涨30至1465美元/吨，山东全乳胶涨150至10750元/吨，同期沪胶仓单增加4630至425870吨，沪胶库存增加786至446667吨。19日商务部发布对原产于美国、欧盟、和新加坡的进口卤化丁基橡胶存在倾销，决定对进口卤化丁基橡胶采用保证金形式实施临时反倾销措施。根据2017年数据我国丁基橡胶对外依存度超过七成，其中美国是最大的进口来源，占总进口量超过四分之一，消息传出引发市场担忧，促使沪胶大幅反弹。技术上沪胶昨日一举站上20均线，空单需回避，但鉴于两国政策存在不确定性，为避免风险不建议追高，如有多单持仓也不宜过高。

空单回避

聚烯烃

周五聚烯烃震荡下行，现货市场报价基本维持稳定，市场交投气氛不佳。近期石化装置开工率有所下降，库存随着贸易商的采购有所减少，下游需求维持偏弱状态，行情僵持整理，难有明确方向，四月份是装置检修的旺季，近期装置检修有所增多，需进一步关注库存及装置检修情况。塑料压力MA60，支撑9040；PP压力MA10，支撑MA20。

塑料、PP短期暂时观望

贵金属

尽管风险事件并未结束，并且中美双方并未达成实质性谈判，但是目前相关制裁基本已经落定，短期再度升级的概率较小。近期美国国债收益率逐步上行，尽管美联储5月份加息概率不大，但是目前市场预计的6月份加息概率已经达到90%以上。在美黄金未能突破前期高点的情况下，短期随着利空因素逐步累积，预计短期有调整过程。

短空操作。

白糖

周五原糖价格在短暂的横盘后小幅收跌，价格波动区间仍在前期低位附近，价格的弱势行情仍将持续。近期市场因巴西方面将减少出口600万吨食糖给予价格支撑，但从全球的趋势来看，其他主产国的增加将超过这一数字。中国市场上，增产格局下，价格依然偏弱，季节性上现货市场处于消费淡季，下游采购情况不佳，价格持续低位。现货方面，柳州报6590-5710元/吨，连续持平。技术上，白糖价格短期止跌回升，但幅度预计有限。



 

期货：空单持有。

期权：持有空头组合。

纺织原料

由于美国陆地棉出口净销售增加29.02万包，较上一周增加62%，出口量的回升带给价格上涨动能。美棉价格的上涨主要依靠美棉出口的支撑，美棉出口恢复后，价格预计高位持续。中国市场，2018年棉花产量将至583.6万吨，降幅4.8%，增加了国内市场供不应求预期。本周国储棉轮出底价上调42至14989元/吨。周五轮出成交率35.5%，市场成交维持在三成水平，由于新疆棉的供应减少成交率不断新低，企业对地产棉的接受问题仍是制约国储成交的主要因素，且市场现货供应充足，企业采购需求有限。长周期的利多配合短周期的利空，郑棉仍维持区间行情。

棉花05逢高抛空，止损15300；09合约15000-16000区间操作。

农产品

美豆播种时期，目前天气有利于春播顺利开展，另外，之前引导市场走向的贸易战题材稍有缓和，所以近日CBOT大豆持续回调，总的来说，近期市场消息面较为平静，美豆价格波动率降低，等待贸易战新进展或者新题材，预计短期难改偏强震荡格局。国内油粕库存较高，生猪养殖亏损，补栏量受限，终端饲料需求较为低迷，部分油厂豆粕胀库停机，整体而言国内油粕市场仍表现偏弱，走势仍受美豆指引，暂时以调整对待。

豆粕09多单继续持有。