迈科期货2018.04.19早评精要

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观点

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黑色金属

昨日黑色商品整体上涨，原料强于成材，焦炭领涨；夜盘高开，铁矿石涨幅超4%，其余品种震荡为主。现货方面，螺纹热卷均价大涨；铁矿港口现货普指均涨；焦炭焦煤弱稳运行。成材方面，地产投资超预期，基建投资继续回落；下游需求阶段性回暖，本周社会库存厂库均有所去化，但目前仍高于同期水平有压；复产之下开工率回升，未来仍有上行空间；环保常态化，限产对产量边际影响减弱；总体看供需均回升而高库存压力逐步去化，盘面上继续关注上方压力。铁矿石海外发货量回落，港库继续小幅回落但绝对量仍较高，钢厂库存天数回落，随着钢厂产能利用率回升或有补库需求。焦企前期产能释放过度，贸易商过度囤货，目前无论港库还是厂库压力均较大，钢厂补库意愿弱但现货基本止跌企稳；近期限产较严产量已逐步收紧。国内煤矿开工率良好供应充足，但高低硫结构性问题仍存；蒙煤通关受限但较前期有所恢复，进口煤炭受限有提振；随着焦企利润恢复，焦煤走势跟随焦炭为主。整体看黑金整体上涨符合预期，但由于宏观不确定因素，供应的逐步恢复及高库存仍有压力等因素，仍需继续关注上方压力，不排除洗盘回落的可能。

背靠支撑多单谨慎持有，若承压回落短空；多焦炭空焦煤套利继续持有

橡胶

昨日保税区标胶涨5至1430美元/吨，山东全乳胶持平10250元/吨，沪胶仓单加710至425030吨。据悉截止4月中旬青岛保税区橡胶库存较月初下降约9.5%，跌幅扩大。ANRPC最新报告，一季度全球天然橡胶产量同比增长3.3%至315.2万吨，消费量增长7.6%至336.1万吨。同期主产国国出口天然橡胶232.5万吨，同比减少5%，其中泰、印、马三国橡胶联盟出口减少10.5万吨。技术上沪胶近两日减仓反弹，MACD低位金叉，操作上如有空单背靠11500持有，另外中美贸易问题有再次激化的势头，两国政策存在不确定性，为避免隔夜风险持仓不宜过高。

空单背靠11500持有

聚烯烃

昨日塑料收涨，PP收跌，现货市场报价基本维持稳定，市场交投气氛平平。石化装置开工率延续回落且需求表现不佳，库存高企对聚烯烃价格压制较为明显；近期石化装置检修有所增多及原油坚挺对聚烯烃价格下方存在利好支撑，预期聚烯烃下跌空间不大，由于聚烯烃供需双降，期价短期难有明确方向，需进一步关注库存及装置检修表现。塑料压力MA60，支撑9040；PP压力MA5，支撑MA20。

塑料、PP暂观望。

贵金属

黄金价格自今年2月份以来持续窄幅震荡，近期更是跟随贸易战和叙利亚局势造成的避险情况反复波动，短期缺乏持续性影响因素。利多因素在于，4月份仍为货币相对不是非常紧缩的一段时间，长期利率稍有下行有利于黄金价格。但是关注美元指数反弹可能带来的利空影响。

黄金短线偏多操作。

白糖

原糖价格在低位略微止跌横盘，国际市场上的过剩预期是主导价格走势的最重要因素。阶段性的巴西开榨，且产量存在下降预期，价格下跌幅度受限。印度产量已经达到2980万吨，且仍有上百家糖厂持续开榨，增加的压力有扩大可能。同时，印度的出口问题随时是市场变动的风险因素，需要继续关注。中国市场上，增产格局下，价格依然偏弱，季节性上现货市场处于消费淡季，下游采购情况不佳，价格持续低位。现货方面，柳州报6590-5710元/吨，持平。技术上，白糖价格短期止跌回升，但幅度预计有限。


 

期货：空单持有。

期权：持有空头组合。

纺织原料

美棉价格连续三个交易日高位回落，由于基本面消息冷清，短期价格偏弱。美棉进入种植时期，天气是最主要的不确定因素，需要持续关注。中国市场，2018年棉花产量将至583.6万吨，降幅4.8%，增加了国内市场供不应求预期。本周国储棉轮出底价上调140至15031元/吨，是3月以来的首次上调。昨日轮出成交率38.40%再创新低，由于新疆棉的供应减少成交率不断新低，企业对地产棉的接受问题仍是制约国储成交的主要因素，且市场现货供应充足，企业采购需求有限。长周期的利多配合短周期的利空，郑棉仍维持区间行情。

棉花05逢高抛空，止损15300；09合约15000-16000区间操作。

农产品

贸易摩擦的进展仍是近期影响美豆走势的主要因素，连粕昨日消化商务部对美国高粱实施临时反倾销措施政策后，价格回调。近期仍需密切关注贸易战进展状况。美国农业部4月供需报告基本如市场所预期，对盘面影响有限，将阿根廷大豆产量下调至4000万吨，较上月预估的数据调低了700万吨，同时，小幅上调巴西大豆产量，美豆期末库存小幅下调。玉米陆续抛储，盘面近月合约也在此消息影响下持续收跌，继续关注市场成交情况。

豆粕09多单继续持有。